คงคำแนะนำ ซื้อ จากมุมมองที่เป็นบวกต่อการฟื้นตัวของธุรกิจ
- กำไรสุทธิปี 2555 ตามคาด
TOP บริษัทประกาศกำไรสุทธิปี 2555 และ 4Q55 เป็นไปตามคาด โดยบริษัทมีกำไรสุทธิ 4Q55 อยู่ที่ 1,925 ล้านบาท ลดลง 81%QoQ แต่เพิ่มขึ้น 3%YoY ทำให้ทั้งปี 2555 บริษัทมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 12,320 ล้านบาท ลดลง 17%YoY ราคาน้ำมันดิบในปี 2555 มีความผันผวนสูง ทำให้ TOP ยังคงมี Stock Loss กว่า 2,592 ล้านบาท ขณะที่กำไรปกติปี 2555 อ่อนตัว แม้ค่าการกลั่นพื้นฐานจะปรับเพิ่มจาก 4.6 เหรียญ ในปี 2554 เป็น 5.3 เหรียญต่อบาร์เรล ในปี 2555 แต่ส่วนต่างราคาปิโตรเคมี (Product to feed Margin) อ่อนตัวทั้ง TPX และ TLB ในอัตรา 12%YoY และ 24%YoY ตามลำดับ อย่างไรก็ตามสัญญาณการฟื้นตัวของส่วนต่างราคาปิโตรเคมีในช่วงปลายปี ทำให้เรามีมุมมองที่เป็นบวกต่อกำไรสุทธิ 1Q56
