VGI - ซื้อ

• What’s new

จากพฤติกรรมผู้บริโภคที่เปลี่ยนไปใช้บริการออนไลน์ เช่นการชอปปิ้งมากขึ้นโดยเฉพาะในช่วงการระบาดของ covid-19 ซึ่งการเปลี่ยนแปลงนี้ถูกยืนยันด้วยการใช้ข้อมูลที่เพิ่มขึ้นของ DTACเพิ่มขึ้น 65%yoy และ 24%qoq นอกจากในหุ้นในกลุ่มผู้ให้บริการมือถือ กลุ่มหุ้นในการดูแลของเรา VGI เป็นบริษัทที่มีผลประโยชน์ขนาดใหญ่ในสองแพลตฟอร์มออนไลน์ rabbit line pay และ Kerry express(Thailand)

 

• Analysis

VGI ถือ 33% Rabbit line pay ในขณะที่ที่เหลือถือโดย AIS และ Line โ Rabbit line pay มีปริมาณการทำรายการเพิ่มขึ้นมากกว่า 20%ในมีนาคม 2020 สำหรับปริมาณการส่งของผ่าน kerry(VGIถือ 23%) ได้เพิ่มขึ้นราว 50% ในพฤษภาคมและเมษายน โดยเราไม่เชื่อว่าเหตุการณ์นี้เป็นการได้ประโยชน์ในระยะสั้น และกระแสของการชอปปิ้งออนไลน์ยังคงจะต่อเนื่องไปในอนาคต

 

• Action/ Recommendation

เราคาดการณ์ผลประกอบการแบบอนุรักษ์นิยมใน 4Q19 (Jan-Mar 20) อยู่ที่ราว 300 ล้านบาท ลดลง 25%qoq สำหรับ 3Q19 Rabbit line pay จะมีผลขาดทุนที่ราว 100 ล้านบาท และ kerry นั้นมีกำไร 100 ล้านบาทเทียบเท่า 20% ของผลประกอบการใน 3q19 จากแนวโน้มนี้ เราเชื่อว่ามีโอกาสที่ผลประกอบการของ VGI ใน 4Q19 และ 1Q20 จะดีกว่าคาด โดย VGI ยังคงเป็นหุ้นเด่นในกลุ่มพร้อมคำแนะนำ ซื้อ ที่ราคาเป้าหมาย 8.6 บาทต่อหุ้น