Market Focus

Market Focus

มองเลือกตั้งวุ่นวาย และมีโอกาสโมฆะ ดีดขึ้นช่วงสั้นปิดเหนือ 1,300 จุดไม่ได้ “ขาย” ก่อน

SET View
- ประเด็นหลักวันนี้ การปรับลดขนาดมาตรการ QE ลง 1.0 หมื่นล้านดอลลาร์/เดือน และการส่งสัญญาณปรับลดต่อเนื่องของเฟดเป็นปัจจัยกดดันตลาดหุ้นภูมิภาคเช้าวันนี้ ขณะที่ในระยะสั้น (ไม่เกิน 1 สัปดาห์) ตราบใดที่ SET ยังกลับไปปิดเหนือ 1,300 จุดไม่ได้ เราประเมินว่ามีโอกาสลงมาเหวี่ยงตัวในกรอบ 1260-1,220 จุด โดยที่เรายังให้โอกาสที่การเลือกตั้ง 2 ก.พ.2557 จะถูกยื่นฟ้องให้เป็นโมฆะเป็นปัจจัยกดดันหลัก ซึ่งจะทำให้สถานการณ์ของ SET มีโอกาสกลับไปซ้ำรอยปี 2549 ที่หลังจากศาลรัฐธรรมนูญตัดสินให้การเลือกตั้งวันที่ 2 เม.ย.2549 เป็นโมฆะในวันที่ 8 พ.ค.2549 พบว่า 1 สัปดาห์ และ 1 เดือนหลังจากนั้น SET ปรับตัวลงรุนแรงถึง 2.7% และ 13.7% ตามลำดับ ขณะที่นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิอย่างหนักออกมาราว 5.0 พันล้านบาท และสูงถึง 4.4 หมื่นล้านบาทหลังการตัดสินของศาลฯ 1 สัปดาห์ และ 1 เดือน อย่างไรก็ดีในระยะกลางการปรับตัวลงไปในกรอบ 1,220-1,150 จุด จะเป็นโอกาสในการเข้าซื้อลงทุนในระยะกลาง (1-3 เดือน) เพื่อคาดหวังผลตอบแทนราว 15-20% หาก SET ดีดกลับมาที่เป้าหมายใน 1H57 ของเราบริเวณ 1,350 จุด

- ความเสี่ยงทางการเมืองเริ่มส่งผลต่อมุมมองต่อความสามารถในการทำกำไรของ SET แล้ว สะท้อนออกมาจากการที่ตั้งแต่ต้นปี 2557 (2-24 ม.ค.) Bloomberg ปรับประมาณการ EPS Growth ของ SET ในปี 2557 ลง 0.7% YTD สู่ระดับ 10.5% YoY ซึ่งเป็นการถูกปรับประมาณการลงมากที่สุดในกลุ่ม TOP10 ของเอเชีย (ญี่ปุ่น) เทียบกับค่าเฉลี่ย Asia Pac ex Japan ที่ถูกปรับลง 0.2% YTD สู่ระดับ 10.0% YoY ทั้งนี้หุ้นที่ถูก Bloomberg ปรับประมาณการ EPS ในปี 2557 ลงมากที่สุดในสัปดาห์ที่ผ่านมาได้แก่ BLAND (-19%), THAI (-7%), WHA (-6%) และ IVL (-6%) ขณะที่หุ้นที่ถูกปรับประมาณการขึ้นมากที่สุดได้แก่ TRUE (+16%), SF (+10%), STPI (+7%) และ SCCC (+1%)

- กลยุทธ์การลงทุน : การลงทุนระยะสั้น (ไม่เกิน 1 สัปดาห์) ตราบใดที่ SET ยังกลับไปปิดเหนือ 1,300 จุดไม่ได้ แนะนำ “ดีดขึ้นขาย” กลับมาถือเงินสด 100% ขณะที่การลงทุนระยะกลาง (1-3 เดือน) แนะนำ “ถือหุ้นเพียง 50% ของพอร์ต” ต่อไป และการปรับตัวลงมาของ SET ในกรอบ 1,220-1,150 จุดในอนาคตถ้าเกิดขึ้นจริง จะเป็นโอกาสในการเพิ่มพอร์ตหุ้นเป็น 75% ของพอร์ต โดยเน้น SAMART, GLOBAL, VGI, HEMRAJ, SPALI, PTTEP และ GLOW