WICE

Event

เข้าพบผู้บริหารบริษัท.

lmpact

มีฐานธุรกิจขนส่งระหว่างประเทศที่แข็งแกร่ง

WICE เริ่มก่อตั้งเมื่อปี 2536 โดยเป็นผู้ให้บริการโลจิสติกส์ระหว่างประเทศแบบครบวงจร (International Logistics Service and Solution Provider) ให้บริการทั้งการนำเข้าและส่งออก ทางทะเล และทางอากาศให้บริการด้านพิธีการศุลกากร การให้บริการขนส่งในประเทศ การให้บริการขนส่งข้ามพรมแดน (Cross Border) และคลังสินค้าเป็นหลัก รวมทั้งมีบริษัทในเครือในหลายประเทศชั้นนำ เพื่อรองรับความต้องการของลูกค้าอย่างต่อเนื่องและรวดเร็ว ทั้งนี้ รายได้ของ WICE ในช่วง 1H63 มาจาก i) การรับจัดการขนส่งสินค้าระหว่างประเทศทางทะเล 15.8% ของรายได้รวม, ii) การรับจัดการขนส่งสินค้าทางอากาศ
53.3%, iii) การให้บริการด้านการขนส่งสินค้าผ่านแดน 21.0% and iv) งานโลจิสติกส์ 9.8% ทั้งนี้ ในส่วนของธุรกิจขนส่งสินค้าทางอากาศมีการเติบโตโดดเด่น โดยมีรายได้ถึง 924 ล้านบาท (+152.6%YoY) ในช่วง 1H63.

ผลประกอบการน่าประทับใจใน 1H63 โดยกำไรสุทธิโตถึง 306% YoY

ผลประกอบการของ WICE ใน 1H63 แข็งแกร่งมาก โดยกำไรสุทธิใน 2Q63 อยู่ที่ 55 ล้านบาท (+486%YoY, +83% QoQ) ใน 2Q63 แม้ว่าบริษัททั่วไปในตลาดจะได้รับผลกระทบจาก COVID-19 กันทั่วหน้า ทั้งนี้ กำไรสุทธิใน 1H63 ของ WICE แข็งแกร่งมากอยู่ที่ 86 ล้านบาท (+306% YoY) เนื่องจาก i) รายได้เพิ่มขึ้นจากธุรกิจด้านการขนส่งทางอากาศ (จากการที่อัตราค่าขนส่งเพิ่มขึ้น และลูกค้าซื้อสินค้าอิเล็กทรอนิกส์เพิ่มขึ้น) และการเดินทางข้ามพรมแดน (การบริหารจัดการการเดินทาง) ii) margin เพิ่มขึ้นจากธุรกิจการขนส่งทางอากาศ และการเดินทางข้ามพรมแดน และ iii) ผลการดำเนินงานของ
“Euroasia Total Logistics” (ETL) ซึ่งเป็นกิจการร่วมค้าที่ WICE ถือหุ้น 40% พลิกมาเป็นกำไรสุทธิ 32 ล้านบาทใน 1H63 จากขาดทุนสุทธิ 19 ล้านบาทใน 1H62 โดยรวมแล้ว ธุรกิจของ WICE เติบโตจากยอดขายที่โตเกินคาดเพราะสถานการณ์โรคระบาดทำให้มีการขนส่งทางอากาศเพิ่มขึ้นจากการ
lockdown ทั่วโลก และปริมาณยอดขายสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ที่เพิ่มขึ้นตามกระแสการทำงานจากที่บ้านซึ่งส่งผลให้กำไรขั้นต้นของ WICE โตเกินปกติถึง 75% YoY เป็น 269 ล้านบาทใน 1H63 ในขณะที่กำไรขั้นต้นใน 2Q63 อยู่ที่ 154 ล้านบาท (+100% YoY, +34% QoQ)

มีโอกาสสูงต่อการปรับเพิ่มยอดขายของ WICE ในปี 2563

ผู้บริหารมองว่าเป้ายอดขายปีนี้ที่ตั้งไว้ตอนต้นปีที่ 2.7 พันล้านบาท (+20% YoY) ยังมี upside อีก ซึ่งเมื่อพิจารณาจากผลการดำเนินงานใน 1H63 รายได้จากธุรกิจหลักอยู่ที่ 1.68 พันล้านบาท (+65% YoY) คิดเป็น 62.3% ของเป้าปีนี้ เราคาดว่ารายได้ปีนี้ของ WICE น่าจะทะลุเป้าของบริษัทเนื่องจากรายได้เติบโตอย่างแข็งแกร่งใน 1H63 ทั้งในส่วนของธุรกิจการขนส่งทางอากาศ (+152.6% YoY) และการเดินทางข้ามพรมแดน (+94.9% YoY) นอกจากนี้ บริษัทยังมองบวกกับแนวโน้มใน 2H63 เนื่องจาก i) สถานการณ์โรคระบาดจะยังคงหนุนการเติบโตของสินค้าอิเล็กทรอนิกส์อย่างต่อเนื่อง ii) การผลิตอะไหล่รถยนต์จะกลับสู่ภาวะปกติหลังการผ่อนคลายมาตรการ lockdown และ iii) ปริมาณการส่งออกเพิ่มขึ้นจากการย้ายฐานการผลิตจากจีนและฮ่องกงมาประเทศไทย

Valuation & action

ราคารเป้าหมายตาม Bloomberg consensus อยู่ที่ 6.25 บาท

Risks

เศรษฐกิจถดถอย สงครามการค้า และเทคโนโลยีเปลี่ยนแปลงไป.