ADVANC - ซื้อ
ต้นทุนค่าเช่าเสาสัญญาณจาก CAT ที่หลีกเลี่ยงไม่ได้
- What’s new
ADVANC ได้แจ้ง SET ว่าบริษัทลูก Digital Phone Company (DPC) ได้ข้อสรุปในประเด็นเสาโทรคมนาคมและข้อตกลงเข้าใช้เสาโทรคมนาคมกับ CAT จากข้อตกลงระงับข้อพิพาทเกี่ยวกับเสาคมนาคมนี้ ADVANC จะยอมมอบกรรมสิทธิให้เสาโทรคมนาคม 155 ต้นกับ CAT จากสัญญาสัมปทานได้หมดอายุไปตั้งแต่กันยายน 2013 อย่างไรก็ตาม ADVANC จะเช่าเสาสัญญาณนี้คืนมาและตกลงที่จะจ่าย Bt186m สำหรับสัญญ่าเช่า 5 ปี (or เริ่มตั้งแต่วันที่ 1 กรกฎาคม 2020 ถึง 15 กันยายน 2025)
- Analysis
จากการสนทนากับฝ่ายบริหาร บริษัทได้กล่าว่า บริษัทได้บันทึกค่าเช่าล่วงหน้าครึ่งนึงใน 1Q20 แล้ว ซึ่งหมายถึงบริษัทจะบันทึกค่าใช้จ่ายเพียงครึ่งเดียวในช่วง 5 ปี ที่เหลือ ซึ่งเทียบเท่า Bt18.6m ต่อปี ขนาดรายการนี้ค่อนข้างเล็กมากเมื่อเทียบกับกำไรของ ADVANC ที่ราว Bt28b ใน 2020 ดังนั้นเราจึงคงประมาณการของเราไว้
- Action/ Recommendation
เราคงคำแนะนำ ซื้อ สำหรับ ADVANC พร้อมราคาเป้าหมาย Bt230 เนื่องจากผลตอบแทนเงินปันผลที่ดีที่ 3.4%
