2 Meeting สำคัญ

2 Meeting สำคัญ

เลือกเล่นแบบรายตัวที่มีปัจจัยบวกรวมถึงกลุ่มที่งบ 2Q19 เติบโตเช่นเดิม

ลาดหุ้นเมื่อวันศุกร์: SET Index ปรับตัวลงแรง -12.93 จุด (-0.75%) ปิดที่ระดับ 1,718 จุด ด้วยมูลค่าการซื้อขาย 5.9 หมื่นล้านบาท โดยเป็นการปรับตัวลงตามทิศทางตลาดหุ้นภูมิภาค หลังนักลงทุนขายลดความเสี่ยงก่อนการประชุม FED ในสัปดาห์หน้า รวมถึงแรงขาย Sell on fact ในกลุ่มที่งบ 2Q19 ออกมาน่าผิดหวัง ส่วนนักลงทุนต่างชาติพลิกกลับมาขายสุทธิ 4,347 ล้านบาท และขายสุทธิในตลาดพันธบัตร 251 ล้านบาท แต่ Net Long TFEX จำนวน 5,037 สัญญา

แนวโน้มตลาดหุ้นวันนี้: เรามีมุมมองเป็นกลางคาด SET แกว่งตัว 1,710 – 1,725 จุด เนื่องจากนักลงทุนจะชะลอการซื้อ/ขายเพื่อติดตาม 2 การประชุมสำคัญในวันที่ 30 – 31 ก.ค. ได้แก่ การประชุม FED ที่ประเมินว่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.25% เป็น 2.25% เพื่อรองรับภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว รวมถึงติดตามคำแถลงของประธานเฟดเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจและทิศทางอัตราดอกเบี้ยในช่วงถัดไป นอกจากนี้ยังมีการประชุมเจรจาการค้ารอบใหม่ระหว่างสหรัฐและจีนที่คาดว่าจะมีพัฒนาการดีขึ้น โดยครั้งนี้จะมีการหารือในประเด็นทรัพย์สินทางปัญญา การบังคับถ่ายโอนเทคโนโลยี กำแพงการค้าที่ไม่ใช่ภาษี การเกษตร การบริการ ยอดขาดดุลการค้า และการบังคับใช้กฎหมาย ดังนั้น เรายังคงแนะนำเลือกเล่นแบบรายตัวที่มีปัจจัยบวกรวมถึงกลุ่มที่งบ 2Q19 เติบโตเช่นเดิม

กลยุทธ์การลงทุน: Selective Buy

  • กลุ่มที่คาดว่างบ 2Q19 จะเติบโตขึ้น ( EA, BGRIM, GPSC, CKP, TU, GFPT, TFG, CPALL, MTC, THANI, VGI, PLANB, MINT, VNT, WORK, MAJOR, JMT, PRM)
  • หุ้นปันผลครึ่งปีเด่น (INTUCH, ADVANC, KKP, TCAP, LH, QH)

หุ้นแนะนำวันนี้: TU (ปิด 19.3 ซื้อ/เป้า IAA Consensus 21.4 บาท) ทยอยสะสมคาดผลกำไร 2Q19 เติบโตโดดเด่นจากต้นทุนทูน่าที่ลดลงราว 38%yoy ส่งผลให้ GPM รวมของ TU น่าจะสูงขึ้นจาก 13.8% ใน 1Q19 ไปเป็น 16% ซึ่งผลบวกดังกล่าวจะส่งผลดีต่อเนื่องไปจนถึง 3Q19, WORK (ปิด 29.5 ซื้อ/เป้า 35 บาท) เป็นทั้งหุ้น Turnaround และหุ้น Value stock โดยผลประกอบการค่อยๆฟื้นตัวจากการเร่งปรับผังรายการใหม่ซึ่งแต่ละรายการกระแสตอบรับค่อนข้างดีโดยเฉพาะรายการ 10 Fight 10 ขณะที่ WORK มี Cash flow ล้นมือ เนื่องจากไม่ต้องจ่ายค่าไลเซนต์งวดที่ 5 และ 6 คาดว่า WORK จะนำกระแสเงินสดดังกล่าว มาจ่ายปันผลเพิ่ม หรือ ซื้อหุ้นคืน หรือจะเข้าซื้อกิจการเพื่อเพิ่มฐานกำไรให้ WORK ในอนาคตก็ได้

KSS report วันนี้PTTEP (ปิด 134 ซื้อ/เป้า 160 บาท), SPALI (ปิด 22.5 ถือ/เป้า 23 บาท), SCC (ปิด 440 ถือ/เป้า 460 บาท)

ประเด็นสำคัญวันนี้:

