MORNING CALL ACTION NOTES (23 เม.ย.61)

ภาวะตลาดหุ้นวานนี้ ปรับตัวขี้นผันผวนสู่แดนลบจบที่แดนบวก ท่ามกลางความกังวล ศก.โลก และแรงกดดันจากราคาน้ำมันดิบ แต่กลุ่ม ENERG มีปัจจัยกเฉพาะตัวจากการเตรียมซื้อขายที่ par ใหม่ของ PTT (24 เม.ย 61) และปัจจัยเฉพาะตัวในกลุ่ม ICT หลัง สนช.ล้มสรรหา กสทช. โดยรวม SET Index ปิดที่ 1,801.28 จุด (+6.34 จุด) Volume 7.13 หมื่นลบ. Foreign Net -2,146.04 ลบ.  TFEX Net +810 สัญญา ตราสารหนี้ -740.14 ลบ.

แนวโน้มตลาดหุ้นไทย

+ น้ำมันดิบขยับขึ้นเนื่องจากนักลงทุนเข้าซื้อเก็งกำไรในช่วงท้ายของการซื้อขาย หลังจากราคาน้ำมันดิบ WTI ดิ่งลงอย่างหนักในระหว่างวัน

-ดาวโจนส์ปิดร่วงลงเนื่องจากหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีดิ่งลงอย่างต่อเนื่อง อีกทั้งการพุ่งขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐยังสร้างแรงกดดันต่อตลาด

- เบเกอร์ ฮิวจ์ เปิดเผยว่า แท่นขุดเจาะน้ำมันในสหรัฐที่เพิ่มขึ้น 5 แท่น สู่ระดับ 820 แท่นในสัปดาห์นี้ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมี.ค.2558

+/- Fund Flow ต่างชาติมีสถานะขาย YTD ขาย 6.84 หมื่นล้านบาท ขณะที่เงินบาทแข็งค่าสู่ 31.36 บาท/USD

**วันนี้จับตาก.พลังงานชงกพช.อนุมัติ TOR เปิดประมูล “บงกช-เอราวัณ”

ภาวะตลาดหุ้นไทยวันนี้มีปัจจัยกดดันจากตลาดหุ้นต่างประเทศและตลาดหุ้นภูมิภาคที่ปรับลง โดยมีปัจจัยบวกจากราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกที่ดีดตัวหลังร่วงแรงในวันก่อนหน้า คาด SET เคลื่อนไหวในกรอบ 1,791-1,812 จุด

กลยุทธ์การลงทุน   เก็งกำไรกลุ่มที่มีปัจจัยสนับสนุน

- CENTEL ERW จำนวนนักท่องเที่ยวมี.ค. เพิ่ม 16%YoY จีนโต 27%YoY

- HANA DELTA KCE เงินบาทอ่อนค่าสู่ 31.36 บาท/USD

- PSL TTA ดัชนีค่าระวางเรือปรับตัวขึ้น 21%MTD สู่ 1,281 จุด

- PTTEP PTTGC IRPC ราคาน้ำมันทรงตัวในระดับสูงที่ 68.38 $/bbl

- หุ้นปันผลเด่น QH KKP PDI BAFS GLOW KIAT NYT PL AP

 

หุ้นแนะนำพิเศษ

PTTEP ซื้อเก็งกำไร

• วันนี้คาด “กพช.” พิจารณาอนุมัติทีโออาร์เปิดประมูล “บงกช-เอราวัณ” ผุดเงื่อนไขเพิ่มคะแนนพิเศษ หากมีบุคลากรสัญชาติไทยไม่ต่ำกว่า 80% ฟาก PTTEP ตัวเต็งประสบการณ์แน่น-เงินสดในมือพร้อม 1.4 แสนล้านบาท (ที่มา ข่าวหุ้น)
• ผลบวกจากราคาน้ำมันปรับตัวขึ้นสู่ 68.38 $/bbl จากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง และความกังวลเรื่องสงครามระหว่างสหรัฐและซีเรีย
• Bloomberg Consensus คาดผลประกอบการปี 61 อยู่ที่ 3.5 หมื่นล้านบาท +71%YoY เนื่องจากคาดว่ากำลังการผลิตจะเพิ่มขึ้น 2 KBD สู่ 302 KBD และราคาจำหน่ายก๊าซฯ ปรับตัวขึ้นจาก 5.6 $/mmbtu สู่ 6.2 $/mmbtu ตามราคาน้ำมันที่ปรับตัวขึ้น 7.6% QoQ สู่ 63 $/bbl นอกจากนี้ยังมีการปรับราคาจำหน่ายก๊าซฯ ในพม่าเพิ่มเติม ขณะที่ต้นทุนการผลิตคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยสู่ 30 $/bbl

