ผลตอบแทนของ 'หุ้นขนาดกลางและขนาดเล็ก'

จากบทความก่อนหน้าผู้เขียนได้กล่าวถึงสาเหตุที่ทำให้หุ้นขนาดกลางและขนาดเล็กให้ผลตอบแทนที่ดีกว่าหุ้นขนาดใหญ่และดีกว่าตลาด โดยมีสาเหตุมาจากบริษัทขนาดกลางและขนาดเล็กมีการเติบโตมากกว่าบริษัทขนาดใหญ่ เนื่องจากบริษัทขนาดกลางและขนาดเล็ก มีโอกาสในการเติบโตจากการแย่งส่วนแบ่งทางการตลาด (Market Share) จากคู่แข่งหรือบริษัทขนาดใหญ่ บริษัทขนาดกลางและขนาดเล็กมีการปรับตัวได้ดีและรวดเร็วกว่าบริษัทขนาดใหญ่

นอกจากนี้หุ้นขนาดกลางและขนาดเล็กยังไม่เป็นที่สนใจของนักลงทุนที่มีพอร์ตการลงทุนขนาดใหญ่ เนื่องจากสภาพคล่องในการซื้อขายต่อวันค่อนข้างน้อย และการติดตามข้อมูลของบริษัทขนาดกลางและขนาดเล็กทำได้ยาก เนื่องจากมีข่าวและบทวิเคราะห์น้อย ทำให้การติดตามข้อมูลต้องใช้เวลาและความใส่ใจอย่างมาก การติดตามข้อมูลของบริษัทที่ยากนั้น มีโอกาสทำให้ราคาหุ้นของบริษัทขนาดกลางและขนาดเล็กไม่สะท้อนมูลค่าที่แท้จริงของกิจการ

หุ้นขนาดกลางและขนาดเล็กในประเทศไทยให้ผลตอบแทนที่ดีในช่วงที่ผ่านมา โดยในช่วง 3 เดือน 6 เดือนและ 1 ปีที่ผ่านมา (ข้อมูล ณ วันที่ 9 เม.ย.2564) หุ้นขนาดกลางและขนาดเล็กให้ผลตอบแทน 20.20%, 37.98% และ 76.45% ตามลำดับ ขณะที่ในช่วงเวลาเดียวกัน หุ้นขนาดใหญ่ให้ผลตอบแทน -2.15%,19.46% และ 17.17% ตามลำดับ จะเห็นว่าหุ้นขนาดกลางและขนาดเล็กให้ผลตอบแทนมากกว่าหุ้นขนาดใหญ่ในทุกช่วงเวลา

นอกจากนี้ตลาดหุ้นหลักในภูมิภาคอื่นๆ หุ้นขนาดกลางและขนาดเล็กก็ให้ผลตอบแทนที่ดีเช่นกัน ทั้งตลาดหุ้นยุโรป ตลาดหุ้นสหรัฐ ตลาดหุ้นญี่ปุ่น และตลาดหุ้นฮ่องกง โดยในตลาดหุ้นยุโรปในช่วง 3 เดือน 6 เดือนและ 1 ปีที่ผ่านมา หุ้นขนาดกลางและขนาดเล็กให้ผลตอบแทน 7.39%, 21.42% และ 44.61% ตามลำดับ ขณะที่ในช่วงเวลาเดียวกัน ผลตอบแทนของหุ้นขนาดใหญ่ให้ผลตอบแทน 5.65%, 14.21% และ 20.73% ตามลำดับ ในตลาดหุ้นสหรัฐในช่วง 3 เดือน 6 เดือนและ 1 ปีที่ผ่านมา หุ้นขนาดกลางและขนาดเล็กให้ผลตอบแทน 10%, 33.14% และ 67.55% ตามลำดับ

ขณะที่ในช่วงเวลาเดียวกัน ผลตอบแทนของหุ้นขนาดใหญ่ให้ผลตอบแทน 7.12%, 17.83% และ 46.86% ตามลำดับ ในตลาดหุ้นญี่ปุ่นในช่วง 3 เดือน 6 เดือนและ 1 ปีที่ผ่านมา หุ้นขนาดกลางและขนาดเล็กให้ผลตอบแทน 7.78%, 17.97% และ 42.68% ตามลำดับ ขณะที่ในช่วงเวลาเดียวกัน ผลตอบแทนของหุ้นขนาดใหญ่ให้ผลตอบแทน 6.07%, 20.40% และ 39.18% ตามลำดับ ในตลาดหุ้นฮ่องกงในช่วง 3 เดือน 6 เดือนและ 1 ปีที่ผ่านมา หุ้นขนาดกลางและขนาดเล็กให้ผลตอบแทน 2.55%, 22.64% และ 50.96% ตามลำดับ ขณะที่ในช่วงเวลาเดียวกัน ผลตอบแทนของหุ้นขนาดใหญ่ให้ผลตอบแทน 3.33%, 19.44% และ 18.54% ตามลำดับ

