โบรกชี้กำไรกลุ่มสื่อสารปีนี้‘ลด’ เหตุลงทุนโครงข่าย-แข่งสูง

   นายกิติชาญ ศิริสุขอาชา ผู้อำนวยการอาวุโส ฝ่ายวิจัย บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) ซีจีเอส-ซีไอเอ็มบี (ประเทศไทย) เปิดเผยว่า กลุ่มสื่อสารในช่วง 2-3ปีนี้ ยังไม่น่าสนใจลงทุน เพราะไม่สามารถคาดหวังเงินปันผลสูงได้เช่นในอดีต และธุรกิจสื่อสารยังต้องลงทุนด้านเครือข่ายและ 5จี ต่อเนื่องปีนี้และปีหน้า ทำให้ค่าตัดจำหน่ายโครงข่ายและค่าเสื่อมยังคงสูงขึ้น ส่งผลกระทบต่อกำไรของทั้งกลุ่มยังชะลอตัวลงในปีนี้ แต่จะเริ่มฟื้นตัวในปี 2565

    รวมถึงธุรกิจสื่อสารในไทยค่อนข้างอิ่มตัว ด้วยจำนวนผู้ใช้ในระบบค่อนข้างเต็มที่ การเติบโตรายได้ของธุรกิจโทรศัพท์ค่อนข้างจำกัด  และการแพร่ระบาดของโควิด-19 ส่งผลให้จำนวนนักท่องเที่ยวลดลง กระทบรายได้ซิมพรีเพด คาดจะค่อยๆ ฟื้นตัวกลับช่วงปลายปีนี้ ดังนั้นจึงต้องหันไปสร้างการเติบโตด้านธุรกิจไฟเบอร์หรือบรอดแบรนด์ 

"การเติบโตของ 5จี ยังต้องรอความพร้อมของอุปกรณ์สื่อสารที่รองรับมากขึ้น แต่หลัง  2-3 ปีนี้ไปแล้วมีโอกาสมีการรับรู้รายได้เข้ามากขึ้น หากคนเปลี่ยนมือถือมากขึ้น เศรษฐกิจฟื้นตัวจากโควิด-19 และการแข่งขันไม่รุนแรง ธุรกิจสื่อสารนี้น่าจะกลับมาได้

คาดว่าปี 2564 บมจ.แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส (ADVANC) กำไรปกติ ลดลง 2% อยู่ที่ 26,666 ล้านบาท จากปี 2563 คาดที่ 27,207 ล้านบาท เพราะมีค่าตัดจำหน่ายค่าใบอนุญาตเพิ่มขึ้น 2,600 ล้านบาท เฉพาะจากคลื่น 2,600 เมกะเฮิรตซ์ คลื่น 700 เมกะเฮิรตซ์   และ 26 เมกะเฮิรตซ์ แต่จะได้ฐานลูกค้าเพิ่มขึ้น 1.2 แสนราย รวมถึงธุรกิจบรอดแบรนด์ยังเติบโตทำให้มีรายได้เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง ปี 2565 กำไรปกติจะเพิ่มขึ้น 3.3% อยู่ที่ 27,543 ล้านบาท บริษัทยังคงแนะ ซื้อ ADVANC  ซึ่งประเมินราคาเป้าหมายปีนี้ 220 บาท

       ขณะที่ บมจ.บริษัท โทเทิ่ล แอ็คเซ็ส คอมมูนิเคชั่น (DTAC) คาดกำไรปกติปี 2564 ลดลง 43% มาอยู่ที่ 3,099 ล้านบาท จากปี 2563 คาดอยู่ที่ 5,795 ล้านบาท เพราะมีค่าตัดจำหน่ายและค่าเสื่อมหลังจากประมูลคลื่น 700 เมกะเฮิรตซ์ เมื่อปลายปีก่อนและมีการลงทุนโครงข่ายเพิ่มเติม และสูญเสียลูกค้าจากปัญหาระบบล่มในการลงทะเบียนคนละครึ่ง คาดลูกค้าหายไปราว 2.4 แสนราย จากการแพร่ระบาดของโควิด-19 กระทบนักท่องเที่ยวต่างชาติหายไปทำให้รายได้พรีเพดลดลง โดยน่าจะยังส่งผลต่อเนื่อง ทำให้ในปี 2565 กำไรปกติลดลง 10% อยู่ที่ 2,778ล้านบาท มองราคาเป้าหมายปีนี้ 39.80บาท แนะนำซื้อ

