Bottom-Up SPACE

กลับมาพบกับ Bottom-Up SPACE กันอีกครั้งโดยวันนี้ผมจะขอแนะนำภาคต่อเกี่ยวกับการเลือกหุ้นด้วยแนวคิด 3 ล้อถูกหวย หรือ iO3 โดยตอนนี้เป็นตอบจบ (อ่านตอนแรกได้ที่ http://www.bangkokbiznews.com/blog/detail/638285 ) และสำหรับท่านที่สนใจร่วมโครงการ SPACE สามารถร่วมกันฝึกฝนการลงทุนในหุ้น กองทุน ดัชนี ได้ง่าย ๆ เพียงค้นหาคำว่า “SPACE by FINNOMENA” ในเฟสบุ๊ค เรากำลังจะเปิดรับ SPACER รุ่นต่อไปเร็ว ๆ นี้ครับ

ไปดูล้อที่สองและสามของแนวคิด iO3 กันครับ ซึ่งได้แก่ LOW HOPE และ REASONABLE PRICE มันคืออะไรกันแน่

LOW HOPE

คือหุ้นที่ตลาดมีความคาดหวังต่ำ ปัจจัยนี้หลายคนมักจะนำไปปะปนกับเรื่อง Valuation ถ้าหุ้นขึ้นเยอะ หรือ Valuation แพง ก็มักจะเรียกว่าหุ้น High Hope

จริง ๆ แล้วสำหรับแนวคิด IO3 หุ้น Low Hope ไม่ได้เกี่ยวกับเรื่อง Valuation เป็นหลัก แต่ดูได้จาก 2 ปัจจัยต่อไปนี้

Undiscoverหุ้นที่นักวิเคราะห์ ยังไม่ cover ส่วนมากเป็นหุ้นขนาดกลาง/เล็กที่ตลาดยังไม่รู้จัก (Undiscover) หรืออาจเป็นหุ้นที่ขาดสภาพคล่อง กลุ่มนี้ผมเรียกว่าเพชรในตมที่ยังไม่ถูกค้นพบ และเมื่อกำไรบริษัทโตมาก ๆ นักข่าวเริ่มสนใจ เริ่มมีนักวิเคราะห์เข้ามาดู หนังสือพิมพ์เริ่มลง หุ้น LOW HOPE ก็จะมีแรงซื้อเข้ามาจากนักลงทุนครับ

Hold/Sell หุ้นที่นักวิเคราะห์และหนังสือพิมพ์แนะนำ ขาย (SELL/Underweight) หรือแนะนำถือ (HOLD/Neutral) โดยธรรมชาตินักลงทุนมักจะมองหาหุ้นที่นักวิเคราะห์แนะนำ "ซื้อ" แต่แท้จริงแล้วหุ้นที่นักวิเคราะห์ออกบทวิเคราะห์แนะนำซื้อมาก ๆ มันคือหุ้น HIGH HOPE ที่เต็มไปด้วยความคาดหวังของนักลงทุนที่อ่านและซื้อหุ้นไปก่อนหน้านี้ ถ้าหากผลประกอบการไม่เป็นอย่างที่คาดหวัง หุ้น HIGH HOPE จะลงได้แรงทีเดียวครับ
กลับกันหากเป็นหุ้นที่นักวิเคราะห์แนะนำขาย หรือตามหน้าหนังสือพิมพ์มีข่าวร้ายมาก ๆ ราคาหุ้นมักจะถูกเทขายออกมาพอสมควร ซึ่งผมเรียกว่าหุ้น LOW HOPE ถ้าหากผลประกอบการหุ้นตัวนั้นออกมาดี จะถือเป็นเรื่อง surprise ในทางบวก และทำให้หุ้นดีดได้แรงครับ

สรุป คือหุ้น LOW HOPE คือหุ้นที่ยังไม่ค่อยมีหนังสือพิมพ์พูดถึง หรือนักวิเคราะห์ยังไม่ cover และหุ้นที่ตามหน้าหนังสือพิมพ์มีแต่ข่าวร้าย หรือนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่แนะนำขาย/ถือ ครับ

