‘อมรเทพ’CIMBT เตือน ไม่ใช่จังหวะ ไล่ตามสินทรัพย์เสี่ยง!
‘อมรเทพ’CIMBT ย้ำ ให้ระวัง ไม่ใช่จังหวะ ไล่ตามสินทรัพย์เสี่ยง! เหตุ สถานการณ์อาจพลิกผันสูง เงินบาทกลับมาอ่อนค่าต่อ หลังเฟดยังคงเดินหน้าขึ้นดอกเบี้ยต่อหนุนดอลลาร์กลับมาแข็งค่า เตือนอย่าไว้ใจ Fund flow ต่างชาติเข้าซื้อหุ้นซื้อบอนด์ไทย
นาย อมรเทพ จาวะลา ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการใหญ่ ผู้บริหารสำนักวิจัย และที่ปรึกษาการลงทุน ธนาคาร ซีไอเอ็มบีไทย (CIMBT)โพสต์ผ่าน facebook ส่วนตัว ‘อมรเทพ จาวะลา’ว่า โดยออกมาเตือนให้ระวัง เพราะไม่ใช่จังหวะไล่ตามสินทรัพย์เสี่ยง
โดยระบุว่า ช่วงนี้บาทกลับมาแข็ง ไม่ใช่แข็งธรรมดา เพราะตั้งแต่ต้นเดือนมาแข็งค่ามากกว่า 6% เทียบดอลลาร์สหรัฐ และค่าเงินที่แข็งค่าแรงก็อย่างวอนและเยนซึ่งก่อนหน้ารวมบาทก็อ่อนค่าแรงตั้งแต่ต้นปี สะท้อนภาพนักลงทุนเข้าซื้อสินทรัพย์ที่ under-perform หรืออ่อนค่าเกินไป แล้วเงินเอเชีย เยน ยูโรและปอนด์กลับมาแข็งค่าเทียบดอลลาร์เพราะอะไร?
ต้นเหตุเกิดจากตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐ เดือนตุลาคมที่ออกมาน้อยกว่าคาด คือ +7.7% จากปีก่อน. (%yoy) ลดลงจาก 8.2%yoy และที่ตลาดให้ความสนใจคือการเปรียบเทียบกับเดือนก่อนหน้าหรือ %mom ที่เพิ่มเพียง 0.4%mom จากที่คาดที่ 0.6%mom ทำให้คนคิดว่าเงินเฟ้อเลยจุดสูงสุดแล้วและเฟดไม่ต้องขึ้นดอกเบี้ยแรง ส่งผลให้ความน่าสนใจในเงินดอลลาร์ลดลง เงินกลับไปสกุลเงินอื่น
นักวิเคราะห์ต่างมองดอลลาร์จะหยุดแข็ง บาทกำลังจะกลับทิศ มันจะเป็นเช่นนั้นจริงหรือ?
ผมน่าจะย้ำเป็นคนแรกๆ ที่บอกบาทมีโอกาสอ่อนค่าแรง และไม่มีอะไรแข็งเกินดอลลาร์ในช่วงนี้ ผมอาจผิดในสองสัปดาห์นี้หลังตัวเลข CPI หรือเงินเฟ้อสหรัฐน้อยกว่าคาดเพียง 0.2% (ตัวเลขจริง0.4% ส่วนใหญ่คาด 0.6%)
แต่เพียงเท่านี้จะทำให้ดอลลาร์กลับทิศได้จริงหรือ ผมขอเห็นต่างครับ ผมมองดอลลาร์ไม่หยุดแข็ง และบาทมีโอกาสอ่อนต่อได้ หุ้นฝั่งสหรัฐที่ขึ้นน่าเป็นโอกาสขายของเก่าที่ขาดทุนบางส่วน อาจถือเงินสดรอหรือมาช้อนหุ้นเทคจีน) ไม่ใช่ไล่ซื้อ ด้วยเหตุผลดังนี้
1. เฟดยังไม่หยุดขึ้นดอกเบี้ย แค่ขึ้นน้อยลง แต่การจะลดเงินเฟ้อให้ได้ หรือต้องการจะให้เกิด dis-Inflation หรือเงินเฟ้อติดลบอาจรอจน 2024 เฟดจะต้องย้ำการคงดอกเบี้ยสูงลากยาว ไม่มีนโยบายกลับทิศมาลดดอกเบี้ยหรือ policy pivot ถึงอย่างน้อยกลางปีหน้า
2. Terminal rate หรืออัตราดอกเบี้ยในระดับสูงสุดของสหรัฐน่าจะขยับขึ้นได้อีก ตอนนี้คาดที่ 5.25% แปลว่าขึ้นได้อีกยาว แม้ครั้งละ 0.25% ในต้นปีหน้าหลังคาดที่ 0.50%เดือนธันวาคม
3. ประธานเฟดจะออกมาย้ำว่าอย่าสู้กับเฟด เพราะห่วงคนไม่กลัวคำขู่ จะยิ่งใช้จ่าย เงินเฟ้อคาดการณ์ไม่ลดลงเร็วพอ อย่าลืมว่าเป้าหมายเขาคือเงินเฟ้อ 2% ไม่ใช่ 7%
4. ระหว่างนี้รอดูตัวเลขต่างๆ เช่น ค้าปลีก และขายบ้านใหม่ ในเร็วๆนี้ หรือรอตัวเลขว่างงานและเงินเฟ้อในเดือนหน้า ซึ่งอาจพลิกผันได้
5. ปัจจัยในประเทศไทยยังไม่มีอะไรเด่นนะครับ ความหวังเดียวคือการท่องเที่ยวที่จะพลิกให้ดุลบัญชีเดินสะพัดกลับมาเกินดุล แต่ผมยังห่วงเศรษฐกิจในประเทศที่อ่อนแอ รอตัวเลข GDP ไตรมาส3 ที่จะออกจันทร์หน้าดู แม้คาดโต4%yoy แต่การบริโภคของคนในประเทศ (ไม่รวมนักท่องเที่ยว)
และการลงทุนน่าจะยังอ่อนแอ ส่งผลให้กนง. ไทยยังน่าขึ้นดอกเบี้ยน้อยที่ 0.25% ปลายเดือนนี้ ไม่ขึ้นแรงหรือห่วงเงินเฟ้อหรือบาทอ่อนอย่างคาดก่อนหน้า และส่วนต่างดอกเบี้ยไทยและสหรัฐจะยิ่งกว้างขึ้นในอนาคต
6. อย่าไว้ใจ Fund flow ที่บอกต่างชาติเข้าซื้อหุ้นซื้อบอนด์ไทย มันจะเก็งกำไรหรือพักเงินยาวกันแน่
สรุป ย้ำให้ระวัง ผมว่าไม่น่าใช่จังหวะไล่ตามสินทรัพย์เสี่ยงนะครับ