      ส่วน บมจ.ทรู คอร์ปอเรชั่น (TRUE) คาดปีนี้ยังคงขาดทุนต่อเนื่องเป็นปีที่3 (จากผลการดำเนินงานปกติ) แต่ขาดทุนจะลดลงเหลือ 2,756 ล้านบาท จากปี 2563 คาดขาดทุน 4,530 ล้านบาท เพราะมีการคุมค่าใช้จ่ายต่างๆ ทั้งระบบภายใน เปลี่ยนแคมเปญการตลาดเน้นออนไลน์มากขึ้น และลดพื้นที่ค่าเช่าสำนักงาน พนักงานทำงานที่บ้านมากขึ้น มีฐานลูกค้าเพิ่ม หากสถานการณ์โควิด-19 คลี่คลาย รายได้บริการและธุรกิจบรอดแบรนด์เติบโตได้ โดยมองราคาเป้าหมายปีนี้ 3.20 บาท แนะนำขาย

+

+ พรีเพดต่างจังหวัดแข่งเดือด

       นายพิสุทธิ์ งามวิจิตวงศ์ ผู้อำนวยการอาวุโส ฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ บล.กสิกรไทย กล่าวว่า ธุรกิจสื่อสารปีนี้ คาดแข่งขันสูงกว่าปีก่อน ในกลุ่มลูกค้าพรีเพดต่างจังหวัด หลังจาก DTAC ประมูลคลื่น 700 เมกะเฮิรตซ์ และ 900 เมกะเฮิรตซ์ เริ่มนำมาใช้ ส่วนตลาดโพดเพดในเมือง กำลังเปลี่ยนจาก 4 จี เป็น 5 จี เชื่อว่า ADVANC กับ TRUE จะพยายามผลักดันตลาด 5 จี อย่างเต็มที่ โดย AIS ตั้งเป้าหมายเพิ่มลูกค้า 5จี ถึง 1 ล้านรายในปีนี้ คิดเป็นสัดส่วน 10%ของฐานลูกค้า 10 ล้านราย ถือว่าค่อนข้างมาก ขณะที่ DTAC มี 5จีแต่ไม่แข็งแรง ต้องพยายามรักษาฐานลูกค้าในเมือง

ปี 2564 แนวโน้มผลประกอบการของกลุ่มสื่อสารยังลดลงต่อเนื่องจากปี 2563 ด้วยการแข่งขันที่รุนแรงขึ้น จะนำมาด้วยความสามารถในการเติบโตของรายได้ของกลุ่มธุรกิจสื่อสารต่ำลง เม็ดเงินลงทุนที่จะเพิ่มขึ้น ทำให้ความสามารถในการทำกำไรของกลุ่มธุรกิจสื่อสารลดลง รวมถึงการแพร่ระบาดของโควิด ทำให้จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติยังลดลงหรือจะกลับมาในไตรมาส 4 และยังมีค่าตัดจำหน่ายใบอนุญาตคลื่น 700 MHz ที่ราคาใกล้เคียงคลื่น 2,600 MHz ยังคงกดดันกำไรลดลงต่อเนื่อง

++  ปี65ลุ้นรายได้-กำไรฟื้น

ในปี 2565  รายได้และกำไรของกลุ่มธุรกิจสื่อสารน่าจะฟื้นตัวกลับมาได้ หากมีการประมูลคลื่น 3,500 MHz เกิดขึ้นได้จริงตามที่ กสทช.คาดในปลายปีนี้หรือต้นปีหน้า การแข่งขันจะดีขึ้น เมื่อ DTAC มี 5 จีเต็มที่และในต่างจังหวัดจะเกิดการแข่งขัน 4-6 ไตรมาสหลังจากนั้นตลาดจะฟื้นตัว อีกทั้ง ต้นทุนส่วนเพิ่มของ ADVANC กับ TRUE ในปี 2565 จะไม่มีมากขึ้นแล้ว

