PTT Exploration & Production: PTTEP

PTT Exploration & Production: PTTEP

ประกาศกำไรปี 57 ลดลง 62%YoY

ขาดทุนจากการด้อยค่าสินทรัพย์กว่า 3.3 หมื่นล้านบาท กดดันกำไรปี 2557

PTTEP ประกาศกำไรสุทธิปี 2557 อยู่ที่ 2.1หมื่นล้านบาท ลดลง 62%YoY เนื่องจากได้รับผลกระทบจากราคาน้ำมันดิบที่ลดลงกว่า 27% นอกจากจะกระทบกำไรปกติ ยังทำให้ PTTEP ต้องรับรู้ผลขาดทุนจากการด้อยค่าของสินทรัพย์ในโครงการ PTTEP Australasia และโครงการ Mariana Oil Sand รวม 3.3 หมื่นล้านบาทแม้จะมีกำไรจากการทำสัญญาป้องกันความเสี่ยงจากการผันผวนของราคาน้ำมันกว่า 5 พันล้านบาทก็ตาม

กำไรปกติ 4Q57 อ่อนตัวตามทิศทางของราคาน้ำมัน

กำไรปกติ 4Q57อยู่ที่ 4.1 พันล้านบาท ลดลง 70%QoQ เนื่องจากราคาน้ำมันดิบที่ปรับลดลง กระทบราคาขายเฉลี่ย โดยบริษัทรายงาน ASP ใน 4Q57 อยู่ที่ 56.5 เหรียญต่อบาร์เรล ลดลง 13%QoQ โดยราคาขายผลิตภัณฑ์ก๊าซฯ ยังไม่ได้รับผลกระทบจากราคาน้ำมันที่ปรับลดลง ทำให้ผลกระทบต่อราคาขายน้อยกว่าราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกที่ลดลง และทำให้ EBITDA Margin ลดลงจากระดับเฉลี่ยที่ 70% เหลือ 65% ใน 4Q57ด้านยอดขายปิโตรเลียมรวมปรับเพิ่มเพียง 7%QoQจึงไม่สามารถชดเชยผลกระทบจากราคาขายที่ลดลง โดยการปรับเพิ่มของยอดขายมาจากโครงการมอนทาราและโครงการซอติก้าที่มียอดขายเพิ่มขึ้น

แนะนำเพียง “เก็งกำไร” เท่านั้น

เรายังคงแนะนำเพียง “เก็งกำไร” เท่านั้น เชื่อว่าระยะสั้นราคาน้ำมันจะยังคงได้รับแรงกดดันจากอุปทานที่ล้นตลาด โดยเฉพาะการประกาศปริมาณสำรองในสหรัฐฯ ล่าสุดปรับเพิ่ม ทำสถิติสูงสุดในรอบ 22 ปี จะเป็นปัจจัยกดดันการฟื้นตัวของราคาน้ำมันดิบในระยะสั้น ขณะที่แนวโน้มกำไรปกติ 1Q58 ยังมีโอกาสปรับลดลง QoQจากราคาน้ำมันดิบ 1Q58Qtd ที่ยังคงลดลง 35%QoQ ทำให้ผลประกอบการปี 2558 ยังมีความเสี่ยงที่จะถูกปรับลด หากราคาน้ำมันดิบมีแนวโน้มที่จะฟื้นตัวช้ากว่าที่คาด อย่างไรก็ตามเรายังคงสมมติฐานราคาน้ำมันที่ 60 เหรียญต่อบาร์เรล ลดลง 38% และยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2558 ไว้ที่ 3.4 หมื่นล้านบาท