MGT - ซื้อ

MGT - ซื้อ
6 ธันวาคม 2562 | โดย บล.โกลเบล็ก
228

ผลประกอบการได้อานิสงส์จากบาทแข็ง

ประเด็นสำคัญในการลงทุน :

Ø รายงานกำไรสุทธิ 3Q19 เติบโตโดดเด่น +27.5%QoQ และ+28.3%YoY

บริษัทมีรายได้จากการดำเนินงาน 3Q19 เท่ากับ 163.2 ล้านบาท ทรงตัวจากไตรมาสก่อน แต่หดตัว -17.1% YoY เนื่องจากได้รับผลกระทบจากเศรษฐกิจในประเทศที่มีการชะลอตัว ประกอบกับลูกค้า Megachem Plus ได้ยกเลิก Order ไปบางส่วน ในส่วนของอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ระดับ 31.7% ปรับตัวดีขึ้นจากไตรมาสก่อนที่ 30.8% เนื่องจากอานิสงส์จากเงินบาทที่แข็งค่าอย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้บริษัทมีต้นทุนต่ำลง ในส่วนของค่าใช้จ่าย SG&A เท่ากับ 32.4 ล้านบาท ปรับตัวดีขึ้น QoQ เนื่องจากไตรมาสก่อนมีการตั้งสำรองผลประโยชน์พนักงาน 3.2 ล้านบาท ส่งผลให้บริษัทมีกำไรสุทธิ 3Q19 ที่ระดับ 17.6 ล้านบาท  เติบโตโดดเด่น +27.5%QoQ และ+28.3%YoY โดย 9M19 มีกำไรเท่ากับ 51 ล้านบาท คิดเป็น 73% ของประมาณการทั้งปีของเรา โดยเราคงประมาณการกำไรสุทธิปี 19 ที่ 70 ล้านบาท เติบโต +42.1%YoY

 

Ø คาดผลประกอบการปี 20 ยังเติบโตได้ดี โดยเน้นกลุ่ม Lifestyle Biotech

คาดผลประกอบการปี 20 ยังเติบโตได้ดี โดยบริษัทจะเน้นการเพิ่มยอดขายในกลุ่ม Lifestyle Biotech ที่มีทิศทางการเติบโตที่ดี ซึ่งคาดว่าสัดส่วนรายได้ จะเพิ่มขึ้นเป็น 15% จากปัจจุบันที่ 7% ใน ประกอบกับได้เพิ่มสินค้าใหม่คือ Heat transfer ที่ใช้ในอุตสาหกรรมปิโตรเคมี ซึ่งปัจจุบันมีผู้ติดต่อเข้ามาขอซื้อสินค้าราว 2-3 ราย โดยบริษัทตั้งเป้าสัดส่วนรายได้รายไว้ที่ 5% ในส่วนของโครงการผลิตกราไฟต์ ปัจจุบันอยู่ระหว่างการเจรจากับพันธมิตรจากประเทศญี่ปุ่น คาดว่าจะเห็นความชัดเจนในช่วงปลายปีนี้ ใช้งบลงทุนไม่เกิน 150 ล้านบาท โดยมีกำลังการผลิตเบื้องต้นที่ 200 ตัน/ปี คาดว่าจะเริ่มผลิตได้ภายใน 2H20 (ยังไม่รวมในประมาณการ)  เราคาดรายได้ปี 20 ที่ระดับ 783 ล้านบาท เพิ่มขึ้น +7%YoY และ ประมาณการกำไรสุทธิปี 20 เท่ากับ 76 ล้านบาท เติบโต +8.4%YoY

 

Ø คงคำแนะนำ ซื้อโดยปรับใช้ราคาเหมาะสมปี 20 ที่ 2.66 บาท

MGT เป็นหุ้นที่ได้ประโยชน์จากค่าเงินบาทแข็งค่า ประกอบกับผลประกอบการยังคงเติบโตได้อย่างต่อเนื่อง เราปรับไปใช้ราคาเหมาะสมปี 20 ที่ 2.66 บาท อิงค่าเฉลี่ย PER ที่ 14 เท่า คงคำแนะนำ ซื้อโดยมี Upside จากปัจจุบันราว 52.00% พร้อมคาด Dividend Yield ปี20 ราว 5.71%

ความเสี่ยง

  1. เศรษฐกิจชะลอตัว
  2. การส่งสินค้าล่าช้า

    3. ราคาสินค้าและวัตถุดิบผันผวน

ข่าวที่เกี่ยวข้อง

แชร์ข่าว :
เพิ่มเพื่อน
เอกสารประกอบ:
Tags:

ข่าวที่เกี่ยวข้อง