MORNING CALL ACTION NOTES (25 ก.ค.60)

ตลาดหุ้นไทยวานนี้ปรับตัวขึ้นจากแรงซื้อหุ้นรายตัวที่คาดว่ากำไร Q2/17 จะเติบโต อย่างไรก็ตามมีแรงขายกดดียในกลุ่ม ETRON ที่ได้ผลกระทบจากเงินบาทแข็งค่า ส่งผลให้ SET จะปิดที่ 1,576.73 จุด (+3.22 จุด) ด้วย Vol. 3.5 หมื่นลบ. โดย Foreign Net +777 ลบ. TFEX Net +6,020 สัญญา ตลาดตราสารหนี้ +2,366 ลบ.

แนวโน้มตลาดหุ้นไทย

+ ราคาน้ำมันดีดตัวขึ้นล่าสุด 46.4 US/Barrel ตอบรับประชุมรมต. 5 ชาติกลุ่มโอเปกที่ว่าไนจีเรียจะเข้าร่วมการปรับลดกำลังการผลิตลงจากระดับ 1.8 ล้านบาร์เรล/วัน และซาอุฯดิจะจำกัดการส่งออกน้ำมันไว้ที่ 6.6 ล้านบาร์เรลต่อวัน

- ตลาดหุ้น DJ อ่อนตัวลง หลัง IMF ปรับลดคาดการณ์การ GDP สหรัฐลง 0.2% สู่ 2.1% ในปีนี้ และปีหน้าลง 0.4% สู่ระดับ 2.1% รวมถึงยอดขายบ้านมือสองเดือนมิ.ย. -1.8%MoM สู่ระดับ 5.52 ล้านยูนิต

+ Fund Flow ต่างชาติมีทิศทางผันผวน แม้ว่าจะเป็น Net Buy แต่ตั้งแต่ต้นเดือนก.ค.ราว 4 พันลบ. และเงินบาทแข็งค่าล่าสุด 33.4 Bath/USD

+ กสทช.เผย ILINK TRUE ADVANC ผ่านคุณสมบัติประมูลโครงการ USO พื้นที่ชายขอบ 3,920 หมู่บ้าน เปิดเคาะราคา 1 – 2 ส.ค.

+/- EARTH บอร์ดอนุมัติยื่นคำร้องขอฟื้นฟูกิจการต่อศาลล้มละลายกลาง พร้อมขอเป็นผู้ทำแผนฟื้นฟูกิจการ

** 25-26 ก.ค. FOMC ประชุมนโยบายการเงิน (คาดคงดอกเบี้ยที่ 1-1.25%)

** 27 ก.ค.รฟท.จะเปิดประมูล e-auction รถไฟฟ้าทางคู่ เส้นทางประจวบ –หัวหิน มูลค่า 7.3 พันล้านบาท

** การประกาศงบของ PTTEP SCC ADVANC ในสัปดาห์นี้

ภาวะตลาดหุ้นไทยได้ปัจจัยบวกจากราคาน้ำมันที่ดีดตัวขึ้น รวมถึงแรงซื้อสะสมหุ้นรายตัวที่คาดว่างบ Q2/17 เติบโต อย่างไรก็ตาม Fund Flow ต่างชาติที่ยังคงผันผวนจะเป็นแรงกดดันภาวะตลาด ดังนั้นประเมินว่า SET จะปรับตัวขึ้นในกรอบจำกดับริเวณแนวต้าน 1,580 – 1,585 จุด

กลยุทธ์การลงทุน Selective Buy กลุ่มที่มีปัจจัยบวก

- กลุ่มพลังงาน อานิสงส์ราคาน้ำมันดีดตัวขึ้น

- SYNEX COM7 SIS BIZ MGT กลุ่มนำเข้าได้ประโยชน์เงินบาทแข็งค่า

- กลุ่มที่คาดว่างบ Q2/17 จะเติบโตขึ้น CK BPP BANPU RS LH HARN WICE JWD LIT BIZ MGT ECF

- กลุ่มปันผลครึ่งปีสูง ADVANC INTUCH KKP TCAP LH SIRI TTW

หุ้นแนะนำพิเศษ

EASON (ราคาปิด 3.82 บาท ซื้อ ราคาพื้นฐาน 4.50 บาท )

• เจ้าตลาดสีรถจักรยานยนต์ในไทยด้วยส่วนแบ่งตลาดสูงเกิน 40% ล่าสุดกระจายการลงทุนสู่ธุรกิจรับเหมาก่อสร้างโรงไฟฟ้าชีวมวล APCON ที่เพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นจาก 6.7% เป็น 21% ซึ่งจะรับรู้รายได้และกำไรเป็นปีแรก อีกทั้งโอกาสทางธุรกิจยังได้รับการสนับสนุนจาก “SPP Hybird Firm”

