CPF - ซื้อ

CPF - ซื้อ
13 กรกฎาคม 2563 | โดย บล.กรุงศรี
114

CPF - คาดกำไร 2Q20F จะยังเติบโตโดดเด่น yoy

คาดกำไรปกติของ 2Q20F จะอยู่ที่ราว 5.6 พันล้านบาท (+38% yoy, -10% qoq) โดยมีปัจจัยหนุนจากราคาสุกรในเวียดนามที่สูงขึ้น ซึ่งเพิ่มขึ้น 110% yoy แต่ลดลง 2% qoq ในขณะที่เราคาดว่า Biological gain ใน 2Q20F จะอยู่ที่ราว 0.9 พันล้านบาท ช่วยหนุนกำไรสุทธิสู่ระดับ 6.6  พันล้านบาท (+58% yoy, +6% qoq) โดยราคาสุกรในเวียดนามและในไทยล่าสุดได้เพิ่มขึ้นประมาณ 20% เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ย 2Q ชี้ให้เห็นว่าความต้องการบริโภคเนื้อสัตว์ฟื้นตัวขึ้นหลังจากการเปิดเมืองเพื่อดำเนินธุรกิจอีกครั้ง คาดกำไรในไตรมาส 3Q20F มีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่องทั้งในแง่ yoy และ qoq เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” กำหนดราคาเป้าหมาย 36.25 บาทต่อหุ้น จากแนวโน้มการเติบโตของกำไรในปีนี้เติบโตโดดเด่น yoy 

 

คาดว่ากำไรปกติใน 2Q20F จะเติบโต +38% yoy สู่ระดับ 5.6 พันล้านบาท

เราคาดว่ากำไรปกติใน 2Q20F จะอยู่ที่ราว 5.6 พันล้านบาท (+38% yoy, -10% qoq) โดยมีปัจจัยหนุนจากราคาสุกรในเวียดนามที่สูงขึ้นใน 2Q20 ซึ่งเพิ่มขึ้น 110% yoy แต่ลดลง 2% qoq รวมถึงต้นทุนอาหารสัตว์เช่นข้าวโพดและกากถั่วเหลืองได้ลดลง 1%yoy และ 4%yoy แต่เพิ่มขึ้น 3%qoq และ 2%qoq ตามลำดับ ในขณะที่เราคาดว่าบริษัทจะบันทึก biological gain ใน 2Q20F จากทั้งธุรกิจสุกรในประเทศไทยและเวียดนามจะอยู่ที่ราว 0.9 พันล้านบาท จะช่วยชดเชยกำไรปกติที่ลดลงและทำให้กำไรสุทธิเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 6.5 พันล้านบาท (+58% yoy, +6% qoq)

 

ราคาสุกรเพิ่มขึ้นอย่างมากหลังจากการเปิดเมือง

ล่าสุด ราคาสุกรในเวียดนามเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 88,000-90,000 ดงต่อ ก.ก. ในขณะที่ราคาสุกรในประเทศเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 78 บาทต่อ ก.ก. เพิ่มขึ้นประมาณ 20% เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ย 2Q ส่วนราคาไก่ในประเทศได้เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 34 บาทต่อ ก.ก. จาก 30-31 บาทต่อ ก.ก. สะท้อนว่าความต้องการเนื้อสัตว์ได้ฟื้นตัวหลังจากการเปิดเมืองเพื่อดำเนินธุรกิจอีกครั้ง ดังนั้นกำไรใน 3Q20F นั้นมีแนวโน้มที่จะเติบโตได้ดีท้งในแง่ yoy และ qoq

 

จีนห้ามการนำเข้ากุ้งจากเอกวาดอร์จะเป็นประโยชน์กับ CPF

ประเทศจีนได้ห้ามการนำเข้ากุ้งจากบริษัทส่งออกในเอกวาดอร์หลังจากตรวจพบพบเชื้อ COVID-19 ปนเปื้อนบนบรรจุภัณฑ์ ทั้งนี้เอกวาดอร์นั้นเป็นผู้ส่งออกกุ้งรายใหญ่ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 20% ของตลาดทั่วโลก ดังนั้นจะเป็นโอกาสสำหรับผู้ส่งออกกุ้งไทยที่จะเพิ่มปริมาณการส่งออกไปสู่จีนเพื่อทดแทน อย่างไรก็ตาม CPF อาจจะได้ประโยชน์เพียงเล็กน้อยเนื่องจากธุรกิจกุ้งแปรรูปนั้นคิดเป็นสัดส่วนเพียง 5% ของรายได้ทั้งหมดของบริษัท โดยรายได้จากการส่งออกกุ้งไปจีนของ CPF คาดว่าจะมีสัดส่วนไม่เกิน 1% ของรายได้ทั้งหมดของบริษัท

 

คงคำแนะนำ “ซื้อ” กำหนดราคาเป้าหมาย 36.25 บาทต่อหุ้น

เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับ CPF จากแนวโน้มการเติบโตของกำไรในปีนี้เติบโตโดดเด่น yoy กำหนดราคาเป้าหมาย 36.25 บาทต่อหุ้น เทียบเท่า 16x FY20F core EPS

แชร์ข่าว :
เพิ่มเพื่อน
เอกสารประกอบ:
Tags:

ข่าวที่เกี่ยวข้อง