(+/-) PTTEP แจ้งงบ 2Q19 ดีตามคาด แต่ SCC น่าผิดหวังกำไรสุทธิหดตัว 40%qoq และ 43%yoy เรายังแต่นำซื้อ PTTEP แต่แนะนำเพียงถือ SCC: PTTEP มีกำไรสุทธิ 2Q19 ที่ 13,684 ล้านบาทเพิ่มขึ้น 10%qoq และ 281%yoy จาก 1)ปริมาณขายเพิ่มขึ้นเป็น 334,627 บาร์เรลเทียบเท่าน้ำมันดิบเพิ่มขึ้น 5%qoq และ 10%yoy และ 2)ราคาขายเฉลี่ยเพิ่มขึ้นเป็น 48.26$/boe เพิ่มขึ้น 4.4%qoq และ 2.8%yoy ด้าน SCC มีกำไรสุทธิ 7,043 ล้านบาท ลดลง 40%qoq และ 43%yoy ต่ำกว่าที่เราและตลาดคาดไว้ 16%เป็นผลจากการหดตัวของธุรกิจปิโตรเคมีซึ่งถูกกดดันจากราคาขายผลิตภัณฑ์ที่ลดลงและมีการบันทึกขาดทุนจากสต๊อกสินค้าคงเหลือ อย่างไรก็ตามทั้ง 2 บริษัทยังประกาศจ่ายปันผลระหว่างกาลตามเดิม โดย PTTEP จ่ายปันผล 2.25 บาทต่อหุ้นให้ yield 1.7% XD 7 ส.ค. ขณะที่ SCC จ่ายปันผลระหว่างกาลที่ 7 บาทต่อหุ้นให้ yield ที่ 1.6% และกำหนดขึ้น XD 8 ส.ค.19

(+) CRC ผู้ถือหุ้นใหญ่ประกาศเทรนเดอร์หุ้น ROBINS ที่ราคา 66.50 บาท คาดราคาหุ้น ROBINS วันนี้จะวิ่งไปใกล้กับราคาเทรนเดอร์: Central Retail (CRC) ซึ่งเป็นผู้ถือหุ้นใหญ่ของ ROBINS (53.83%) ประกาศทำคำเสนอซื้อหุ้นสามัญทั้งหมดของ ROBINS ที่ราคา 66.5 บาทต่อหุ้นเพื่อนำหุ้น ROBINS ออกจากตลาดฯ เพื่อปรับโครงสร้างบริษัทหลังจากนั้นจะทำการเพิ่มทุนหุ้น CRC และนำเข้าจดทะเบียน (IPO) ในตลาดฯอีกครั้ง อย่างไรก็ตามคำเสนอซื้อดังกล่าวจะต้องได้รับความเห็นชอบจากที่ประชุมผู้ถือหุ้นในวันที่ 5 ก.ย.19 เสียก่อน โดยผู้ขายหุ้น ROBINS จะไม่ได้เงินสดเป็นการตอบแทนแต่จะได้หุ้นเพิ่มทุนหรือหุ้น IPO ของ CRC เป็นการตอบแทน ซึ่งปัจจุบันยังไม่มีรายละเอียดสำหรับอัตราส่วนในการแลกหุ้น จากการประกาศคำเสนอซื้อดังกล่าวคาดว่าจะผลักดันให้ราคาหุ้นของ ROBINS ในวันนี้วิ่งเข้าหาราคาเทรนเดอร์ที่ราคา 66.5 บาทต่อหุ้นคิดเป็น 10.37% จากราคาปัจจุบัน

(+/-) GPSC ประกาศเพิ่มทุนให้ผู้ถือหุ้นเดิมอัตราส่วน 1:0.8819 ที่ราคา 56 บาท คาดเกิด Price dilution หลัง XR ประมาณ 9.7% : GPSC ประกาศเพิ่มทุนให้ผู้ถือหุ้นเดิม (RO) ที่อัตราส่วน 1:0.8819 โดยมีราคาเพิ่มทุนที่ 56 บาท มี Discount จากราคาล่าสุด (70.75) ประมาณ 21% และต่ำกว่าราคาเพิ่มทุนที่เราคาดไว้ที่ 60 บาท 7% การเพิ่มทุนในครั้งนี้เป็นส่วนหนึ่งในการจัดหาทุนในการซื้อกิจการของหุ้น GLOW โดยเงินที่ได้จากการเพิ่มทุนจะนำไปชำระหนี้คาดว่าจะลด D/E ratio ของ GPSC ลงจาก 2.3 เท่าเป็น 0.6 เท่า และยังมีกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นจากการรวมงบกำไรขาดทุนของ GLOW ช่วยชดเชย EPS และ Price dilution ที่คาดว่าจะเกิดขึ้นจากการเพิ่มทุน เบื้องต้นเราคาดว่า GPSC จะมี Price dilution หลังขึ้นเครื่องหมาย XR ประมาณ 9.7% ราคาหุ้นที่ลดลงยังมองเป็นโอกาสซื้อโดยเราให้ราคาเป้าหมายของ GPSC ที่ 80 บาท