จะมีมูลค่าเพิ่มจากประมาณการใหม่
รายงานกำไรสุทธิ 2Q56 ใกล้เคียงคาด
ผลประกอบการ 2Q56 (งบรวม) ของ INTUCH มีกำไรสุทธิ 3,676 ล้านบาท กำไรต่อหุ้น 1.15 บาท เพิ่มขึ้น 6% YoY แต่ลดลง 9% QoQ ตามการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจาก ADVANC นอกจากนี้ THCOM มีผลการดำเนินงานจากธุรกิจปกติดีขึ้นชัดเจนจากการเติบโตของธุรกิจดาวเทียมและไม่มีผลกระทบจาก Mfone ทำให้ THCOM มีอัตรากำไรขั้นต้นรวมดีขึ้นเป็น 42.6% ส่งผลให้ INTUCH มี Gross margin ดีขึ้นในทิศทางเดียวกันเป็น 36.8%
จ่ายเงินปันผลระหว่างกาลหุ้นละ 2.37 บาท (yield 2.7%)
INTUCH ประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลหุ้น 2.37 บาท คิดเป็นอัตราผลตอบแทนเงินปันผล ที่ 2.7% ใกล้เคียงเราคาด เงินปันผลจำนวนดังกล่าวคิดเป็นอัตราการจ่ายเงินปันผล 99% ของรายได้เงินปันผลต่อหุ้นที่บริษัทรับจาก ADVANC จะขึ้น XD วันที่ 22 ส.ค. จ่ายเงินปันผลวันที่ 10 ก.ย.
Upside ส่วนเพิ่มจะมาจาก 2 ส่วน
ครึ่งหลังปีนี้เรามีมุมมองบวกต่อผลการดำเนินงาน THCOM จะดีกว่าครึ่งปีแรก เนื่องจาก THCOM จะรับรู้รายได้ขั้นต่ำ IPSTAR จีนราว 4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และดาวเทียมชั่วคราวของไทยคม 6 เริ่มให้บริการเดือน ส.ค. คาดว่าจะเริ่มรับรู้รายได้เต็มไตมาส 4 ราว 2-3 ล้านดอลลาร์ของยอดจองล่วงหน้า 60% เรามีแนวโน้มปรับเพิ่มประมาณการ THCOM หลังร่วมประชุมฯ กลางปีของกลุ่ม INTUCH วันศุกร์นี้ ทำให้ INTUCH จะมี Upside ส่วนเพิ่มจาก THCOM และการขยายธุรกิจใหม่ของ INTUCH สู่ธุรกิจดิจิตอลทีวี ซึ่งเราคาดว่าผู้บริหารจะให้ข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับแผนลงทุนในธุรกิจนี้เช่นกัน
แนะนำ “ถือ”
บทวิเคราะห์ ADVANC ล่าสุดเมื่อ 8 ส.ค. เราปรับเพิ่มมูลค่าเหมาะสมปีนี้ของ ADVANC เป็น 202 บาท ทำให้ INTUCH จะมีมูลค่าเหมาะสมใหม่ 85 บาท จากเดิม 84 บาท (NAV discount 10%) แม้ราคาหุ้น INTUCH ปัจจุบันสะท้อนมูลค่าเหมาะสมใหม่แล้ว แต่ INTUCH ยังมีมูลค่าเพิ่มจากการขยายธุรกิจใหม่ รวมทั้งการปรับเพิ่มประมาณการ THCOM และดาวเทียมไทยคม 7 ที่เรายังไม่รวมในประมาณการ THCOM
