CPALL - ซื้อ

CPALL - ซื้อ

ราคา Big lot กดดันแค่ราคาหุ้น ไม่กระทบปัจจัยพื้นฐาน

ประเด็นข่าว
- เมื่อวานนี้ (25 ธ.ค.) มีการซื้อขาย Big lot หุ้น CPALL มูลค่า 4,560 ล้านบาท จำนวน 114 ล้านหุ้น คิดเป็นสัดส่วน 1.28% ของทุนจดทะเบียนชำระแล้ว ราคาเฉลี่ย 40 บาทต่อหุ้น

ผลกระทบ
- กระทบเชิงจิตวิทยาต่อราคาหุ้น CPALL เราได้ตรวจสอบข้อมูลผ่านบริษัทในกลุ่ม CP พบว่า การซื้อขาย Big lot หุ้น CPALL ครั้งนี้เป็นการซื้อขายระหว่างบริษัทในเครือ CP (บริษัทซี.พี.เมอร์แชนไดชิ่ง จำกัด กับ บมจ.กรุงเทพโปรดิ๊วส) เพื่อปรับโครงสร้างการลงทุนในกลุ่ม อย่างไรก็ตามราคา Big lot ที่ต่ำกว่าราคาปิดตลาดดประมาณ 10% มองว่าอาจส่งผลลบเชิงจิตวิทยาต่อราคาหุ้น CPALL เช้าวันนี้

- แนวโน้ม 4Q56 ไม่เด่นจากปัจจัยที่ตลาดรับรู้แล้ว ประเด็นการซื้อขาย Big lot หุ้น CPALL ไม่กระทบปัจจัยพื้นฐานบริษัท เรายังเห็นอัตราการเติบโตของยอดขายสาขาเดิม (SSS growth) ของร้านเซเว่นฯเดือน ต.ค.-พ.ย.56 เติบโตราว 3 - 4% และคาดว่าจะเปิดสาขาใกล้เคียง 3Q56 ทำให้สิ้นปีนี้ร้านเซเว่นฯ จะมีสาขาทั้งสิ้น 7,420 สาขา ส่วนผลการดำเนินงานของ MAKRO มีปัจจัยบวกฤดูกาลของธุรกิจ ทั้งนี้ปัจจัยกดดันผลการดำเนินงานระยะสั้นของ CPALL ยังคงเป็นผลกระทบจากการรับรู้ค่าใช้จ่ายซื้อกิจการ MAKRO ต่อเนื่องจาก 3Q56 รวมทั้งมีต้นทุนการเงินเพิ่มขึ้นจากการออกหุ้นกู้เพื่อรีไฟแนนซ์หนี้สกุลดอลลาร์บางส่วน เบื้องต้นเราคาดว่าผลการดำเนินงานจากธุรกิจปกติ 4Q56 ของ CPALL จะมีกำไรราว 2,600 ล้านบาท ลดลง 4% YoY และ 14% QoQ