กำไรทำสถิติสูงสุดต่อเนื่องตามคาด
กำไร 2Q56 เติบโต 14% YoY และ 3% QoQ
BEC รายงานกำไร 2Q56 อยู่ที่ 1,422 ล้านบาท (+14% YoY, +3% QoQ) ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ต่อเนื่องตามคาด เนื่องจากสื่อฟรีทีวีช่อง 3 ยังคงได้รับความนิยมสูงจากผู้ชมอย่างต่อเนื่อง ส่วนแบ่งผู้ชมเพิ่มขึ้น 1 – 2% YoY และ QoQ เป็น 34% จึงทำให้บริษัทได้ประโยชน์จากการปรับขึ้นอัตราค่าโฆษณาเมื่อต้นปีทำให้รายได้ค่าโฆษณาเติบโต 6% YoY และ 5% QoQ เป็น 3,868 ล้านบาท นอกจากนี้ ธุรกิจจัดงานแสดงโชว์ก็ทำได้ดีจากละครเวที Phantom of The Opera ทำให้มีรายได้ใกล้เคียงกับปีก่อนที่มีคอนเสิร์ต Lady Gaga และบริษัทยังได้ประโยชน์จากอัตราภาษีนิติบุคคลที่ลดลงในปีนี้อีกด้วย
ประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลจำนวน 1.20 บาทต่อหุ้น
BEC ประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลงวดครึ่งปีแรก 2556 จำนวน 1.20 บาทต่อหุ้น คิดเป็นผลตอบแทนจากเงินปันผล 2.0% โดยจะขึ้นเครื่องหมาย XD ในวันที่ 20 ส.ค. และกำหนดจ่ายในวันที่ 4 ก.ย. 56
คอนเทนต์รายการแข็งแรง เชื่อได้รับผลกระทบจากเศรษฐกิจน้อยกว่าอุตฯ
เราเชื่อว่าการที่บริษัทมีคอนเทนต์รายการที่แข็งแรง (เล่าข่าวช่วงเช้า และละครช่วงเย็น) จะทำให้ได้รับผลกระทบจากแนวโน้มการชะลอตัวของภาวะเศรษฐกิจในครึ่งปีหลังน้อยกว่าอุตฯ สื่อโฆษณาโดยรวม ซึ่งจะเห็นได้จากในช่วงครึ่งปีแรกบริษัทมีรายได้ค่าโฆษณาเติบโตสูงกว่าอุตสาหกรรม โดยงวด 1H56 บริษัทมีรายได้ค่าโฆษณาเติบโต 9% YoY ในขณะที่งบโฆษณาสื่อโทรทัศน์รวมเติบโตเพียง 4% YoY และงบโฆษณาสื่อทุกประเภทเติบโตเพียง 1% YoY
แนะนำ “ซื้อ” คอนเทนต์ที่แข็งแรงจะสร้างโอกาสเติบโตที่ดีต่อไป
เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” และประเมินมูลค่าเหมาะสมเท่ากับ 73.20 บาท (เทียบเท่า P/E ปี 56 ที่ 25 เท่า) โดยคาดว่ากำไรปี 2556 ของบริษัทจะยังเติบโตอย่างโดดเด่นราว 22% YoY เนื่องจากความแข็งแรงของคอนเทนต์ทำให้ผู้ประกอบการยังคงเลือกใช้งบโฆษณาในช่องทีวีของบริษัทอย่างต่อเนื่อง นอกจากนี้ เรามองการเกิดทีวีดิจิทัลเป็นโอกาสของบริษัทที่จะมีช่องทางในการเผยแพร่คอนเทนต์คุณภาพของบริษัทมากขึ้น แม้ว่าจะมีความเสี่ยงจากการแข่งขันที่สูงขึ้นบ้างก็ตาม โดยคาดว่าบริษัทจะเข้าร่วมประมูลช่องทีวีดิจิทัลในเดือน ต.ค. นี้ด้วย
