เผยแผนธุรกิจใหม่
ประเด็นการลงทุน
เราประมาณการเบื้องต้นว่าผลกระทบจากการประกาศแผนการขยายโรงแรมโดยคุณกษมา บุญยคุปต์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร เมื่อวานนี้ ว่าจะมีมูลค่าเพิ่มต่อหุ้นที่ 0.3-0.7 บาท ต่อราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2556 ของเราที่ 6.80 บาท (ลดลงเล็กน้อยจาก 7 บาท เพื่อสะท้อนการเปลี่ยนแปลงสมมติฐานอัตราผลตอบแทนจากตลาดของ BLS จาก 12.1% เป็น 12.4%) โดยหลังจากแรงเทขายในไตรมาส 2/56 ที่ผ่านมาทำให้ ERW มีระดับการซื้อขายต่ำกว่า replacement value ที่ 6.27 บาทต่อหุ้น อยู่ถึง 38% เราแนะนำ ซื้อ!
เปิดตัวโรงแรมชั้นประหยัดของบริษัทภายใต้แบรนด์ตนเอง “HOP INN”
หลังจากศึกษาความเป็นไปได้ของโครงการและสร้างทีมบริการจัดหารเป็นเวลา 2 ปี ERW เปิดตัวโรงแรมชั้นประหยัดแห่งใหม่ (ราคาต่ำกว่าไอบิส) ภายใต้แบรนด์ที่เป็นเจ้าของเองแบรนด์ใหม่ “HOP INN” ซึ่งทำให้บริษัทเป็นทั้งผู้บริหารจัดการโรงแรมและเจ้าของโรงแรมด้วย กลุ่มลูกค้าเป้าหมายจะเป็นผู้เดินทางติดต่อธุรกิจภายในประเทศ (ไม่มีผลกระทบทางฤดูกาล) ด้วยราคาค่าห้องเฉลี่ยต่อวันที่ 600 บาท เงินลงทุนรวมยู่ในระดับต่ำมากเพียง 0.73 ล้านบาทต่อห้อง อีกทั้งยังเป็นการเจาะกลุ่มลูกค้าแบบเฉพาะเจาะจง ERW เชื่อว่าคุณภาพของ HOP INN ที่โดดเด่นกว่าคู่แข่งที่เป็นรายย่อยนั้นจะเป็นจุดเด่นของแบรนด์และสินค้า
บริษัทซื้อที่ดินแล้วจำนวน 9 แห่ง อยู่ระหว่างก่อสร้างโรงแรม HOP INN ที่จังหวัดอุบลราชธานี มุกดาหาร หนองคาย อุดรธานี นครราชสีมา สระแก้ว กาญจนบุรี แม่สอด (ตาก) และลำปาง ERW วางแผนที่จะเปิดโรงแรม HOP INN ทั้งหมด 25 แห่งในประเทศไทยและอีก 5 แห่งในอาเซียน ภายในสิ้นปี 2558 โดยได้ตั้งเป้าหมายกำไรก่อนหักดอกเบี้ยภาษีและค่าเสื่อมราคาจาก HOP INN ไว้ที่ 15% ภายในปี 2559 ทั้งนี้ ERW มีงบลงทุนสำหรับแผนการขยายโรงแรมชั้นประหยัดจำนวน 2.9 พันล้านบาท สำหรับปี 2556-58 โดยจะไม่มีการเพิ่มทุนแน่นอน เนื่องจากอัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อทุนสุทธิจะลดลงมาอยู่ที่เพียง 1.3 เท่า ณ สิ้นเดือนมิ.ย. โดยคำนวณที่อัตราส่วน 2.0 เท่า ERW จะมีความสามารถในการกู้ยืมเพิ่มได้อีกถึง 3 พันล้านบาท
