Media sector (21 เม.ย.64)

Media sector (21 เม.ย.64)
21 เมษายน 2564 | โดย บล.เคจีไอฯ
81

เม็ดเงินโฆษณาช่วง1Q64 ชะลอตัวลง 4% YoY

Event

เม็ดเงินโฆษณาในเดือน มีนาคม 2564 อยู่ที่ 9.9 พันล้านบาท (+23% MoM และทรงตัว YoY)

lmpact

ในเดือนมีนาคม 2564 โฆษณาในโรงภาพยนตร์โตโดดเด่นทั้ง MoM and YoY

เม็ดเงินโฆษณาโดยรวมในเดือน มีนาคม 2564 โตแรงถึง 23% MoM เพราะได้แรงหนุนจาก i) ผลของฤดูกาล ที่โดยปกติแล้วการใช้เม็ดเงินโฆษณาในเดือนมีนาคม มักจะดีกว่าช่วงสองเดือนแรกของทุกๆปี และ ii) การระบาดของโควิด 19 ระลอก 2 ที่คลี่คลายลง หนุนการใช้เม็ดเงินโฆษณาเพิมในทุกๆสื่อ โดยสื่อที่โตดีสุดในเดือนมีนาคม เมื่อเทียบกับเดือนก่อน คือ สื่อในโรงภาพยนตร์ (+44% MoM) รองลงไป คือ วิทยุ (+31% MoM) และเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน การใช้เม็ดเงินโฆษณาชะลอตัวลงในเกือบทุกสื่อ ยกเว้นสื่อในโรงภาพยนตร์และสื่อบนอินเตอร์เน็ตที่มีการเติบโตแกร่งราว 34% YoY และ 20%
ตามลำดับ

เม็ดเงินโฆษณาช่วง 1Q64 ชะลอลงทั้ง QoQ และ YoY

ยอดโฆษณาโดยรวมใน 1Q64 อยู่ที่ 2.67 หมื่นล้านบาท (-7% QoQ, -4% YoY) ซึ่งการชะลอลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนมาจากผลของฤดูกาล ที่ปกติแล้วในช่วง 1Q ของทุกๆปี จะเป็นโลว์ซีซั่น ส่วนการชะตัวเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน เป็นผลจากการระบาดของโควิด 19 ระลอก 2 ที่ต่อเนื่องมาจากปลายเดือนธันวาคม 2564 ทั้งนี้ในช่วง 1Q64 แทบทุกสื่อมียอดโฆษณาลดลงทั้ง QoQ และ YoY ยกเว้นสื่ออินเตอร์เน็ตที่โตได้ถึง 39% QoQ และ 20% YoY โดยที่เม็ดเงินโฆษณาในช่วง 1Q64 มีสัดส่วนประมาณ 24% ของประมาณการทั้งปีของเรา ทำให้เรายังคงประมาณการยอดโฆษณาโดยรวมของทั้งปี
2564 ไว้ที่ 1.12 แสนล้านบาท (+5.4% YoY)

คาดหวังการฟื้นตัวในช่วง 2H64

เรามองว่าหุ้นในกลุ่มสื่อที่เราศึกษา คือ บมจ. บีอีซี เวิลด์ (BEC.BK/BEC TB)* บมจ. เมเจอร์ ซีนีเพล็ก กรุ๊ป (MAJOR.BK/MAJOR TB)* บมจ. แพลน บี มีเดีย (PLANB.BK/PLANB TB)* และ บมจ. วีจีไอ (VGI.BK/VGI TB)* จะมีผลประกอบการใน 1Q64 ที่ลดลงทั้ง QoQ และ YoY เพราะจะถูกกดดันจาก i) ผลของฤดูกาล และ ii) การระบาดของโควิด 19 ระลอก 2 ในช่วงปลายเดือนธันวาคม 2563 – เดือนกุมภาพันธ์ 2564 ในขณะที่เราเชื่อว่าเม็ดเงินโฆษณาในช่วง 2Q64 จะเพิ่มขึ้นได้ไม่มากนัก เพราะยังจะถูกกดดันจากการระบาดของโควิด 19 ระลอก 3 ที่เริ่มตั้งแต่ช่วงปลายเดือนมีนาคม 2564 อย่างไรก็ตามเราเชื่อว่าจะสถานการณ์การระบาดจะเริ่มคลี่คลายลงในช่วงปลาย 2Q64 หลังจากที่มีการฉีดวัคซีนได้เพิ่มขึ้น ซึ่งคาดจะช่วงกระตุ้นการใช้จ่าย รวมทั้งการใช้เม็ดเงินโฆษณา

ทั้งนี้หากพิจารณาหุ้นในกลุ่มสื่อที่เราศึกษา เราคาดว่า MAJOR และ BEC จะมีการฟื้นตัวของผลประกอบการที่โดดเด่นในปี 2564 นี้ เนื่องจาก i) รายได้จากโรงภาพยนตร์ซึ่งเป็นรายได้หลักของ MAJOR จะได้แรงหนุนจากหนังฟอร์มยักษ์ที่จ่อคิวจะเข้าฉายตั้งแต่ปลาย 2Q64 เป็นต้นไป และ ii) BEC ที่คาดว่าจะมีรายได้ค่าโฆษณาที่เพิ่มขึ้น ตามการฟื้นตัวของอุตสาหกรรม บวกกับคาดจะมีรายได้จากการขายคอนเทนท์มากขึ้น รวมทั้งรายได้ที่จะเข้ามาเพิ่มจากดิจิตัล แพลตฟอร์ม ในขณะที่ค่าใช้จ่ายมีแนวโน้มลดลงภายหลังจากที่ได้ปรับโครงสร้างธุรกิจไปแล้วในปีก่อน

Valuation & Action

เราคงคำแนะนำการลงทุนในหุ้นกลุ่มสื่อ “มากกว่าตลาด” โดยเลือกทั้ง BEC (ราคาเป้าหมาย 14.30 บาท) และ MAJOR (ราคาเป้าหมาย 27.75บาท) เป็นหุ้นเด่นของกลุ่ม

Risks

การใช้เม็ดเงินโฆษณาต่ำกว่าคาด

แชร์ข่าว :
เพิ่มเพื่อน
เอกสารประกอบ:
Tags:

ข่าวที่เกี่ยวข้อง