AMATA : ซื้อ

2Q56 มีกำไรสุทธิ 684 ล้านบาทเติบโตทั้งรายไตรมาสและรายปี

AMATA ทำกำไรสุทธิ 2Q56 ที่ 684 ล้านบาท ปรับเพิ่มอย่างโดดเด่นจากการรับรู้รายได้รวม 2 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 68% YoY และ 78% QoQ โดยมียอดขายที่ดินเพิ่มอีก 430 ไร่ ทำให้มีรายได้จากการขายที่ดิน 1.5 พันล้านบาท และมีรายได้จากสาธารณูปโภคและค่าเช่า 446 ล้านบาท อัตรากำไรข้นต้นในไตรมาสนี้ยังทรงตัวสูงที่ 56.7% จากการโอนที่ดินใหม่ที่ปรับราคาขายเฉลี่ยเพิ่มขึ้น

กำไรงวด 1H56 ทำได้ 815 ล้านบาทเติบโต 65%YoY

รายได้จากการขายและบริการในงวด 1H56 รวมที่ 3.1 พันล้านบาท เป็นผลจากรายได้ขายที่ดิน 2.2 พันล้านบาทเติบโต 37% โดยมีรายได้จากสาธารณูปโภคและค่าเช่า 868 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 23% YoY โดยมีอัตรากำไรขั้นต้นทรงตัวที่ 50.7% และมีกำไรจากการดำเนินงาน 1 พันล้านบาทเพิ่มขึ้น 23% YoY โดยในงวด 1H56 AMATA มีค่าใช้จ่ายภาษีลดลง 23% เป็น 99 ล้านบาท โดยรวมบริษัทมีความสามารถทำกำไรที่ดีขึ้น มีอัตรากำไรสุทธิ 25.9% เพิ่มขึ้นเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน 20.8%

ผู้บริหารคงเป้ายอดขายที่ดินทั้งปี 3พันไร่

AMATA คงเป้าหมายยอดขายที่ดินของปี 2556 เดิมไว้ที่ 3 พันไร่ แม้ว่าปัจจุบันจะมียอดขายเพียง 611 ไร่ โดยผู้บริหารคาดหวังว่าจะมียอดขายที่ดินสูงในครึ่งปีหลังจากกลุ่มลูกค้าที่อยู่ระหว่างการเจรจาอีกมากกว่า 1 พันไร่ อย่างไรก็ตาม เราประมาณการยอดขายที่ดินของ AMATA ไว้เพียง 1.8 – 2 พันไร่ ซึ่งมาจากกลุ่มลูกค้าผู้ผลิตชิ้นส่วนในกลุ่มยานยนต์เป็นหลัก

งานในมือกว่า 5.6 พันล้านบาทรอรับรู้รายได้

เราคาดว่าผลประกอบการใน 2H56 ยังมีแนวโน้มการรับรายได้ที่ต่อเนื่อง จากงานในมือปัจจุบันที่ 5.6 พันล้านบาทช่วยสนับสนุนรายได้จาการขายที่ดิน รวมถึงรายได้จากสาธารณูปโภคและค่าเช่าที่เติบโตในทิศทางเดียวกัน ทั้งนี้เรายังคงประมาณการกำไรสุทธิเดิม 1.7 พันล้านบาท และราคาเหมาะสม 27 บาท (อ้างอิง PER ที่ 17 เท่า) คาดเห็นการจ่ายปันผลทั้งปีได้ที่ 70 สตางค์/หุ้น ให้ผลตอบแทนเงินปันผล 3.7%