GLOBAL - ถือ

GLOBAL - ถือ

ได้ผลบวกจากฝน

เราปรับคาดการณ์กำไร 6-7% สำหรับปี FY21-22F เนื่องจากเราปรับคาดการณ์ SSSg ขึ้นสู่ 10% ในปี FY21 และ 5% ในปี FY22 จากความคาดหวังว่าภาวะลานีญาจะทำให้ร้านค้าของ GLOBAL ในต่างจังหวัดได้ประโยชน์ (68% ของร้านค้าทั้งหมด) จาก 1QTD SSSg อยู่ที่ 7-8% เราเชื่อว่าจะมีการฟื้นตัวของ SSSg GLOBAL ที่แข็งแกร่งจากฐานที่ต่ำตังแต่ 2Q21 เป็นต้นไป อย่างไรก็ตามเนื่องจากอัพไซด์ที่จำกัดจากราคาเป้าหมายของเราและหุ้นซื้อขายที่ระดับราคา 30x PE fwd FY22F (ที่ +0.5 SD ค่าเฉลึ่ยตัวคูณ 5 ปี) เราคงคำแนะนำ ถือ

 

เข้าสู่วัฏจักรขาขึ้นจาก ลานีญา หนุนการฟื้นตัวของ SSSg

เนื่องจากประเทศไทยเข้าสู่ภาวะ ลานีญากลาง ตั้งแต่ปลายปี 2020 (fig.1) เราได้เห็นการฟื้นตัวของรายได้ภาคการเกษตร (ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากราคาและส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากการฟื้นตัวของปริมาณผลิตผลในช่วงปลายปีที่แล้ว) หากมองต่อไปข้างหน้า NOAA คาดการณ์ว่ามีโอกาสเกิด ลานีญา 40-50% ไปจนถึงปลาย 4Q21 ซึ่งจะทำให้ปริมาณน้ำฝนสูงกว่าคาดเฉลี่ยในไทยในปีนี้ และจากความน่าจะเป็นของลานีญาเป็นทั้งปีจะทำให้เราเห็นขาขึ้นของ SSSg ไปจนถึง 2022F เนื่องจากผลิตผลทางการเกษตรได้รับแรงหนุนจากปริมาณน้ำฝนที่สูงขึ้น โดยศูนย์ภูมิอากาศประเทศไทย พยากรณ์ว่า ปริมาณน้ำฝนจะสูงกว่าค่าเฉลี่ยในสองเดือนข้างหน้า

 

ปรับคาดการณ์กำไรปี 2021-22F ขึ้น 6-7% จากการฟื้นตัว SSSg ที่แข็งแกร่ง

การปรับคาดการณ์กำไรของเราเพื่อสะท้อนการปรับ SSSg ขึ้นสู่ 10% จาก 5% สำหรับปี 2021 และ 5% จาก 4% สำหรับปี 2022 เหตุผลของการปรับเนื่องจากเราคาดว่า GLOBAL ที่มีร้านค้า 68% ในต่างจังหวัดจะได้รับประโยชน์จากการฟื้นตัวของรายได้ภาคการเกษตร จากการฟื้นตัวของผลผลิตเนื่องจากปริมาณน้ำฝนที่สูงขึ้น

 

วัฏจักรขาขึ้นจาก ลานีญา รวมในราคาแล้ว; คงคำแนะนำ ถือ จากอัพไซด์ที่จำกัด

จาก 1QTD SSSg ที่ 7-8% YoY เราเชื่อว่าการฟื้นตัวที่แข็งแกร่งของ SSSg ของ GLOBAL จะดำเนินต่อไปในปีนี้ อย่างไรก็ตามเราเชื่อว่าวัฏจักรขาขึ้นของ SSSg จากลานีญา ได้รวมเข้าไปในราคาแล้ว และจากอัพไซด์ที่จำกัดจากราคาเป้าหมายของเรา และหุ้นที่ซื้อขายที่ระดับ 30x PE ปี 22F (ที่ +0.5 SD ค่าเฉลี่ยตัวคูณ 5 ปี) เราคงคำแนะนำ ถือของเราพร้อมราคาเป้าหมายใหม่ปี 22F ที่ 23บาทต่อหุ้น