Report & Corporate News (21 ก.ค.63)

KBANK - ถือ, SPRC - ขาย, TOP - ถือ, TISCO - ถือ, CENTEL ลั่น Q3 กำไร ไทยเที่ยวได้ผลจองพุ่ง

KBANK HOLD

TP: Bt 92.00

ราคาหุ้นไม่แพง เนื่องจากสะท้อนถึงผลประกอบการที่ไม่ดีในปีนี้ไปบางส่วนแล้ว

KBANK ได้มีการตั้งสำรองฯ ที่สูงเพื่อเตรียมรับกับคุณภาพสินทรัพย์ที่จะได้รับผลกระทบจาก COVID-19 เราปรับประมาณการกำไรสุทธิของ KBANK เพื่อสะท้อนถึงการตั้งสำรองที่สูงกว่าคาด และอัตราทำกำไรจากสินเชื่อ (NIM) ที่ลดลง อย่างไรก็ตามเรามองว่าประเด็นลบดังกล่าวได้สะท้อนไปในราคาหุ้นบางส่วนแล้ว เนื่องจาก KBANK เทรดอยู่ที่ -3 SD ของค่าเฉลี่ย PB ในอดีต ปรับคำแนะนำลงเป็น ถือ ที่ราคาเป้าหมาย 92.00 บาท ราคาเข้าซื้อ 80.00 บาท

SPRC SELL

TP: Bt 6.20

คาดผลประกอบการ 2Q20 แข็งแกร่ง แต่มูลค่ายังแพง

คาดกำไรสุทธิจะดีดตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งใน 2Q20 จากการขยายส่วนต่างกำไรและกำไรจากสต๊อกน้ำมัน อย่างไรก็ตาม เรามองว่าราคาหุ้นปัจจุบันน่าจะมีการสะท้อนข่าวดีทั้งหมดแล้ว อีกทั้งยังมีความกังวลเกี่ยวกับการลดลงของผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2020 เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันดิบ คงคำแนะนำ “ขาย” ราคาเป้าหมายที่ 6.20 บาท

TOP HOLD

TP: Bt 48.00

คาดผลประกอบการปกติใน 2Q20 ขาดทุน และแนวโน้มไตรมาส 3 ยังคงอ่อนแอ

เราคาดว่า TOP จะรายงานผลประกอบการใน 2Q20 ที่เป็นบวก (1Q20: ขาดทุน) เนื่องจากผลขาดทุนจากสินค้าคงคลังที่ลดลงเมื่อเทียบกับ 1Q20 อย่างไรก็ตามด้านกำไรปกติแล้ว เรามองว่า 2Q20 จะปรับตัวลดลงมากกว่าใน 1Q20 จากส่วนต่างด้านราคา (product spread) ที่ลดลง และเรามองว่าส่วนต่างราคายังอยู่ในระดับต่ำสำหรับทั้งปีนี้และปีหน้า เราปรับประมาณผลประกอบการของบริษัทสำหรับปี 2020-21 ลง 93% และ 39% ตามลำดับ และเราปรับราคาเป้าหมายเป็นปี 2021 คงคำแนะนำ ถือ ที่ราคาเป้าหมาย 48.00 บาท ราคาเข้าซื้อ 40.00 บาท

TISCO HOLD

TP: Bt 74.00

ผลประกอบการอ่อนแอ แต่จ่ายปันผลสูง

หลังจากที่มาตรการการปิดเมืองถูกยกเลิกแล้ว เรามองว่ารายได้ค่าธรรมเนียมของ TISCO จะสูงกว่าในช่วง 1H20 ด้าน NPLs มองว่ายังคงปรับตัวขึ้นต่อแต่ในอัตราที่ชะลอลงเมื่อเทียบกับการปรับตัวขึ้น 23% qoq ใน 2Q20 เราคาดว่ากำไรของ TISCO จะปรับลดลง 24% yoy สำหรับปี 2020 ก่อนที่จะรีบาวด์ขึ้น 7% ในปี 2021 แต่อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลอยู่ในระดับที่สูงซึ่ง > 6.5% ในช่วง 2020-22 คงคำแนะนำ ถือ ที่ราคาเป้าหมาย 74.00 บาท ราคาเข้าซื้อ 62.00 บาท