หุ้นมีข่าว   

• หุ้นกลุ่มธนาคารประกาศผลการดำเนินงานในช่วง 1Q61 มีกำไร 5.2 หมื่นล้านบาท เติบโต 1%YoY และ 27%QoQ ให้น้ำหนักการลงทุนหุ้นกลุ่มธนาคารเป็น “NEUTRAL”  เน้นลงทุนหุ้นแบงก์เช่าซื้อ ที่ภาพรวมสินเชื่อเช่าซื้อปรับดีขึ้น และมี yield สูงเหมาะลงทุนยาว
• KTB (ราคาปิด 30 Bloomberg Consensus เฉลี่ย 20.68) รายงานกำไร 1Q61 เท่ากับ 6,787 ล้านบาท -21%YoY แต่เพิ่มขึ้น 41%QoQ โดยมีรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ ลดลง 7%YoY รายได้ค่าธรรมเนียมและบริการสุทธิ เพิ่มขึ้น 8% จากผลิตภัณฑ์ Bancassurance %NPL Ratio อยู่ที่ 4.33% เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 60 ที่ 4.19% จากลูกค้า SMEs  และลูกค้ารายย่อย อัตราส่วนสำรองหนี้สูญต่อ NPL (Coverage Ratio) ทรงตัวที่ 142%
• KKP (ราคาปิด 74.50 Bloomberg Consensus เฉลี่ย 77.35)แจ้ง 1Q61 มีกำไรสุทธิ 1,513 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 16%QoQ แต่ลดลง 1%YoY ด้านรายได้ดอกเบี้ย เพิ่มขึ้น 5%YoY จากการเพิ่มขึ้นของรายได้ดอกเบี้ยของเงินให้สินเชื่อที่เพิ่มขึ้น 22.3% ตามปริมาณการเพิ่มขึ้นของสินเชื่อ 5.7% เมื่อเทียบกับสิ้นปี 60 โดยสินเชื่อมีการขยายตัวในเกือบทุกประเภท รวมถึงสินเชื่อเช่าซื้อที่เริ่มมีการขยายตัวที่ 0.7%
• KBANK Analyst Meeting (ราคาปิด 197.50 Bloomberg Consensus 227.6) กำไร 1Q61เท่ากับ 10,766 ลบ. +89%QoQ +6%YoY กำไรเติบโตจากไตรมาสก่อนหน้าที่เป็นช่วงไฮซีซั่นซึ่งมักมีคชจ.ในการดำเนินงานสูงสุดรายไตรมาส โดยมีอัตราส่วนคชจ.ต่อรายได้ (Cost to Income Ratio) สูงถึง 49% เทียบกับ 39% ใน 1Q60 และ 41% ใน 1Q61  คชจ.หนี้สูญลดลง 33%QoQ และ 14%YoY โดยมี credit cost ลดเหลือ 172 bps อยู่ในกรอบเป้าไม่เกิน 185 bps จาก 239 bps ในปี 60   ทั้งนี้ รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยในส่วนของรายได้เบี้ยประกันสุทธิลดลง 48%YoY แต่เพิ่มขึ้น 21%QoQ