หุ้นกลุ่มสื่อสารในปี 2563 ยัง Under perform ตลาด แม้ช่วงครึ่งปีแรกของปี 2563 ก่อนโควิด-19 ราคาปรับตัวดี แต่เมื่อมีประมูล 5จีและวิกฤติโควิดทำให้ราคาปรับตัวลงทันทีในครึ่งหลังของปี 2563 ส่วนปีนี้ยังไม่มีความหวังมากนัก คาดปี 2565 จะเป็นจุดเริ่มต้นของฟื้นตัว แต่ภาพในระยะยาวกลุ่มธุรกิจสื่อสารยังน่าสนใจ มีแนวโน้มการเติบโตของกำไรจาก 5 จี ใน 10 ปีข้างหน้า ทั้งนี้มองราคาเป้าหมายปีนี้ ADVANC ที่ 188.78 บาท DTAC ที่ 31.66 บาท และ TRUE ที่ 3.77 บาท

++ คาดกำไรปกติปี 64 “ทรงตัว”

นายสุวัฒน์ วัฒนพรพรหม ผู้ช่วยผู้อำนวยการสายงานวิจัย บริษัทหลักทรัพย์(บล.) เอเซีย พลัส จำกัด กล่าวว่าภาพรวมกลุ่มสื่อสารยังน่าสนใจ แม้กำไรปกติปี 2564 จะทรงตัว ต่ำกว่าตลาดที่มีแนวโน้มฟื้นตัวถึง 38%

ฝ่ายวิจัยยังให้ลงทุน “เท่าตลาด” จากจุดเด่น 1.โอกาสสร้าง Positive Surprise คือ ปรับเพิ่มกำไรได้ โดยเฉพาะในกลุ่มผู้ให้บริการมือถือที่เริ่มบริการ 5จี แล้ว 2. ราคาหุ้นยังปรับขึ้นไม่มาก หากพิจารณาผลตอบแทนหุ้นในกลุ่มสื่อสารนับจากวันค้นพบวัคซีน ซึ่งเป็นจุดเริ่มต้นกระแสเงินทุนไหลเข้าปรับตัวขึ้นเพียง 3.7% เทียบตลาดที่ปรับขึ้น 13.7% และ3.เป็นอุตสาหกรรมที่มีภูมิคุ้มกันสูง ยิ่งภาวะปัจจุบันที่โควิด-19 กลับมาระบาดอีกครั้ง

ฝ่ายวิจัยเริ่มเห็นสัญญาณที่ตลาดกลับให้ความสนใจยัง ADVANC เพิ่มขึ้นนับจากนี้ เพราะปัจจัยที่เคยสร้างแรงกดดันต่อรายได้ในปี 2563 มีแนวโน้มผ่อนคลายลงเป็นลำดับ และเริ่มเห็นอัพไซต์เปิดเพิ่มหลังเริ่มเปิดบริการ 5จี เชิงพาณิชย์ เชื่อว่ากำไร ADVANC ปี 2564 จะไม่ต่ำกว่าที่ประเมินไว้ว่าจะทรงตัวมั่นคงได้ที่ 2.7 หมื่นล้านบาท  ADVANC มีโอกาสกลับมาเป็นตัวเลือกที่นักลงทุนต่างชาติสนใจ บวกกับมูลค่าพื้นฐานปัจจุบันยังมีโอกาสปรับตัวเพิ่มขึ้น (Upside) สูง 23.2% และคาดหวังผลตอบแทนเงินปันผลราวปีละ 3.5% แนะนำ ซื้อราคาเป้าหมาย 220 บาท ปันผล 3.66%