จากผู้ผลิตรายการเป็นผู้ให้บริการ สำนักวิจัยทิสโก้แนะนำให้ "ซื้อ" : สำนักวิจัยทิสโก้เริ่มวิเคราะห์และแนะนำให้ "ซื้อ"
โดย เวิร์คพอยท์ เอ็นเทอร์เทนเมนท์ หรือ WORK เป็นหนึ่งในผู้นำการให้บริการ FREE-TO-AIR ในประเทศไทย และล่าสุดมีการขยายตัวไปสู่ธุรกิจทีวีดาวเทียม สำหรับแนวโน้มการเติบโตระยะยาวสดใส จากการเปลี่ยนแปลงอุตสาหกรรมจากสัญญาณแบบ ANALOG เป็น DIGITAL แม้ว่าราคาหุ้น WORK จะเพิ่มขึ้นในช่วงที่ผ่านมา แต่ในแง่ของการประเมินมูลค่ายังน่าสนใจ เพราะปัจจุบันมี PER สำหรับปี 2556F เพียงประมาณ 18 เท่า เทียบกับอัตราการเติบโตเฉลี่ยปีละ 30% และเงินปันผลดีที่ 4-5% ต่อปี สำนักวิจัยทิสโก้แนะนำให้ “ซื้อ”
อัพไซด์สูง : WORK ได้ประโยชน์จากการเปิดเสรีสื่อในประเทศไทย และอุตสาหกรรมมีการเติบโตที่สูงสำหรับการเผยแพร่ภาพแบบดิจิทัล (รวมถึงทีวีดาวเทียม) และมีโอกาสในการทำธุรกิจอีกมากในรูปแบบใหม่ สำนักวิจัยทิสโก้มองว่า WORK มีความสามารถในการแข่งขันจากทรัพยากรบุคคลที่มีคุณภาพ, ความคิดสร้างสรรค์ และรายการมากมาย ซึ่งเป็นอัพไซด์ในการเติบโตในอนาคต
แนวโน้มผลประกอบการเติบโตสูงโดยมี CAGR เฉลี่ยปีละ 30% (สำหรับปี 2556-2558F) : ในขณะที่ธุรกิจทีวีดาวเทียมมีศักยภาพในการเติบโตในระยะยาว ในระยะสั้น WORK จะได้ประโยชน์จาก 1. รายการใหม่บนฟรี ทีวี 2.การขึ้นค่าโฆษณา 3. การใช้สินทรัพย์ให้เกิดประโยชน์มากขึ้นจากการจัด EVENT โดยสำนักวิจัยทิสโก้มองว่า จะทำให้ WORK มีอัตราการเติบโตของผลประกอบการ (CAGR) สูงถึงปีละ 30% ในช่วง 3 ปีข้างหน้า และถึงแม้ว่าจะใช้เงินลงทุนสูง แต่ WORK มีกระแสเงินสดภายในที่แข็งแกร่งและไม่มีหนี้สิน ทำให้ไม่มีปัญหาด้านการลงทุน
ราคาหุ้นยังไม่แพง : สำนักวิจัยทิสโก้ประเมินมูลค่าที่เหมาะสมหุ้น WORK อยู่ที่ 50 บาท อ้างอิงวิธี DCF โดยมีสมมติฐาน WACC 9.6% โดยระดับมูลค่าที่เหมาะสมดังกล่าว คิดเป็น PER 21.5 เท่าปี 56F ซึ่งเป็นไปตามค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรม N
