SIRI

SIRI

ประกาศเพิ่มทุน พร้อมแจก Warrant 3:1:1

ประเด็นน่าสนใจ

เมื่อวานนี้ ที่คณะกรรมการ SIRI มีมติเพิ่มทุนจดทะเบียนอีก 8.2 พันล้านบาท โดยจัดสรรดังนี้

(1)เพิ่มทุนจดทะเบียน 3.6 พันล้านหุ้น (มูลค่าที่ตราไว้ 1.07 บาท) เพื่อขายให้กับผู้ถือหุ้นเดิมราคาหุ้นละ 1.30 บาท ในสัดส่วน 3 หุ้นเดิม ต่อ 1 หุ้นใหม่ โดยกำหนดวันเสนอขายและชำระค่าหุ้นวันที่ 27 – 31 ต.ค. วันขึ้น XR วันที่ 7 ต.ค. SIRI จะได้รับเงินจากการเพิ่มทุน 4.7 พันล้านบาท

(2)ออกใบสำคัญแสดงสิทธิ์ (SIRI-W2) จำนวน 3.6 พันล้านหน่วย โดยให้ฟรีกับผู้ถือหุ้นที่จองซื้อหุ้นเพิ่มทุน ในอัตราส่วน 1 หุ้นใหม่ :1 Warrant โดยกำหนดราคาแปลงสภาพ 2.50 บาทต่อหุ้น (อายุ 3 ปี)

(3)ออก ESOP #7 จำนวน 300 ล้านหุ้น ให้กับกรรมการและพนักงาน ราคาแปลงสภาพ 2.50 บาท (อายุ 5 ปี)

ผลกระทบและความเห็น

- จำนวนหุ้นเพิ่มเกิด Dilution effect เราคาดว่าหลังการเพิ่มทุนในส่วนของผู้ถือหุ้นเดิมหุ้นสามัญ3:1 จะเกิดผลกระทบจากจำนวนหุ้นที่เพิ่มขึ้น หรือ Dilution Effect 25% และภายใต้สมมุติฐานการเพิ่มทุนทั้งหมดของแผนโดยเพิ่มขึ้นจาก Warrant และ ESOP จะเกิด Dilution Effect 40% ซึ่งจากราคาแปลงสภาพที่ 2.50 บาทเราคาดว่าจะเห็นการแปลงสภาพและการเพิ่มขึ้นของหุ้นที่จะเกิดผลกระทบกำไรต่อหุ้นที่ลดลง จะเกิดขึ้นในระยะยาวมากกว่า เนื่องจากเป็นราคาแปลงสภาพที่ค่อนข้างสูง

- สัดส่วนหนี้สินต่อทุนลดลง จากการเพิ่มทุนเราใช้สมมติฐานการเพิ่มทุนเฉพาะในส่วนของหุ้นสามัญในสัดส่วน 3:1 จะทำให้ SIRI มีสภาพคล่องดีขึ้นเงินที่ได้รับหลังการเพิ่มทุน 4 พันล้านบาท ทำให้ SIRI มีสัดส่วนหนี้สินต่อทุนลดลง จากเดิม 2.1 เท่า ลดลงเป็น 1.7 เท่า สัดส่วนหนี้สินมีภาระดอกเบี้ยลดลงจาก 1.9 เท่าเป็น 1.5 เท่า ซึ่งเราคาดว่าวัตถุประสงค์ของการเพิ่มทุนของบริษัทเพื่อนำมาชำระหนี้ และเพิ่มสภาพคล่องทางการเงินเพื่อลงทุนเพื่อเปิดตัวโครงการใหม่ในอนาคต

คำแนะนำและเหตุผล

- เราแนะนำให้นักลงทุนที่มีหุ้น SIRI ถือหุ้นเพื่อรับสิทธิซื้อหุ้นเพิ่มทุนและ Warrant โดยและเราอยู่ระหว่างทบทวนคำแนะนำ และราคาเหมาะสม ซึ่งในวันนี้ ทาง SIRI จะมีการแถลงแผนความชัดเจนของการเพิ่มทุนและการดำเนินงานของธุรกิจในปี 2557-2558 ซึ่งอาจมีผลต่อประมาณการ