REASONABLE PRICE

ล้อที่ 3 ล้อสุดท้ายของแนวคิดเลือกหุ้นแบบ 3 ล้อถูกหวยคือเรื่อง Valuation ซึ่งยากมากครับทุกวันนี้ที่จะหาหุ้น ที่ Valuation ถูก + HIGH GROWTH อย่างเช่นตัวอย่างต่อไปนี้

หุ้น QWER ปัจจุบันกำไรต่อหุ้น 1 บาท ซื้อขายที่ P/E 15 เท่า ราคาหุ้น 15 บาท

1 - 3 ปีถัดมาหุ้น QWER กำไรโตแรงประมาณ 30% ต่อปี และดูเหมือนจะโตในระดับนี้ไปได้อีกระยะ ตลาดจึงปรับค่า P/E ให้เป็น 30 เท่า

หุ้น QWER ใน 3 ปีข้างหน้ามีกำไร 2 บาทต่อหุ้น เทรดที่ P/E 30 เท่า คิดเป็นราคาหุ้น 60 บาท

หุ้น QWER มีราคาเพิ่มขึ้น 4 เด้งมาจาก 2 X 2 คือราคาขึ้น 2 เด้งจากการที่กำไรโตขึ้น 2 เท่า คูณอีก 2 เป็น 4 เด้งจาก P/E Multiple ที่เพิ่มขึ้น 2 เท่าตัว

ไม่ง่ายครับที่จะเจอหุ้นถูกและดีทุกวันนี้ แต่ก็ไม่ใช่ว่าไม่มี โอกาสมีเสมอสำหรับคนที่ทำงานหนักครับ สำหรับเรื่อง Valuation หรือ REASONABLE PRICE นี้ผมมักดู P/E เป็นหลัก ขอให้ P/E ไม่แพงกว่า GROWTH RATE เป็นใช้ได้ ยิ่งถ้าได้หุ้นที่ P/E ต่ำกว่า Growth ถือว่าเป็นกำไรชีวิต

การความสมน้ำสมเนื้อของดูมูลค่ากิจการด้วย Market Cap...สุดท้ายคือศิลปะเรื่อง Valuation โดยการเปรียบเทียบ Market Cap ของแต่ละกิจการเพื่อดูความสมน้ำสมเนื้อ และสมเหตุสมผล

เช่น TRUE ณ วันนี้ Market Cap 400,000 ล้าน ขณะที่ DTAC ประมาณ 86,000 ล้านดูแล้วไม่สมน้ำสมเนื้อ DTAC ถูกไป หรือไม่ก็ TRUE แพงไป

SAWAD 42,000 ขณะที่ TISCO 36,000 ดูแล้วฝืนความรู้สึก เป็นต้น

การจำ Market Cap ของหุ้นแต่ละตัวนั้นมีประโยชน์มากกว่าการมานั่งจำราคาหุ้นเยอะครับเพราะทำให้เราสามารถดูความสมน้ำสมเนื้อ ของมูลค่ากิจการแต่ละบริษัทเปรียบเทียบกันได้ ดูไปมาก ๆ เข้า เปรียบเทียบไปจนถึงกับบริษัทต่างประเทศสุดท้ายแล้วจะช่วยให้มุมมองของเราเฉียบขาดขึ้นเยอะครับ

ทั้งหมดก็เป็นแนวคิดการเลือกหุ้นแบบ IO3 ที่นำมาเสนอในวันนี้ ผมจัดให้เต็ม ๆ ไม่มีเม้มเพื่อหวังให้ท่านที่ได้อ่านจะนำไปใช้เป็นแนวทางในการวิเคราะห์หุ้นให้ได้ด้วยตัวเอง สามารถสร้างพื้นที่การลงทุนของตัวเอง และตัดสินใจซื้อขายได้ด้วยตัวเองในที่สุดสุดท้ายก็ขอให้พลัง และแรงบันดาลใจในการขุดหุ้นจนสถิตย์อยู่กับท่าน และขอให้ทุกท่านที่ตั้งใจจริงจงประสบความสำเร็จในการลงทุนด้วยเทอญ สวัสดีครับ

FundTalkรายงาน