Report & Corporate News (13 ส.ค.62)

BEM   TP: 11.60   คงคำแนะนำ: ถือ

ไตรมาส 2/62 BEM รายงานผลประกอบการอ่อนแอลง เนื่องจากผลกระทบช่วงนอกฤดูกาลและค่าซ่อมบำรุงที่สูงขึ้น ทว่าผลกระทบครั้งนี้คาดว่าจะเป็นการชั่วคราวและคาดว่าจะการเติบโตของผลประกอบการตจะกลับมาดีขึ้นในช่วงครึ่งงปีหลัง เนื่องจากเป็นช่วงไฮซีซั่นและมีการเปิดตัวใหม่ของ BLX โดยจะได้รับตัวเร่งจากการได้รับอนุญาตจาก MOT เพื่อขยายอายุสัมปทาน อย่างไรก็ตามข่าวดีนี้ได้รับการกำหนดราคาไว้แล้วโดย คงคำแนะนำ ถือ ราคาเป้าหมาย 11.60 บาท ราคาเข้า 10.40 บาท

MTC / TP: 63.00 บาท   คงคำแนะนำ: ซื้อ

เราได้ปรับลดอัตราการเติบโตสินเชื่อของ MTC ลง 5% ในครึ่งปีหลังจนถึงปี 2564 เพื่อจะบันทึกนโยบายการปล่อยสินเชื่อที่เข้มงวดมากขึ้นเพื่อรับมือกับ NPL ที่ปรับตัวสูงขึ้นจากการชะลอตัวของเศรษฐกิจและภัยแล้งที่รุนแรง อย่างไรก็ตามด้วยราคาหุ้นที่ปรับตัวลง 17% หลังจากไตรมาสที่ 2/62 เราเชื่อว่าหุ้นจะถูกขายออกไปมากขึ้น แม้การเติบโตของสินเชื่อจะลดลงแต่แนวโน้มผลประกอบการยังคงแข็งแกร่ง (27% CAGR ในปี 2562-2564) คงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 63.00

CPALL / TP: 100 บาท   คงคำแนะนำ: ซื้อ

CPALL ยังคงเผยผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งในไตรมาสที่ 2/62 เนื่องจาก SSS ที่แข็งแรงและอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงขึ้น กำไรสุทธิยังคงทรงตัวเหมือนปีก่อนเนื่องจากมีค่าใช้จ่ายตั้งสำรองครั้งเดียวสำหรับผลประโยชน์พนักงาน เราคาดว่าแนวโน้มผลประกอบการที่ดีจะยังคงอยู่บนพื้นฐาน SSSG ที่มั่นคงและอัตรากำไรที่ดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง คำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 100.00 บาท

TMB  / TP: 2.02 บาท  คงคำแนะนำ: ซื้อ

คณะกรรมการธนาคารทหารไทยอนุมัติแผนการซื้อกิจการธนาคารธนชาตเป็นจำนวนเงินทั้งสิ้น 130 พันล้านบาท กระบวนการซื้อกิจการจะแล้วเสร็จภายในสิ้นปีนี้และฝ่ายบริหารคาดว่าจะมีการผนึกกำลังประมาน 3-4 หมื่นล้านบาท จากการร่วมกิจการในครั้งนี้ คงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 2.02 บาท

TOP  / TP: 83 บาท  คงคำแนะนำ: ซื้อ

TOP ประกาศกำไรสุทธิใน 2Q62 ซึ่งดีกว่าเราและตลาดคาดเนื่องจากมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนมากกว่าคาด กำไรจากการดำเนินงานปกติใน 2Q62 ลดลงทั้ง yoy และ qoq สะท้อนการลดลงของค่าการกลั่น เราเชื่อว่ากำไรใน 2Q62 เป็นจุดต่ำสุดของปีและจะปรับตัวดีขึ้นในครึ่งปีหลังจากการปรับตัวขึ้นแรงของค่าการกลั่นจากผลของฤดูกาลและผลบวกจากกฎเกณฑ์ใหม่ของ IMO ยังคงแนะนำซื้อโดยมีราคาเป้าหมายที่ 83 บาท

BANPU  / TP: 16.7 บาท   คงคำแนะนำ: ซื้อ

BANPU ประกาศกำไรสุทธิใน 2Q62 ซึ่งต่ำกว่าเราและตลาดคาดมากเนื่องจากการดำเนินงานที่อ่อนแอในธุรกิจถ่านหินที่ออสเตรเลีย เราคาดว่าผลประกอบการใน 2H62 จะทรงๆเมื่อเทียบกับครึ่งปีแรก (การดำเนินงานที่ดีขึ้นในธุรกิจถ่านหินจะชดเชยผลประกอบการที่แย่ลงในธุรกิจไฟฟ้า) เราปรับประมาณการกำไรสุทธิในปี 2562-63 ลง 28-35% เพื่อสะท้อนราคาถ่านในตลาดโลกที่ลง รวมถึงปริมาณการขายถ่านที่น้อยลงและต้นทุนถ่านที่สูงขึ้น ยังคงแนะนำซื้อเนื่องจากเทรดต่ำกว่า book value โดยมีราคาเป้าหมายที่ 16.70 บาท คิดจาก 1 เท่า P/B ในปี 2563