Media Sector - เท่ากับตลาด

Event

ยอดเม็ดเงินโฆษณาในเดือนมิถุนายน 2562 อยู่ที่ 9.0 พันล้านบาท (+3% MoM, -5% YoY)

lmpact

มีเพียงสื่อนอกบ้านและสื่อวิทยุเท่านั้นที่โตทั้ง MoM และ YoY ในเดือนมิถุนายน

เมื่อเทียบ MoM ยอดใช้จ่ายโฆษณาของสื่อที่โตที่สุดในเดือนมิถุนายนคือสื่อวิทยุ (+18% MoM) รองลงมาคือสื่อนอกบ้าน (Out of Home หรือ OOH) และสื่อทีวีอนาล็อก/ดิจิตอล ซึ่งโต 10% MoM และ 4% MoM ตามลำดับ แต่เมื่อเทียบ YoY สื่อที่โตโดดเด่นคือสื่อนอกบ้าน (+8% YoY) และวิทยุ (+2%YoY) ในขณะที่ยอดใช้จ่ายโฆษณาของสื่ออื่นๆ ลดลง YoY ทั้งนี้การที่ยอดใช้จ่ายโฆษณาโดยรวมในเดือนมิถุนายน 2562 ลดลง YoY เป็นเพราะถูกกดดันจากยอดใช้จ่ายโฆษณาที่ลดลงของสื่อหนังสือพิมพ์/นิตยสาร (-23% YoY), เคเบิ้ลทีวี/ทีวีดาวเทียม (-21% YoY), ทีวีอนาล็อก/ดิจิตอล (-7% YoY) และโรงภาพยนตร์ (-5% YoY)

ยอดใช้จ่ายโฆษณาใน 2Q62 โตได้ 9% QoQ แต่ลดลง 3% YoY

ยอดใช้จ่ายโฆษณา(ไม่รวมสื่อดิจิตอล) ใน 2Q62 เพิ่มขึ้น 9% QoQ เป็น 2.64 หมื่นล้านบาท จากปัจจัยฤดูกาลเนื่องจากในทุกๆไตรมาสที่ 2 ของทุกปี มักจะเป็นช่วงไฮซีซั่นของธุรกิจโฆษณา แต่อย่างไรก็ตามยอดใช้จ่ายโฆษณาใน 2Q62 ยังคงลดลง 3% YoY เนื่องจากยอดใช้จ่ายโฆษณาในเกือบทุกสื่อลดลง ยกเว้นสื่อนอกบ้านที่ยังโตได้ 3% YoY ซึ่งยอดใช้จ่ายโฆษณาโดยรวมที่ลดลง YoY ใน 2Q62 ฉุดให้ยอดใช้จ่ายโฆษณาโดยรวมสำหรับงวด 1H62 ลดลง 2% YoY เหลือ 5.07 หมื่นล้านบาท หรือคิดเป็น 47% ของประมาณการปีนี้ของเรา ในขณะที่เรามองว่าประมาณการปีนี้ของเรามี downside เพียงแค่ 2% - 3%เท่านั้น ดังนั้นเราจึงยังคงประมาณการยอดใช้จ่ายโฆษณาปีนี้เอาไว้ที่ 1.079 แสนล้านบาท

MAJOR และ PLANB จะโดดเด่นใน 2Q62

หากอิงจากยอดใช้จ่ายโฆษณาใน 2Q62 เรามองว่ากำไรของ PLANB ใน 2Q62 น่าจะโตโดดเด่นทั้ง QoQ และ YoY จากการเติบโตของสื่อนอกบ้านรวมถึง คาดว่าบริษัทจะมีความสามารถในการให้บริการและการใช้งานสื่อโฆษณาที่เพิ่มขึ้นด้วย ในขณะเดียวกันถึงแม้รายได้โฆษณาของ MAJOR จะไม่หวือหวา แต่กำไรก็น่าจะเติบโตได้ดีใน 2Q62 เนื่องจากคาดรายได้โรงภาพยนตร์พุ่งแรงตามโปรแกรมหนังเด็ดจาก Hollywood ที่ลงโรงฉาย

Valuation & Action

เรายังคงให้น้ำหนักการลงทุนในหุ้นกลุ่มสื่อที่ "เท่ากับตลาด" โดยเลือก MAJOR เป็นหุ้นเด่น (ราคาเป้าหมาย 1H62 อยู่ที่ 33.25 บาท) ในขณะที่มองว่า PLANB (ราคาเป้ าหมาย 1H62 อยู่ที่ 8.45 บาท) ก็น่าสนใจจากแนวโน้มธุรกิจนอกบ้านที่โตโดดเด่นใน 2Q62

Risks

ยอดใช้จ่ายโฆษณาต่ำกว่าที่คาดไว้