กลยุทธ์การลงทุน : บล.เคจีไอฯ มุมมองตลาด ม.ค. 2567 – ฟื้นตัวต่อจากช่วงปลายปี
พอร์ตหุ้นแนะนำ ธ.ค. 2566 บวก 3.9% outperform ดัชนี SET เล็กน้อย ในเดือนธันวาคม 2566 ตลาดหุ้นไทยฟื้นตัวดีขึ้นเล็กน้อย ซึ่งเป็นไปตามมุมมองรายเดือนของเรา
โดยมีปัจจัยสนับสนุนดังนี้ i) มีสัญญาณที่ชัดเจนขึ้น ว่าแนวโน้มดอกเบี้ยโลกในปี 2567 จะเป็นขาลง จากการแสดงความเห็นของผู้บริหารธนาคารกลางหลัก ๆ รวมถึงความเห็นจากนักเศรษฐศาสตร์หลายรายว่าเศรษฐกิจโลกมีแนวโน้มชะลอตัวลงในปีหน้า และ ii) ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐยังคงอ่อนค่าลงไปอีก ซึ่งส่งผลดีต่อสินทรัพย์เสี่ยงในเอเชีย และทำให้เงินบาทแข็งค่าขึ้นอีกรอบ ทั้งนี้ ในส่วนของปัจจัยภายในประเทศ แรงซื้อจากสถาบันในประเทศกลับมาแข็งแกร่งขึ้นในเดือนธันวาคม จากการออกกองทุน TESG ที่ให้สิทธิ์ในการหักภาษี และการทำ window dressing ในช่วงสัปดาห์สุดท้ายของปี 2566 เนื่องจากตลาดหุ้นไทยในปีที่แล้วค่อนข้างตกต่ำ พอร์ตหุ้นของเราในเดือนธันวาคมขยับขึ้นมา 3.9% ซึ่ง outperform ดัชนี SET ซึ่งปิดบวก 2.6% อย่างไรก็ตาม ในรอบปี 2566 ผลการดำเนินงานของพอร์ตหุ้นเรายังไม่ค่อยดี โดยปรับตัวลดลงถึง 22.3% ในขณะที่ตลาดหุ้นโดยรวมตกลงมาเพียง 15.2%
มุมมองตลาดหุ้น ม.ค. 2567 น่าจะมีแรงส่งให้ขึ้นต่อในช่วงต้นปี จากปัจจัยหนุนฝั่งต่างประเทศ
ในเดือนมกราคม เรามองว่ามีปัจจัยบวกสองสามประการที่จะช่วยหนุนให้ดัชนี SET และคาดว่าตลาดน่าจะขยับขึ้นต่อได้อีกพอสมควร ประการที่หนึ่ง เราคาดว่าจะมีกระแสเงินทุนไหลเข้าจากต่างชาติเข้ามาในตลาดหุ้น ท่ามกลางสภาวะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรในตลาดโลก และดัชนี US Dollar Index ลดลง จากความคาดหมายว่าจะมีการลดดอกเบี้ยในปีนี้ ประการที่สอง ถึงแม้เราจะมองว่าความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยจะกด upside ของตลาดหุ้นใน 1Q67 เอาไว้ แต่ตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐ ในช่วงต้นปี 2567 อาจจะยังอยู่ในระดับที่แข็งแรง และทำให้นักลงทุนมีความหวังมากขึ้นว่าภาวะเศรษฐกิจจะชะลอตัวแบบ soft-landing
ประการที่สาม โมเมนตัมของการบริโภคภาคเอกชนในประเทศไทยน่าจะแข็งแกร่งขึ้น จากมาตรการ e-Refund ซึ่งจะมีผลระหว่างวันที่ 1 มกราคม – 15 กุมภาพันธ์ 2567 ทั้งนี้ ความเสี่ยงหลักต่อมุมมองบวกของเราในเดือนมกราคมได้แก่ i) ภาวะเศรษฐกิจสหรัฐพลิกผันอย่างรุนแรงจนทำให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยอย่างเฉียบพลัน ii) ผู้บริหาร Fed ออกมาแสดงความเห็นว่าการลดดอกเบี้ยอาจจะเกิดขึ้นช้ากว่าที่นักลงทุนคาดหวังเาไว้ ว่าจะเกิดขึ้นในเดือนมีนาคม 2567
หุ้นแนะนำ ม.ค. 2567: CPN*, HMPRO*, DELTA*, SAWAD*, GFPT, TU*, AMATA* และ WHA*
เนื่องจากเรามองว่าตลาดหุ้นน่าจะฟื้นตัวขึ้นได้บ้าง แต่น่าจะมี upside จำกัด เราจึงยังคงเกาะอยู่กับหุ้นในธีมเดิมที่เราชอบ อย่างเช่น i) หุ้นกลุ่มที่จะได้อานิสงส์จากมาตรการ e-Refund ii) หุ้นเทคโนโลยีบางตัวที่จะได้อานิสงส์จากการกลับมาตุนสต็อก (restocking) ทั่วโลก iii) หุ้นที่จะได้อานิสงส์จากการที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรลดลงไปอีก iv) หุ้นกลุ่มอาหารที่ผลประกอบการมีแนวโน้มฟื้นตัวขึ้น v) หุ้นนิคมอุตสาหกรรมที่โมเมนตัมยอดขายที่ดินแข็งแกร่งใน 4Q66 ทั้งนี้ หุ้นเด่นที่เราคัดมาสำหรับเดือนมกราคมได้แก่ CPN*, HMPRO*, DELTA*, SAWAD*, GFPT, TU*, AMATA* และ WHA*
