VGI - ซื้อ (21 ก.ค.64)

• What’s new

VGI แจ้งต่อ SET ว่าบริษัทลูก BSSH ได้บรรลุข้อตกลงในการเข้าซื้อหุ้น 51% ของ Fanslink Communication มูลค่า 306ลบ. โดย Fanslink ซึ่งเป็นบริษัทขายและจัดจำหน่ายผลิตภัณฑ์จากจีน และให้บริการ OEM ของผลิตภัณฑ์แบรนด์ของบริษัท Pando Selection VGI ให้เหตุผลในการลงทุนใน Fanslink เพื่อให้ระบบนิเวศน์ออนไลน์ของบริษัทครบถ้วน และ BSSH มีระบบ rabbit card/rabbit line pay และ rabbit cash (สินเชื่อในการซื้อ) Fanslink จะบริหารส่วนงานที่มีปฏิสัมพันธ์กับลูกค้า (touchpoint conversion) ให้ BSSH    

 

• Analysis

ในปีที่ผ่านมา Fanslink มีรายได้ 1.45พันลบ. และมีอัตรากำไรสุทธิ 3-5% ราคาเข้าซื้อ 306ลบ. เทียบเท่า 20x trailing PER ซึ่งสมเหตุสมผล VGI ยังไม่ตัดสินใจว่าจะรวมงบการเงินหรือบันทึกเป็นส่วนแบ่งกำไร อย่างไรก็ตามส่วนแบ่งกำไรที่ VGI จะได้จาก Fanslink (ไม่รวมผลซินเนอร์จี) มีเพียง 15ลบ. หรือ 3% ของคาดการณ์กำไรปี FY21F ของเรา เราจึงคงคาดการณ์กำไรไว้

 

• Action/ Recommendation

เราคงคำแนะนำ ซื้อ VGI และราคาเป้าหมาย 8บาท อย่างไรก็ตามมีความเสี่ยงดาวน์ไซด์ต่อคาดการณ์กำไรและราคาเป้าหมายเนื่องจาก VGI ได้รับผลกระทบอย่างรุนแรงจากการระบาดรอบล่าสุดและมาตรการควบคุมในไทย