ซึมๆ ในกรอบแคบๆ

KGI ประเมิน SET Index วันพุธไซด์เวย์... หลังเมื่อวานดัชนีฯ แกว่งตัวลง (แย่กว่าคาดเล็กน้อย) หลังมีแรงขายหุ้นบิ๊กแคปอย่าง AOT* และหุ้นกลุ่มมือถือ (หลัง กสทช. แถลงเปิดประมูล 5G ใน 4 ย่านความถี่...อ่านเพิ่มเติมในบทวิเคราะห์วันนี้) ขณะที่ปัจจัยแวดล้อมวันนี้เป็นกลาง ตลาดหุ้นต่างประเทศส่วนใหญ่เทรดในกรอบแคบๆ ช่วงคริสต์มาสและกำลังเข้าสู่เทศกาลปีใหม่ แต่ภาพรวมของตลาดการเงินยังอยู่ในช่วง risk on mode ที่ยังดีอยู่ หลังตลาดคาดว่าสหรัฐฯ และจีนจะลงนามดีลการค้าเฟสที่ 1 ได้ในช่วงต้นเดือน
ม.ค. 2563 ทั้งนี้ ในระยะสั้น ฝ่ายวิจัยฯ คาดว่าหุ้นกลุ่มเศรษฐกิจภายในประเทศ (domestic plays) จะเผชิญแรงกดดันมากขึ้น จากปัจจัยต่างๆ เช่นประเด็นในหุ้นกลุ่มสื่อสารดังกล่าวข้างต้น รวมทั้ง ความเสี่ยงที่มากขึ้นว่า GDP ไทยไตรมาส 4/2562 อาจไม่ดีเท่าที่เคยประเมินไว้ก่อนหน้านี้  และเรามองว่าหุ้นเชื่อมโยงเศรษฐกิจโลกหรือ global cyclical plays น่าจะยังโดดเด่นกว่าโดยเปรียบเทียบ

หุ้นเด่นวันนี้ ตามปัจจัยพื้นฐาน 

เก็งกำไร EPCO, TFG, BCPG*

- EPCO (เป้าพื้นฐาน 5.3 บาท) 1) ประเมินแนวรับ 3.52 บาท / แนวต้าน 3.64 - 3.72 บาท (Stop loss 3.44 บาท) 2) ประเมิน 4Q62 รับรู้กำไรพิเศษจากการขายหุ้นโซลาร์ฟาร์มที่เวียดนาม 500 ล้านบาท และคาดปันผลพิเศษจากดีลนี้ 0.17 บาท/หุ้น เมื่อรวมปันผลปกติปี 2562 คาดปันผลปี 2562 รวม 0.34 บาท/หุ้น (Dividend yield 9.6%) 3) ประเมิน PE ปี 2563 ต่ำเพียง 8.2 เท่า (บนกำไรปกติไม่มีกำไรพิเศษ) และคาดปันผลปกติจะกลับมาอยู่ที่ระดับราว 5 - 6% ต่อปี

- TFG (เป้าพื้นฐาน 5.1 บาท) 1) ประเมินแนวรับ 4.34 บาท / แนวต้าน 4.6 บาท (Stop loss 4.2 บาท) 2) ล่าสุด i) ราคาสุกร (หน้าฟาร์ม) ล่าสุดอยู่ที่ 70 บาท/กก (จุดสูงสุดของปีนี้อยู่ที่ 75 - 76 บาท/กก) ขณะที่ราคาลูกสุกร ล่าสุดขึ้นมาเทียบเท่าราคาสูงสุดของปีนี้ที่ 2.1 พันบาท/ตัว ii) ราคาไก่ (หน้าฟาร์ม) ล่าสุดอยู่ที่ 35.5 บาท/กก (จุดสูงสุดของปีนี้อยู่ที่ 36.5 บาท/กก) ขณะที่ราคาลูกไก่เนื้อล่าสุดทำจุดสูงสุดใหม่ของปีที่ 14 บาท/ตัว (จุดสูงสุดของปีนี้เดิมอยู่ที่ 13 บาท/ตัว) 3) ราคาวัตถุดิบอาหารสัตว์ในประเทศทั้งข้าวโพด, กากถั่วเหลือง ลงมาอยู่ในระดับใกล้เคียงจุดต่ำสุดของปีนี้ (ผลจากค่าเงินบาทแข็ง) ทำให้คาดแนวโน้มอัตรากำไรขั้นต้นของ TFG จะยังสูงต่อเนื่องใน 4Q62 - 1Q63