• คาดกำไรปี 60 ที่ 107 ลบ.+ 20.8%YoY จากกำลังการผลิตในเวียดนามที่เพิ่มขึ้นสู่ 1,200 ตัน/ปี ธุรกิจรับเหมาโรงไฟฟ้าชีวมวลที่ดีเลย์การส่งมอบจากปี 59 มาเป็นช่วง 2H60

หุ้นมีข่าว

- XO (ราคาปิด 5.05 ซื้อสะสม ราคาเหมาะสม 5.40) เตรียมติดปีกเหินฟ้าออกงานแสดงสินค้าจีน เล็งหาตัวแทนจำหน่ายปั๊มยอดขายเพิ่ม เชื่อผลงานปี 61 โตโดด หลังเดินเครื่องโรงงานใหม่ อัพกำลังผลิตพุ่งเท่าตัว 1.4 หมื่นตันต่อปี (ที่มาทันหุ้น)

  ความเห็น ฝ่ายวิจัยคาดว่าไตรมาส 2/60 ผลประกอบการมีแนวโน้มอ่อนตัวลงทั้ง QoQ และ YoY เนื่องจาก 2Q59 ฐานรายได้สูงจากยอดจำหน่ายน้ำมะพร้าว ขณะที่คาดว่าอัตรากำไรต้นยังทรงตัวในระดับต่ำที่ 26-29% เนื่องจากรับรู้ค่าเสื่อมราคาจากโรงงานแห่งใหม่ โดยคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะปรับตัวดีขึ้นในช่วง 2H60 จากการเดินเครื่องโรงงานใหม่ได้มีประสิทธิภาพเพิ่มขึ้น ฝ่ายวิจัยคาดกำไรปี 60 อยู่ที่ 86 ล้านบาทเติบโต 10%YoY

- GPSC (ราคาปิด 39.50 Bloomberg Consensus 39.25 ) คาดรายได้-กำไรปีนี้โตกว่าปีก่อน,ตั้งงบ 3 หมื่นลบ.เพิ่มกำลังผลิตไฟฟ้าในมืออีก 1 พันMW ในปี 63 (ที่มาอินโฟเควสท์)

   ความเห็น เราคาดว่ากำไรปกติไตรมาส 2 มีแนวโน้มเติบโตจากโรงไฟฟ้า IRPC Clean เฟส 1 กลับมาเดินเครื่องอีกครั้งหลังจากหยุดซ่อมบำรุงไปในไตรมาส 1 อย่างไรก็ตามในไตรมาสนี้กำไรสุทธิอาจอ่อนตัวลงเล็กน้อยเพราะไม่มีเงินปันผลรับ 120 ลบ. จากโรงไฟฟ้าราชบุรีเหมือนไตรมาส 1 ที่ผ่านมา แต่ในครึ่งปีหลังคาดว่าผลประกอบการจะกลับมาเติบโตจากการรับรู้กำลังการผลิตใหม่จากโรงไฟฟ้า BIC 2 กำลังการผลิต 117 MW (GPSC ถือหุ้น 25%) COD มิ.ย.60 และ IRPC clean เฟส 2 กำลังการผลิต 195 MW (GPSC ถือหุ้น 51%) COD พ.ย. 60 ช่วยเพิ่มกำลังการผลิตอีก 11% สู่ 1.53 GW

- HMPRO (ราคาปิด 9.50 ซื้อ ราคาเหมาะสม 13 บาท) แจ้ง 2Q60 มีกำไรสุทธิ 1,131 ล้านบาท +14%YoY +8%QoQ 1H60 มีกำไร 2,177ล้านบาท +17%YoY แม้รายได้รวมเพิ่มขึ้นเพียง 3% จากผลกระทบของการเปิดสาขาใหม่ในบริเวณใกล้เคียงกับสาขาเดิม แต่ Gross margin ปรับดีขึ้นเป็น 26% จาก 25.22% และสัดส่วนค่าใช้จ่ายต่อยอดขายลดเหลือ 22.78% จาก 23.1% ในช่วงเดียวกันของปีก่อน
 

   ความเห็น กำไร 1H60 คิดเป็น 47% ของประมาณการกำไรปี 60 ที่ 4.6 พันล้านบาท เติบโต 11% โดยเรายังมีมุมมองเชิงบวกต่อปัจจัยพื้นฐานในระยะยาว จากการปรับกลยุทธ์แตกไลน์สินค้าและการเปิดสาขาในต่างประเทศ (มาเลยเซีย) ซึ่งปัจจุบันเปิดแล้ว 3 สาขา

- D (ราคาปิด 8.35 ซื้อ ราคาเหมาะสม 10.40) ส่งซิก Q2 สวย ลั่นครึ่งปีหลังโตรับไฮซีซั่น ย้ำเป้ารายได้ปีนี้พุ่ง 10-15% เล็งขยายเพิ่มอีก 2 สาขา พร้อมรับอานิสงส์ ครม.ขยายวีซ่าต่างชาติ19 ประเทศหนุนลูกค้าเพิ่ม (ที่มา ข่าวหุ้น)

