Report & Corporate News (13 พ.ค.64)

Report & Corporate News (13 พ.ค.64)

CPALL - ถือ, EGCO - ซื้อ, PTTGC - ซื้อ, SPRC - ถือ, KCE - ซื้อ, SVI - ซื้อ, BCP - ถือ

CPALL

Downgraded HOLD

TP: 65.00 บาท

CPALL มีกำไรสุทธิไตรมาส 1Q21 ที่น่าผิดหวังที่ 2.6 พันล้านบาทลดลง 54% จากปีก่อนและ 27% จากไตรมาสก่อน ผลลัพธ์ต่ำกว่าประมาณการของเราและตลาดคาด 43% และ 34% ตามลำดับ ผลประกอบการไตรมาส 1Q21 ที่น่าผิดหวังสาเหตุหลักมาจากผลขาดทุนสุทธิจาก Lotus และแนวโน้มการเติบโตของ SSS ที่อ่อนแอ ปปรับลดคำแนะนำเป็น ถือ ราคาเป้าหมาย 65.00 บาท ราคาเข้าซื้อ 56.00 บาท

EGCO

Maintained BUY

TP: 242.00 บาท

EGCO รายงานกำไรสุทธิในไตรมาส 1Q21 พลิกกลับจากที่ขาดทุน 413 ล้านบาทในไตรมาส 1Q20 แต่ลดลง 68% จากไตรมาสก่อนเป็น 585 ล้านบาทเนื่องจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน การขจัดผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนกำไรหลักที่ 2.1 พันล้านบาท (-11% yoy และ + 90% qoq) เป็นไปตามประมาณการของเรา EGCO ซื้อขายที่ 0.8x 2021F P/B โดยมีอัตราเงินปันผลตอบแทนที่น่าสนใจ 4.3% สำหรับปี 2021 เรายังชอบ EGCO ในระยะยาวเนื่องจากเป็นบริษัทที่มีคุณภาพสูงมีการเงินที่มั่นคงและมีโอกาสในการทำ M&A คงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 242.00 บาท

PTTGC

Maintained BUY

TP: 75.00 บาท

PTTGC มีผลประกอบการไตรมาส 1Q21 ที่แข็งแกร่งเนื่องจากการปรับปรุงในส่วนธุรกิจส่วนใหญ่โดยเฉพาะกลุ่มที่เกี่ยวข้องกับปิโตรเคมี ผลลัพธ์ที่แข็งแกร่งเป็นไปตามประมาณการของเราแต่สูงกว่าตลาด 10% เราคาดว่าผลประกอบการไตรมาส 2Q21 จะเป็นจุดสูงสุดรายไตรมาสของปีนี้เนื่องจากราคาและส่วนต่างราคาปิโตรเคมียังคงแข็งแกร่ง นอกจาก IVL แล้ว PTTGC ยังเป็นหนึ่งในตัวเลือกอันดับต้น ๆ ของเราในกลุ่ม O&G คงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 75.00

SPRC

Maintained HOLD

TP: 9.60 บาท

SPRC กำไรสุทธิไตรมาส 1Q21 ที่ 2.0 ล้านบาทเป็นไปตามประมาณการของเรา การตัดกำไรจากสินค้าคงคลังและการขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนทำให้ขาดทุนหลักในไตรมาส 1Q21 อยู่ที่ 153 ล้านบาท (1Q20: ขาดทุน 1.0 พันล้านบาท, 4Q20: ขาดทุน 72 ล้านบาท) ซึ่งต่ำกว่าที่เราคาดการณ์เล็กน้อยเนื่องจากค่าการกลั่นที่ต่ำกว่าคาด แม้จะมี Upside ที่ จำกัด แต่เราเห็นตัวเร่งปฏิกิริยาเชิงบวกในรูปแบบของอัตรากำไรจากน้ำมันเบนซินที่สูงขึ้นซึ่งจะผลักดันราคาหุ้นในระยะสั้นอย่าว IIVL และ PTTGC ยังคงเป็นตัวเลือกอันดับต้น ๆ ของเราในกลุ่ม O&G คงคำแนะนำ ถือ ราคาเป้าหมาย 9.60 บาท ราคาเข้าซื้อ 8.50 บาท

KCE

Maintained BUY

TP: 67.00 บาท

แม้จะมีความเสี่ยงจากราคาทองแดงที่สูงขึ้น แต่เรายังคงมีแนวโน้มที่ดีขึ้นในปี 2021 ของ KCE และคาดว่าแนวโน้มที่ดีขึ้นตั้งแต่ 2Q21 เป็นต้นไป เราคาดว่ารายได้ของ KCE จะเพิ่มขึ้นเนื่องจากยอดขายที่แข็งแกร่งอัตรากำไรขั้นต้นที่กว้างขึ้นและอัตราการใช้กำลังการผลิตที่ดีขึ้น คงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 67.00 บาท

SVI

Maintained BUY

TP: 6.00 บาท

SVI มีกำไรสุทธิไตรมาส 1Q21 ที่ 148 ล้านบาท (-35% yoy, + 46% qoq) ผลลัพธ์ดังกล่าวสูงกว่าประมาณการของเราและตลาด 50% และ 56% ตามลำดับ รายได้อยู่เหนือความคาดหมายสาเหตุหลักมาจากรายได้ที่สูงเกินคาดอัตรากำไรขั้นต้นที่กว้างขึ้นและการเพิ่มขึ้นของอัตราแลกเปลี่ยนที่ไม่คาดคิด เรายังคงคาดว่าแนวโน้มที่แข็งแกร่งของ SVI จะยังคงดำเนินต่อไปใน 2Q21 และ 2H21 เนื่องจากผลของฤดูกาลและยอดขายที่แข็งแกร่ง คงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 6.00 บาท

BCP

Maintained HOLD

TP: 30.00 บาท

BCP กำไรสุทธิไตรมาส 1Q21 ที่ 2.3 ล้านบาท (ซึ่งพลิกจากขาดทุนมาก 4.7 ล้านบาทในไตรมาส 1Q20 และ + 808% qoq) และกำไรหลัก 381 ล้านบาท (+ 659% yoy, + 375% qoq) เป็นไปตามประมาณการของเรา เราคาดว่ากำไรหลักของ BCP จะดีขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วงที่เหลือของปี อย่างไรก็ตามเราแนะนำให้นักลงทุนเปลี่ยนเข้าซื้อ IVL และ PTTGC เนื่องจากราคาและส่วนต่างราคาปิโตรเคมีที่แข็งแกร่ง คงคำแนะนำ ถือ ราคาเป้าหมาย 30.00 บาท ราคาเข้าซื้อ 25.00 บาท