ADVANC - ซื้อ

ADVANC - ซื้อ
10 สิงหาคม 2563 | โดย บล.กรุงศรี
184

ปันผลเด่น

ข้อความจากผู้บริหารนั้นเป็นไปในทิศทางเดียวกับมุมมองของเราว่า ADVANC นั้นได้ผ่านจุดต่ำสุดของผลประกอบการไปแล้วใน 2Q20 โดยผลประกอบการนั้นจะเริ่มฟื้นตัวใน 3Q20 เป็นต้นไป และเราคาดว่ากำไรทั้งปี 2020 จะลดลงราว 12% yoy โดยมีปัจจัยกดดันหลักจากผลกระทบของ Covid-19 และกำไรนั้นจะเริ่มกลับมาเติบโตใน 2021 ผลตอบแทนเงินปันผลที่ดีจะทำให้การลงทุนใน ADVANC นั้นน่าดึงดูด จากการที่ได้ ผลตอบแทนเงินปันผล 1.7% สำหรับการถือสองสัปดาห์

 

โทนที่เป็นบวกเล็กน้อยจากการประชุม

ADVANC ได้จัดประชุม conference call ในวันศุกร์เช้าเพื่อทบทวนผลประกอบการ 2Q20 และให้ข้อมูลมุมมองสำหรับช่วงเวลาที่เหลือของปี เรารู้สึกว่าโทนจากการประชุมนั้นไปในทิศทางที่ดีเล็กน้อย โดยมีประเด็นสำคัญดังนี้: i) จำนวนผู้ใช้บริการเพิ่มเติมสุทธิ (net adds) ที่ราว 395K จากผู้ใช้บริการแบบรายเดือนที่มาจากการย้ายจากระบบเติมเงิน และการผ่อนผันการจ่ายเงินในช่วงการระบาดของ Covid-19 โดยแพคเกจราคาที่น่าสนใจอย่างเช่น อันลิมิต Bt300 นั้นมาจากการเปลี่ยนแพคเกจแบบ cross-sub แม้ว่ากระนั้นแพคเกจราคาก็ได้เพิ่มขึ้นสู่ Bt349 จาก Bt300 ในกรกฎาคม 2020 ดังนั้นแนวโน้มของการเพิ่มขึ่นของจำนวนผู้ใช้บริการที่เห็นใน 2Q20 นั้นอาจจะค่อยๆลดลงไปใน 3Q20; ii) การปรับงบการลงทุนลงสู่ระดับขอบล่าง Bt35b ของช่วงงบลงทุน Bt35-40b เพื่อสะท้อนการใช้เงินลงทุนอย่างคุ้มค่าที่สุดสำหรับทั้งในระบบ 4G และ 5G ในช่วงที่เศรษฐกิจชะลอตัว; iii) บริษัทยังคงคาดการณ์ การเติบโตในระดับเลขหลักเดียวของรายได้ไม่รวมค่า IC และ EBITDA สำหรับผลการดำเนินงาน 2020            

 

คงมุมมองว่ากำไร 2Q20 นั้นจะเป็นจุดต่ำสุดของปี

จากคาดการณ์ของบริษัทข้างต้น เรายังคงมุมมองของเราว่ากำไรของ ADVANC ได้ผ่านจุดต่ำสุดของปีไปแล้วใน 2Q20 โดยกำไรนั้นจะฟื้นตัวตั้งแต่ 3Q20 เป็นต้นไป และสำหรับประมาณการทั้งปี FY20 เราคาดว่ากำไรจะลดลงราว 12% yoy แม้ว่ากระนั้น กำไรปี FY21F จะกลับมาสู่การเติบโตราว 8% จากการที่ Covid-19 นั้นจะสามารถควบคุมได้ในปีนี้

 

คงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมายเดิมที่ Bt230

เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ สำหรับหุ้นพร้อมราคาเป้าหมายเดิมด้วยวิธี DCF ที่ Bt230 จากการเก็งกำไรเงินปันผลและการฟื้นตัวของกำไรใน 2H20 โดย ADVANC ได้ประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลที่ Bt3.24 (XD ในวันที่ 19 สิงหาคม) ซึ่งเทียบเท่าการได้เงินปันผล 1.7% สำหรับการถือหุ้นเพียงสองสัปดาห์

แชร์ข่าว :
เพิ่มเพื่อน
เอกสารประกอบ:
Tags:

ข่าวที่เกี่ยวข้อง