ยังมีแนวโน้มดีต่อเนื่อง
ประเด็นการลงทุน
เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ ในหุ้น TISCO โดยมีปัจจัยหนุน ดังนี้ 1) แนวโน้มการขยายตัวของสินเชื่อที่สูงกว่าที่ตลาดคาดยังเป็นไปได้สูง 2) รายได้ค่าธรรมเนียมเติบโตแข็งแกร่ง (จากทั้งตลาดทุนและค่าธรรมเนียมที่เกี่ยวข้องกับสินเชื่อ) 3) การบริการจัดการคุณภาพสินทรัพย์ที่ดีเยี่ยม และ 4) อัตราสวนเงินกองทุนตอสินทรัพยเสี่ยงที่เพียงพอที่ 14% (เงินกองทุนขั้นที่ 1 อยู่ที่ 9.4% รวมถึงการเพิ่มทุนผ่าน TSRs) เราคาดว่ากำไรหลักไตรมาส 2/56 จะเติบโตต่อเนื่อง QoQ ควบคู่ไปกับการขยายตัวของสินเชื่อ รายได้ค่าธรรมเนียมที่เพิ่มสูงขึ้น ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่ทรงตัว และการตั้งสำรองหนี้สูญฯที่ลดลงจากไตรมาสแรก
TISCO ปรับเพิ่มเป้าการเติบโตของสินเชื่อปี 2556 เป็น 20%
สินเชื่อที่เติบโตแข็งแกร่งในไตรมาส 1/56 ที่ 7.4% QoQ และ 37.1% YoY ทำให้ผู้บริหารปรับเพิ่มเป้าหมายการเติบโตปี 2556 เป็น 20% จาก 15% การเติบโตของสินเชื่อจะได้รับปัจจัยหนุนจากสินเชื่อรายย่อยและ SME ในไตรมาส 2/56 และจะเติบโตในอัตราที่ใกล้เคียงกับไตรมาส 1/56 อีกทั้งยังมีงานส่งมอบรถยนต์อีกจำนวนมากจากโครงการคืนภาษีรถคันแรกของรัฐ (กำหนดเส้นตายการส่งมอบสิ้นเดือนมี.ค.) เรายังคงประมาณการการเติบโตของสินเชื่อปี 2556 ไว้ที่ 22% และคาดการณ์ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่ 2.9%
