WHA - กำไรใน 2Q สูงกว่าคาด และแนวโน้มดีขึ้นอีก 2H
กำไรจากธุรกิจหลักใน 2Q อยู่ที่ 338 ล้านบาท (+20% yoy แต่ -48% qoq) เนื่องจากไม่มีการกำไร 345 ล้านบาทจากการขาย data centers สองแห่ง ทำให้กำไรจากธุรกิจหลักใน 1H เพิ่มขึ้น 113% yoy เป็น 992 ล้านบาท และคิดเป็น 33% ของประมาณการกำไรปี FY22F
ยอดโอนที่ดินเพิ่มขึ้น
รายได้ขายที่ดินเพิ่มขึ้น 46% yoy และ 20% qoq เป็น 783 ล้านบาท ใน 2Q เนื่องจากมีการโอนที่ดินเพิ่มขึ้นเป็น >150 ไร่ใน 2Q จาก 150 ไร่ใน 2Q21 และ 186 ไร่ใน 1Q ในขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 40.5% จาก 39.6% ใน 2Q21 และ 53.4% ใน 1Q
รายได้ธุรกิจให้เช่าเพิ่มขึ้น แต่อัตรากำไรขั้นต้นลดลง
รายได้ค่าเช่าเพิ่มขึ้น 1% yoy และ 15% qoq แต่อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเหลือ 47.3% จาก 54.1% ใน 2Q21 และ 53.5% ใน 1Q เนื่องจากภาษีที่ดินและสิ่งปลูกสร้างเพิ่มขึ้น
ธุรกิจสาธารณูปโภคฟื้นตัวขึ้น
หากไม่รวมผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 228 ล้านบาท ส่วนแบ่งกำไรจากธุรกิจโรงไฟฟ้าใน 2Q จะอยู่ที่ 247 ล้านบาท ลดลง 10% yoy แต่เพิ่มขึ้นถึง 258% qoq เนื่องจากผลการดำเนินงานของทั้ง IPP และ SPP ดีขึ้น นอกจากนี้ อุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นยังทำให้ยอดขายของธุรกิจน้ำเพิ่มขึ้น 14% yoy และ 9% qoq เนื่องจาก Gulf SRC ทะยอยเพิ่มอัตราการใช้กำลังการผลิต ทั้งนี้ Duong River ขาดทุนลดลงเหลือ 26 ล้านบาท จาก 39 ล้านบาทใน 2Q21 และ 36 ล้านบาทใน 1Q
แนวโน้มดีขึ้นใน 2H22 ทุกธุรกิจ
เราคาดผลประกอบการจะสูงขึ้น hoh ใน 2H เพราะส่วนแบ่งกำไรที่เพิ่มขึ้นจาก SPP (การขึ้นค่า Ft 0.2477 บาท ในช่วงเดือนพฤษภาคม-สิงหาคม และคาดว่าเพิ่มอีก 0.6866 บาทในช่วงเดือนกันยายน-ธันวาคม) และ Gheco-One (ค่าความพร้อมจ่ายเพิ่มขึ้นและ ไม่มีการปิดซ่อมโรงไฟฟ้า) คาดว่าจะมีกำไรจากการขายสินทรัพย์เข้ากองทุน และจะมีการโอนที่ดินเพิ่มขึ้น (จาก backlog ที่ >750 ไร่) นอกจากนี้ Gulf SRC ยังมีกำหนด COD ยูนิตที่ 3 & 4 ใน 3Q22 ซึ่งจะทำให้ยอดขายน้ำและรายได้น้ำเพิ่มขึ้น
