แม้ผลประกอบการ 1Q56อ่อนแอ แต่จะเห็นการเติบโตโดดเด่นใน 2H56
- คาดกำไรสุทธิ 1Q56 เป็นไตรมาสต่ำสุดของปี
เราคาดผลประกอบการ 1Q56 ของ AP จะมีกำไรสุทธิ 305 ล้านบาท ลดลงทั้งรายไตรมาสและรายปีที่ 66% QoQ และ 28% YoY มาจากการรับรู้รายได้ที่ลดลงของสินค้าคอนโดมีเนียมมีเพียงโครงการต่อเนื่องเช่น The Address สาธร 12 และอโศก โดยรับรู้รายไดสินค้าแนวราบเป็นหลักทำให้มีรายได้ 2.6 พันล้านบาท ลดลง 60% QoQ และ16% YoY โดยมีอัตราภาษีลดลงเป็น20%
- แต่...ผลประกอบการจะเติบโตเด่นใน 2H56
แม้ว่าผลประกอบการในระยะสั้น (ช่วง 1H56) ของ AP อาจยังไม่น่าสนใจ สาเหตุจากการโอนสินค้าคอนโดมีเนียมมูลค่าสูงจะเกิดขึ้นใน 2H56 มากกว่า (ตามแผนการโอน โครงการมูลค่าสูงเช่น Rhythm สุขุมวิท 50 Rhythm Aspire พระราม 4 และสุขุมวิท 44/1 คาดโอนและรับรู้รายได้ในปี 2556 ได้ราว 5 พันล้านบาท) นอกจากนั้น ยังมีโครงการคงเหลือที่ทยอยรับรู้รายได้ต่อเนื่องเช่น The Address สาธร 12 รวมถึงโครงการบ้านเดี่ยว ทั้งนี้คาดว่าการรับรู้รายได้จะเติบโตขึ้นจาก 2Q56 และใน 4Q56 จะเห็นการรับรู้รายได้ที่สูงสุดของปี
