เน้นบริการมีมูลค่าเพิ่มต่อยอดอัตรากำไร
บริษัท อินเทอร์เน็ตประเทศไทย หรือ INET ปรับธุรกิจจากผู้ให้บริการ Internet (ISP) สู่บริการ ICT Infrastructure เพิ่มประสิทธิภาพศูนย์ IDC ครบวงจรในรูปแบบ Infrastructure as a Service ซึ่งยังมีการแข่งขันราคาไม่รุนแรงเมื่อเทียบกับบริการ Internet Access บริษัทปรับปรุงและขยายพื้นที่ให้บริการ IDC จะเสร็จสมบูรณ์ในปีนี้ รองรับบริการ IDC ที่มีมูลค่าเพิ่มเช่น Data Center Solution และ Cloud Service
เรามีมุมมอง "บวก" ต่อโอกาสเติบโตทั้งรายได้และอัตรากำไรของบริษัท คาดรายได้ปี 2556-2558 เติบโตเฉลี่ยต่อปี 29% ขณะที่ Gross Margin ดีขึ้นจาก 32.8% ปีนี้เป็น 34.2% ในปี 2558
บริการ IDC Value Added มีแนวโน้มเติบโตสูง : ปี 2555 ตลาด Data Center มีมูลค่าประมาณ 9,000 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 30% หน่วยงานวิจัยด้านเทคโนโลยีสารสนเทศเห็นตรงกันว่าตลาด Data Center มีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่อง ตามความต้องการใช้งานขององค์กรธุรกิจที่ให้ความสนใจกับการทำธุรกิจอย่างต่อเนื่องและนำ Backup Site มาอยู่ที่ Data Center มากขึ้น เพื่อลดความเสี่ยงและผลกระทบกรณีเกิดภัยพิบัติและเหตุการณ์ฉุกเฉิน ขณะเดียวกันตลาด Data Center ยังได้รับผลบวกจากการเติบโตของบริการที่มีมูลค่าเพิ่มต่างๆ (IDC Value Added) เช่น DR Site และ Cloud Service
คาดปีนี้พลิกเป็นกำไรสุทธิ 59 ล้านบาท ล้างขาดทุนสะสมสำเร็จ:ปีนี้บริษัทตั้งเป้าหมายการเติบโตรายได้จากธุรกิจ Business Solution และล้างขาดทุนสะสม เรามองว่าความพร้อมให้บริการศูนย์ IDC รองรับบริการที่มีมูลค่าเพิ่มจะส่งผลบวกชัดเจนครึ่งหลังปีนี้ โดยคาดว่าผลประกอบการพลิกเป็นกำไรสุทธิ 59 ล้านบาท กำไรต่อหุ้น 0.24 บาท เนื่องจากรายได้เพิ่มขึ้น 24% มี Gross Margin ดีขึ้นเป็น 32.8% จากกลุ่ม Business Solution มีสัดส่วนรายได้เพิ่มเป็น 75% และสามารถล้างขาดทุนสะสมได้ตามเป้าหมาย
แนวโน้มการเติบโตเป็นขาขึ้น ให้น้ำหนักจ่ายเงินปันผลปี 2557: เรามองว่าแนวโน้มการเติบโตของบริษัทยังเป็นขาขึ้นตามการเติบโตของตลาด IDC ครบวงจรและ Cloud Service โดยประมาณการกำไรสุทธิ 3 ปีข้างหน้าเติบโตเฉลี่ยต่อปี 22% (CAGR ปี 2556-2558) นอกจากนี้บริษัทมีสถานะปลอดหนี้ (Debt Free) และมีอัตราส่วนสภาพคล่องสูง 2-3 เท่า เราคาดว่าบริษัทจะกลับมาจ่ายเงินปันผลปี 2557 หุ้นละ 0.10 บาท และเพิ่มเป็นหุ้นละ 0.12 บาทในปี 2558 หรือมีอัตราผลตอบแทนเงินปันผลเฉลี่ยต่อปี 3% ประเมินมูลค่าเหมาะสม 4.50 บาท แนะนำ "ซื้อ"