จะเห็นว่าในตลาดหุ้นไทย ตลาดหุ้นยุโรป ตลาดหุ้นสหรัฐ ตลาดหุ้นญี่ปุ่นและตลาดหุ้นฮ่องกง ในช่วงเวลา 3 เดือน 6 เดือนและ 1 ปีที่ผ่านมา ส่วนใหญ่ผลตอบแทนของหุ้นขนาดกลางและขนาดเล็กให้ผลตอบแทนที่ดีกว่าผลตอบแทนของหุ้นขนาดใหญ่ มีเพียงผลตอบแทน 6 เดือนย้อนหลังของตลาดหุ้นญี่ปุ่นและผลตอบแทน 3 เดือนย้อนหลังของตลาดหุ้นฮ่องกงเท่านั้นที่ผลตอบแทนของหุ้นขนาดกลางและขนาดเล็กน้อยกว่าผลตอบแทนของหุ้นขนาดใหญ่

ขณะที่ผลตอบแทน 3 ปีย้อนหลังของตลาดหุ้นไทย หุ้นขนาดกลางและขนาดเล็กให้ผลตอบแทน -9.75% เทียบกับผลตอบแทนของหุ้นขนาดใหญ่ให้ผลตอบแทน -17.46%

ตลาดหุ้นยุโรป หุ้นขนาดกลางและขนาดเล็กให้ผลตอบแทน 25.31% เทียบกับผลตอบแทนของหุ้นขนาดใหญ่ให้ผลตอบแทน 11.95%

ตลาดหุ้นฮ่องกง หุ้นขนาดกลางและขนาดเล็กให้ผลตอบแทน 12.22% เทียบกับผลตอบแทนของหุ้นขนาดใหญ่ให้ผลตอบแทน -4.71%

ตลาดหุ้นสหรัฐ หุ้นขนาดกลางและขนาดเล็กให้ผลตอบแทน 43.32% เทียบกับผลตอบแทนของหุ้นขนาดใหญ่ให้ผลตอบแทน 56.79%

ตลาดหุ้นญี่ปุ่น หุ้นขนาดกลางและขนาดเล็กให้ผลตอบแทน 11.65% เทียบกับผลตอบแทนของหุ้นขนาดใหญ่ให้ผลตอบแทน 15.65%

จะเห็นว่าในตลาดหุ้นไทย ตลาดหุ้นยุโรปและตลาดหุ้นฮ่องกงผลตอบแทนในระยะยาวของหุ้นขนาดกลางและขนาดเล็กให้ผลตอบแทนมากกว่าหุ้นขนาดใหญ่ ขณะที่ในตลาดหุ้นสหรัฐและตลาดหุ้นญี่ปุ่นผลตอบแทนในระยะยาวของหุ้นขนาดกลางและขนาดเล็กให้ผลตอบแทนน้อยกว่าหุ้นขนาดใหญ่เล็กน้อย

จากผลตอบแทนที่แสดงข้างต้น จะเห็นว่าในระยะสั้น ระยะกลางและระยะยาว หุ้นขนาดกลางและขนาดเล็กสามารถสร้างผลตอบแทนที่ดีกว่าหุ้นขนาดใหญ่ ซึ่งเกิดจากข้อได้เปรียบของบริษัทขนาดกลางและขนาดเล็กที่มีต่อบริษัทขนาดใหญ่ที่ได้กล่าวไปข้างต้น ทำให้สามารถคาดการณ์ได้ว่าหุ้นขนาดกลางและขนาดเล็กจะให้ผลตอบแทนที่ดีได้ในระยะต่อไป โดยผลตอบแทนที่ดีจะส่งผลให้หุ้นขนาดเล็กและขนาดกลางจะเป็นที่สนใจของนักลงทุนขนาดใหญ่และนักลงทุนทั่วไปมากขึ้น