- BCPG* (เป้าพื้นฐาน 21 บาท) 1) ประเมินแนวรับ 15.6 บาท / แนวต้าน 16.1 - 16.5 บาท (Stop loss 15.0 บาท) ราคาหุ้น Oversold ลุ้นรีบาวด์ 2) BCP* บ.แม่ ประกาศวางแผน 5 ปี เป้างบลงทุน 5 หมื่นล้านบาท เน้นโรงไฟฟ้า 60-70% ของงบฯ (ผ่าน BCPG*) หรือคิดเป็นมูลค่าลงทุน 3.0 - 3.5 หมื่นล้านบาท แต่ฝ่ายวิจัยฯสมมติฐาน CAPEX 5 ปีข้างหน้าเพียง 5 พันล้านบาท (สมมติฐานตามที่แจ้งข้อมูลผ่านตลาดฯแล้วเท่านั้น) ทำให้คาดมีโอกาสที่จะเห็นการซื้อกิจการและลงทุนโรงไฟฟ้าผ่าน BCPG* อีกมาก หลังจากล่าสุด BCPG* ลงทุนซื้อโรงไฟฟ้าพลังน้ำที่ลาวขนาด 69MW (รับรู้กำไรใน 4Q62) 3) ฝ่ายวิจัยฯ ประเมิน PE ปี 2562 ตํ่าเพียง 13.5 เท่า และ Dividend yield 5.9%

หุ้นมีข่าว

(-) ประมูล 5จี 4 คลื่น เอกชนยัง 'อุบ' ลุ้น 4 ก.พ.ยื่นซอง (กรุงเทพธุรกิจ) บอร์ดกสทช.เคาะประมูล 5จีอย่างเป็นทางการ เปิดให้ราคาจำนวน 4 คลื่นตามเดิม ทั้ง 700 1800 2600 เมกะเฮิรตซ์ และ 26 กิกะเฮิรตซ์ หลังกสทฯส่งหนังสือไม่ยอมให้ ถอดคลื่น 700 ออกจากตารางวันประมูล 16 ก.พ. 2563 พร้อมปรับวิธีการประมูลเป็นแข่งราคา ทีละคลื่น ลุ้น 4 ก.พ. 2563 เอกชนยื่นความจำนงขอเข้าคลื่นใดบ้าง หากไม่มี 700 ไม่มีปัญหา แต่หากมีก็สามารถเปิดประมูลล่วงหน้าได้

(+) ฟิทช์' ประกาศเพิ่มเรทติ้ง TMB* (กรุงเทพธุรกิจ) "ฟิทช์" ประกาศปรับอันดับเครดิตสนับสนุนขั้นต่ำ"ทีเอ็มบี" เป็น BBB- จาก BB+ หลังควบรวมกิจการกับ "ธนชาต" แล้วเสร็จตามแผน ส่งผลขนาดสินทรัพย์ ขยับขึ้น ใกล้เคียง 5 แบงก์ ที่มีความสำคัญต่อความเสี่ยงเชิงระบบ หรือ DSIB มองเป็นไปได้สูงที่รัฐจะให้ความช่วยเหลือหากจำเป็น

(-) ผิดหวังสัมปทานใหม่ BEM* หั่นราคาเหลือ 10.90 บาท (ข่าวหุ้น) "วิษณุ" สั่ง "ก.คมนาคม" เจรจาข้อพิพาททางด่วนกับ BEM* จนได้ข้อยุติก่อน ค่อยชงครม.ขั้นตอนสุดท้าย "ศักดิ์สยาม" รับลูก ส่งเรื่องถึงกทพ.วันนี้ ก่อนเปิดโต๊ะคุย BEM* อีกรอบ ฟากโบรกฯชี้ BEM* ต่ออายุสัมปทานต่ำกว่าคาดเพียง 15 ปี 8เดือน หากครม.เห็นชอบจะส่งผลเชิงลบต่อราคาหุ้น BEM* ในระยะสั้น หั่นเป้าราคาเหลือ 10.90 บาท

(-) ส.ค้าปลีกฯกลุ้มทุกหมวดสินค้าหดตัว (ข่าวสด) กำลังซื้อ ทรุดถึงปีหน้า-มองฟื้นตัวนานกว่าต้มยำกุ้ง สมาคมผู้ค้าปลีกไทยห่วงค้าปลีกปี 2563 ร่อแร่ทรุดต่อเนื่องจากปีนี้ ที่หดตัวในทุกหมวดสินค้าคาดเติบโตเพียง 2.8% ลดลงจากปีที่ผ่านมาที่เติบโต 3.2% สาเหตุหลักกำลังซื้อ กลุ่มผู้บริโภคที่มีรายได้ระดับกลาง-ล่างย่ำแย่ สงครามการค้า และถูกตัดสิทธิทางภาษีซ้ำอีก พร้อมประเมินวิกฤตงวดนี้ฟื้นตัวช้่ากว่าปี 2540

(+) VIBHA ทุ่มงบ 1.2 พันล้าน สร้างโรงพยาบาลแห่งใหม่ (ทันหุ้น) VIBHA กางแผนปี 2563 ตั้งเป้ารายได้โตราว 10% รับปัจจัยหนุนเพียบทั้งจากการปรับขึ้นค่าหัวประกันสังคม-รับรู้รายได้จากอาคารใหม่ Viplaza และกำไรจากการลงทุน แถมไม่ต้องแบกรับภาระขาดทุนการถูกเรียกคืนประกันสังคม ระบุเตรียมสร้างโรงพยาบาลใหม่ "วิภาราม อ่อนนุช" มูลค่า 1,000-1,200 ล้านบาท