   ความเห็น ฝ่ายวิจัยคาดแนวโน้มกำไรในช่วง 2Q60 ว่าจะเติบโตเมื่อเทียบ YoY และอย่างต่ำใกล้เคียง QoQ ตามการเติบโตของรายได้สาขาเดิม สาขาใหม่ และการจัดกิจกรรมส่งเสริมการตลาด โดยประมาณการกำไรปี 60 ราว 56 ล้านบาท เติบโต 32% 1Q60 มีกำไร 12.5 ล้านบาท +20%YoY ล่าสุดมีสาขาที่เปิดดำเนินการรวม 13 สาขา

- SAMART เผยบ.ย่อยได้งานสายส่งไฟฟ้าแรงสูง 500 kVของกฟผ. มูลค่า 425.6 ลบ.

- ก.ล.ต.นับหนึ่งไฟลิ่ง “เสริมสร้าง พาวเวอร์ คอร์ปอเรชั่น” หรือ SSP เตรียมขายไอพีโอ 276.37 ล้านหุ้น คาดเข้าเทรด mai ภายในครึ่งหลังปีนี้ เพื่อระดมทุนขยายธุรกิจโรงไฟฟ้าพลังงานทดแทนทั้งในประเทศ-ต่างประเทศ และชำระคืนเงินกู้ธนาคาร (ที่มา ข่าวหุ้น)

ตลาดหุ้นดาวโจนส์ -66.90 จุด

- ดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ปิดที่ 21,513.17 จุด ลดลง 66.90 จุด หรือ -0.31% ดัชนี Nasdaq ปิดที่ 6,410.81 จุด เพิ่มขึ้น 23.05 จุด หรือ +0.36% และดัชนี S&P500 ปิดที่ 2,469.91 จุด ลดลง 2.63 จุด หรือ -0.11% โดยได้รับปัจจัยลบจากการที่กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ได้ปรับลดคาดการณ์การขยายตัวทางเศรษฐกิจของสหรัฐในปีนี้และปีหน้า และจากรายงานที่ว่า ยอดขายบ้านมือสองของสหรัฐร่วงลงมากกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ อย่างไรก็ตาม ดัชนี Nasdaq ปิดตลาดทำนิวไฮ เนื่องจากนักลงทุนเข้าซื้อหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีอย่างคึกคัก ก่อนที่บริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ของสหรัฐ ซึ่งรวมถึงเฟซบุ๊ก จะเปิดเผยผลประกอบการในสัปดาห์นี้

ตลาดน้ำมัน NYMEX +0.57 USD/Barrel

- สัญญาน้ำมันดิบ WTI ส่งมอบเดือนก.ย. เพิ่มขึ้น 57 เซนต์ หรือ 1.3% ปิดที่ 46.34 ดอลลาร์/บาร์เรล ขานรับซาอุดิอาระเบียที่ประกาศลดการส่งออกน้ำมัน และไนจีเรียให้คำมั่นว่าจะเข้าร่วมในข้อตกลงปรับลดกำลังการผลิตน้ำมัน

Analyst Meeting : KKP (ราคาปิด 69.75 IAA Consensus เฉลี่ย 71)

- กำไร 2Q60 เท่ากับ 1,185 ลบ. -8.6%YoY หากรวมกำไรจากการวัดมูลค่าหลักทรัพย์เผื่อขาย 393 ลบ. จะมีกำไรเบ็ดเสร็จรวม 1,416 ลบ. -4.6%YoY 1H60 มีกำไร 2,709 ลบ. +12.7%YoY กำไรเบ็ดเสร็จรวม 2,979 ลบ. +4.9%YoY

- สินเชื่อรวมเติบโต 4.1%YTD เนื่องจากสินเชื่อเช่าซื้อรถซึ่งมีสัดส่วน 67% ของพอร์ตรวมยังหดตัว 0.2%YTD ส่วนสินเชื่อที่เติบโตโดดเด่นได้แก่สินเชื่อบรรษัทที่เกี่ยวเนื่องกับดีลงาน IB ซึ่งมีสัดส่วน 7.7% ของพอร์ต เติบโตถึง 107%YTD

- คุณภาพสินทรัพย์ผ่านจุดแย่ที่สุดไปแล้วส่งผลให้คชจ.สำรองหนี้สูญในช่วง 1H60 ลดลง 48%YoY แต่ยังมี NPL เพิ่มขึ้นจากสินเชื่อเช่าซื้อรถยนต์ใช้แล้ว สินเชื่อธุรกิจอสังหาฯ และสินเชื่อ SME ส่งผลให้ %NPL เพิ่มขึ้นสู่ 5.8% จาก 5.6% ณ ปลายปี 59 Coverage Ratio 104.6%

- จุดเด่นอยู่ที่ yield สูง IAA Consensus คาด yield ปี 60 ราว 8.5%