MAJOR - ซื้อ (18 พ.ค.64)

เราคงคำแนะนำ ซื้อ และราคาเป้าหมาย 22.5บาท เราเชื่อว่าการปรับตัวลงอย่างมากในหนึ่งเดือนที่ผ่าน ได้รวมผลกระทบใน 2Q21 จากการลอคดาวน์ไปแล้ว เราคาดว่า กำไรใน 2Q21 จะเป็นจุดต่ำสุดของปีและพลิกเป็นกำไรใน 3Q21 เป็นต้นไป จากภาพยนตร์ฮอลลีวูด ดังนั้น เราคาดว่าราคาหุ้นจะปรับตัวขึ้นได้จากระดับนี้  

ฮอลลีวูด บล็อคบลัสเตอร์ รอคิวเข้าฉาย ตั้งแต่มิ.ย.

MAJOR จัดประชุมเพื่อสรุปผลการดำเนินงาน 1Q21 และแนวโน้มกำไรในช่วงเวลาที่เหลือของปีนี้ เรามองว่าเป็นภาพที่ดีโดยเริ่มจากมิ.ย.เป็นต้นไป จากรายชื่อภาพยนตร์ที่แข็งแกร่ง โดยเฉพาะจากฮอลลีวูด บล็อคบลัสเตอร์ แม้กระนั้นอาจมีความท้าทายจากความไม่แน่นอนของการผ่อนคลายลอคดาวน์ในพื้นที่กรุงเทพฯและปริมณฑลก่อนฮอลลีวูด บล็อคบลัสเตอร์ จะเข้าฉาย ประเด็นสำคัญจากการประชุมมีดังนี้; i) ในตอนนี้มีจอภาพยนตร์ 484 จอจากทั้งหมด 817 จอ (หรือ 41%) ถูกปิดชั่วคราวจากการลอคดาวน์ แต่บริษัทยังคงมุมมองเชิงบวกว่าการผ่อนคลายการลคดาวน์จะรวมถึงการอนุญาตให้โรงภาพยนตร์เปิดดำเนินการในต้นมิ.ย. ก่อนที่ภาพยนตร์ฮอลลีวูดชื่อดังอย่าง “Fast & Furious 9” จะเข้าฉายในกลางมิ.ย. และความต้องการชมภาพยนตร์ที่ดี ผู้คนจะเข้าชมภาพยนตร์แม้ว่าจะมีความกังวล Covid-19; ii) ในกรณีที่แย่ที่สุด ที่นโยบายลอคดาวน์ในกรุงเทพฯและปริมณฑลยังคงอยู่ บรัทอาจใช้การฉาย “Fast & Furious 9” ในจังหวัดอื่นที่อนุญาตให้ฉายโรงภาพยนตร์แทน; iii) บริษัทมีแผนจะเพิ่มจอภาพยนตร์ 20 จอ (ลดลงจากปกติ 50 จอ) ด้วยงบ 120ลบ. ในปีนี้   

 

คงคาดการณ์กำไรปี 2021

เราคงมุมมองของเราว่าบริษัทจะยังขาดทุนอีกครั้งใน 2Q21 เนื่องจากผลกระทบที่รุนแรงของ Covid-19 สมมติฐานของเราคาดว่าบริษัทจะพลิกเป็นกำไรใน 3Q21 ซึงเป็นช่วงที่คนไทยเริ่มได้รับวัคซีน และภาพยนตร์ที่แข็งแกร่งเริ่มฉายในโรง คงคาดการณ์กำไร 400ลบ. ใน 2021

 

คงคำแนะนำ ซื้อ และราคาเป้าหมายเดิมที่ 22.5บาท

เราคงคำแนะนำ ซื้อ และราคาเป้าหมายที่ 22.5บาท เราเชื่อว่าการปรับตัวของราคาหุ้นอย่างรุนแรงในเดือนที่ผ่านมาได้รวมผลประกอบการที่อาจย่ำแย่ใน 2Q21 ที่เกิดจากการลอคดาวน์แล้ว อย่างไรก็ตามเราเชื่อว่ากำไรจะถึงจุดต่ำสุดใน 2Q21 และการฟื้นตัวจะเริ่มใน 3Q21 รวมถึงราคาหุ้น