• สินเชื่อเติบโต 2.06%YTD เติบโตตามศก.ที่ฟื้นตัวจากการเพิ่มขึ้นของสินเชื่อเงินทุนหมุนเวียน และสินเชื่อเพื่อการค้าระหว่างประเทศ คุณภาพสินทรัพย์ดีขึ้น %NPL ทรงตัวที่ 3.3% อัตราส่วนหนี้สงสัยจะสูญ Coverage Ratio ทรงตัวที่ 150% ทั้งนี้ NPL เกิดใหม่เริ่มมีเสถียรภาพ
• ความเห็น กำไรในช่วง Q2 จะเริ่มสะท้อนถึงนโยบายบริการฟรีค่าธรรมเนียมการสำหรับธุรกรรมที่ผ่านช่องทางดิจิตอล ซึ่งจะทำให้รายได้ค่าธรรมเนียมมีแนวโน้มลดลงจากปีก่อนหน้า ฝ่ายวิจัยมีมุมมองบวกว่าธนาคารจะได้รับประโยชน์จากการฟื้นตัวจากเศรษฐกิจซึ่งจะช่วยเร่งการเติบโตของสินเชื่อในช่วงเวลาที่เหลือ แนะนำถือ
• TMB Analyst Meeting ((ราคาปิด 2.54 Bloomberg Conesnsus 2.95))  กำไร 1Q61 เท่ากับ 2,280 ล้านบาท +9%YoY +1%QoQ โดยมีรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ -2%YoY และ -2.5%QoQ เนื่องจาก yield ลดลงจากการขยายสินเชื่อที่อยู่อาศัยและสินเชื่อธุรกิจขนาดใหญ่จากการชะลอการขยายสินเชื่อ SME ที่มี yield ดี ส่วนรายได้ค่าธรรมเนียมและบริการสุทธิ +35%YoY (1Q60 ยังไม่เริ่มบันทึกรายได้ค่าธรรมเนียมธุรกิจประกัน ) แต่ -7%QoQ

