PLANB - ดีเกินคาดเพราะ SG&A ลดลง (15 พ.ย. 2565)
กำไรสุทธิใน 3Q22 อยู่ที่ 184 ล้านบาท ดีกว่าประมาณการของเรา และตลาด
กำไรสุทธิของ PLANB ใน 3Q22 อยู่ที่ 184 ล้านบาท จากที่ขาดทุนสุทธิ 54 ล้านบาทใน 3Q21 และดีขึ้น 6% yoy ซึ่งดีกว่าประมาณการของเรา และของตลาดเนื่องจากค่าใช้จ่าย SG&A ลดลง ทั้งนี้ กำไรสุทธิในงวด 9M22 อยู่ที่ 459 ล้านบาท คิดเป็น 69% ของประมาณการกำไรเต็มปีของเรา ดังนั้น เราจึงยังคงประมาณการกำไรปีนี้เอาไว้เท่าเดิม เพราะมองว่าโมเมนตัมกำไรจะยังดีต่อเนื่องใน 4Q22 จากธุรกิจ OOH
โมเมนตัมกำไรจะดีต่อเนื่องใน 4Q22
เรามองว่ากำไรใน 4Q22 น่าจะสูงกว่าใน 3Q22 เนื่องจาก UR ของธุรกิจ OOH กำลังเพิ่มขึ้น เราพบว่ามีสัญญาณบวกกลับเข้ามาตั้งแต่เดือนกันยายน 2022 เมื่อเงินเฟ้อเริ่มแสดงสัญญาณว่าจะผ่านจุดสูงสุดไปแล้ว ในขณะที่อุปสงค์ในประเทศเริ่มจะฟื้นตัวดีขึ้น โดย UR ในเดือนกันยายน 2022 เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 65% จาก 50-55% ในเดือนกรกฎาคม-สิงหาคม 2022 เราคาดว่า UR จะเพิ่มขึ้นต่อเนื่องใน 4Q22 ซึ่งหาก UR เฉลี่ยทรงตัวได้ที่ระดับ 65-67% ใน 4Q22 น่าจะทำให้กำไรสุทธิขยับขึ้นไปถึง 200 ล้านบาท
แนะนำ ซื้อ และขยับไปใช้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 9.10 บาท จากเดิม 8.50 บาท
เราแนะนำซื้อ PLANB และขยับไปใช้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2023 ที่ 9.10 บาทจากเดิมที่ใช้ราคาเป้าหมายกลางปี 2023 ที่ 8.50 บาท เรามองว่า PLANB เป็นหุ้น growth stock โดยคาดว่ากำไรจะโตถึง 33% CAGR ในช่วงปี 2022-2024F ซึ่งหมายความว่าราคาหุ้นยังไม่แพง โดยคิดเป็น PEG เพียง 0.98x PEG