• สินเชื่อยังเติบโตไม่มากเพียง 0.4%YTD สินเชื่อธุรกิจมีแนวโน้มดี สินเชื่อ SME ขนาดเล็กมีแนวโน้มฟื้นตัว ด้านคุณภาพสินทรัพย์ยังดีจากการแก้ปัญหา NPL ด้วยการ %NPL อยู่ที่ 2.4% Coverage Ratio ทรงตัวที่ 142%
• ความเห็น ฝ่ายวิจัยมีมุมมองบวกต่อปัจจัยพื้นฐานในระยะยาวจากพัฒนาการที่ดีขึ้นเป็นลำดับโดยเฉพาะในเรื่องคุณภาพสินทรัพย์และกลยุทธ์การเป็น Transactional Bank บัญชีเงินฝาก “All free” ไม่เก็บค่าธรรมเนียมที่ช่วยสร้างฐานลูกค้า wealth และรายได้ค่าธรรมเนียม ส่วนประเด็นการควบรวมกิจการแม้ผู้บริหารมีมุมมองบวกแต่เราคาดว่ามีความเป็นไปได้น้อย แนะนำซื้อ
• + BIZ (ราคาปิด 3.2 ซื้อลงทุนระยะยาว ราคาเหมาะสม 4.80) เซ็นสัญญาซื้อขายครุภัณฑ์ทางการแพทย์ กับรพ.มหาราชนครศรีธรรมราช มูลค่า 159 ลบ. ระยะเวลา 270 วัน
• + BEM เผยยื่นเจตจำนงต่ออายุสัญญาสัมปทานทางด่วนขั้นที่ 2 อีก 10+10 ปีต่อ กทพ.คาดรู้ผลปี 62
• +/- SQ พ้นจุดต่ำแล้ว! ส่งซิกครึ่งหลังปี 2561 ฟอร์มแจ่ม อานิสงส์หวนรับทรัพย์แม่เมาะ 8 ผู้บริหารการันตีปีนี้รายได้ทะลุ 3.18 พันล้านบาท โครงการเรียงคิวบุ๊กเพียบ แถมเดินหน้าชิงงานหงสาเฟสต่อเนื่องอีกราว 1 หมื่นล้านบาท เติม Backlog ในมือจากเดิมราว 3.5 หมื่นล้านบาท กินยาวไปอีก 10 ปี ส่วนดีลงานเหมือง โปแตชก้อนโต มูลค่ากว่า 9 พันล้านบาท หวังได้ความชัดเจนช่วง Q3 นี้
• MGT (ราคาปิด 2.46 บาท ซื้อ ราคาเหมาะสม 3.12 บาท) ลั่นผลงานไตรมาสแรกพุ่ง ปัจจุบันตุนออเดอร์มากกว่า 100 ล้านบาท พร้อมเตรียมยื่นประมูลงานอีก 1 โครงการ เล็งปิดดีลซื้อกิจการเคมีภัณฑ์ใน 2Q61 พร้อมปรับเพิ่มเป้ารายได้ปี 2561 ทะลุ 658 ล้านบาท (ที่มา : หนังสือพิมพ์ข่าวหุ้น)
• ความเห็น สำหรับแนวโน้มผลกำไรงวด 1Q61 ฝ่ายวิจัยคาดเติบโตกว่า 36%YoY จากทั้งประโยชน์ค่าเงินบาทแข็งค่า ไม่มีค่าใช้จ่ายพิเศษอื่นๆ ส่วนช่วงที่เหลือของปียังมีโอกาสให้ปรับประมาณการเพิ่มขึ้นจากเดิมคาดเติบโต 2%YoY หลังมีดีลซื้อกิจการเพิ่มเติบ ภายใต้ฐานะการเงินดีเยี่ยม (Net Cash กว่า 130 ล้านบาท) แนะนำ “ซื้อ” ราคาเหมาะสม 3.12 บาท
• ประเด็นบวก DTAC (ราคาปิด25 Bloomberg Consensus 51.77 บาทบอร์ดกสทช.ชุดรักษาการประชุมเดินหน้าประมูลคลื่น 1800 MHz วันที่ 25 เม.ย. 61 หลัง สนช.ลงมติไม่เลือกบอร์ดกสทช.ชุดใหม่ (ที่มา : ข่าวหุ้น)
• ความเห็น การเดินหน้าประมูลคลื่น 1800 MHz ซึ่งจะอิงกับหลักเกณฑ์เดิม คือ 3 ใบอนุญาต ใบละ 15 MHz ซึ่งคาดจะเกิดขึ้นก่อนการหมดอายุสัมปทาน (วันที่ 16 ก.ย. 61) น่าจะเป็นผลบวกต่อ DTAC ให้มีความชัดเจนทางด้านการมีใบอนุญาตในการใช้ประกอบการโดยไม่ต้องมีมาตรการเยียวยามากขึ้น นอกจากนี้ ในช่วง 2 – 3 เดือนข้างหน้ายังมีการทำสัญญากับ TOT ที่รอการรับรองจากสำนักงานอัยการสูงสุดหลังยื่นหนังสือไปรอบที่ 2 จึงยังแนะนำให้ “ซื้อสะสม”
• ประเด็นบวก PSL (ราคาปิด60 Bloomberg Consensus 14.92 บาท) : ดัชนี BDI ล่าสุดปรับตัวขึ้นแรงกว่า 6.66 % ติดต่อกัน 10 วันทำการรวมกว่า 35.12% มาอยู่ที่ 1,281 จุด หลังจากแนวโน้มการผลิตเหล็กของจีนที่มีการปรับตัวเพิ่มขึ้น โดยงวด 1Q61 เพิ่มขึ้นกว่า 4.5%YoY ตลอดจนการส่งออกสินแร่เหล็กจาก Port Hedland (ท่าเรือเทกองที่ใหญ่ที่สุดในโลก) ในเดือน มี.ค. 61 เติบโตกว่า 9%YoY มาอยู่ที่ 42.9 ล้านตัน (คิดเป็นสินแร่เหล็กกว่า 95%)
• ความเห็น ดัชนีดังกล่าวส่งผลโดยตรงต่อ PSL มากสุด แต่ขณะที่ราคาหุ้นจะมีการปรับตัวขึ้นจากจุดต่ำสุดในช่วงนี้ กว่า 15.6% กอปรกับค่าเฉลี่ยดัชนีในงวด 1Q61 อ่อนตัวกว่างวด 4Q60 ซึ่งเป็นไตรมาสแรกที่มีกำไรปกติ กว่า 20%QoQ อาจมีผลขาดทุนเล็กน้อยในงวด 1Q61 จึงแนะนำให้ “หาจังหวะซื้อเก็งกำไร” ด้วยความระมัดระวัง