ATP30 - ซื้อ

9 พฤศจิกายน 2561 | โดย บล.โกลเบล็ก
2,088

ปรับเพิ่มประมาณกำไรปี 61-62 ซึ่งคาดเติบโตเฉลี่ย 40%

ประเด็นสำคัญในการลงทุน :

  • กำไร 9M61 เติบโตโดดเด่น 94%YoY : รายงานกำไร 3Q61 เท่ากับ 10.7 ล้านบาท เติบโต 28%YoY และ 15%QoQ โดยมีรายได้ราว 110 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 23%YoY และ 8%QoQ สำหรับงวด 9M61 มีรายได้ 312 ล้านบาท เติบโต 24% และมีกำไรสุทธิ 30.5 ล้านบาท เติบโต 94%YoY  โดยมีอัตรากำไรขั้นต้นปรับดีขึ้นเป็น 26% จาก 22.4% ในงวด 9M60 จากการบริหารจัดการด้านต้นทุนที่ดีและบริษัทมีรถที่ตัดค่าเสื่อมราคาครแล้วรวม 25 คัน อัตรากำไรสุทธิปรับดีขึ้นมากเป็น 9.8% จาก 6.2%  กำไรงวด 9M60 โดยคิดเป็น 77% ของประมาณการกำไรทั้งปีที่ 39.5 ล้านบาท
  • ปรับประมาณกำไรปี 61-62 เพิ่มขึ้น 5% และ 6% ตามลำดับ : โอกาสในการเติบโตของรายได้ในอนาคตมาจากการเพิ่มจำนวนรถให้บริการลูกค้าเก่า การได้ลูกค้าใหม่ และการเป็นพันธมิตรกับบมจ. ท่าเรือราชาเฟอร์รี่ (RP) ริเริ่มธุรกิจให้บริการรับส่งนักท่องเที่ยวระหว่างกรุงเทพฯและเกาะพงันที่จะเริ่มให้บริการในปี 62 เป็นโอกาสที่ดีต่อยอดสู่อุตสาหกรรมการท่องเที่ยวจากเดิมที่ให้บริการรถรับส่งพนักงาน ฝ่ายวิจัยได้ปรับประมาณการรายได้ปี 61 เพิ่มขึ้น 2% เป็น 412 ล้านบาทเติบโต 19%  ประมาณการกำไรสุทธิใหม่สำหรับปี 61-62 เพิ่มขึ้น 5% และ 6% ตามลำดับเป็น 41.4 ล้านบาทเติบโต 58% สำหรับปี 61 และ 51.3 ล้านบาท เติบโต 24% รวมเป็นการเติบโตเฉลี่ยระหว่างปี 60-62 (CAGR) เท่ากับ 40%
  • คงคำแนะนำ“ซื้อ” ราคาเหมาะสม 2.40 บาทสำหรับปี 62 :  ฝ่ายวิจัยยังมีมุมมองเชิงบวกต่อศักยภาพในการเติบโตในระยะยาวของ ATP30 ที่เราจัดอยู่ในธีมหุ้น EEC play เนื่องจากลูกค้าเป้าหมายครอบคลุมพื้นที่ 3 จังหวัดในเขตเศรษฐกิจพิเศษอีอีซี  ได้แก่ ชลบุรี ระยอง และฉะเชิงเทรา ทำให้บริษัทมีแนวโน้มได้รับประโยชน์จากความคืบหน้าของโครงการลงทุนในพื้นที่อีอีซี  ในการประเมินราคาเหมาะสมซึ่งอิง Prospect PER ที่ระดับ 29 เท่า โดยประมาณกำไรต่อหุ้นแบบปรับลดในปี 62 ได้ราว 0.083 บาท คำนวณราคาเหมาะสมได้เท่ากับ 2.40 บาทสำหรับปี 62  ซึ่งยังมีอัพไซต์จากราคาปิดล่าสุด  จึงคงคำแนะนำ “ซื้อ”

ปัจจัยเสี่ยง :

1. ลูกค้าเก่าไม่ต่อสัญญาใช้บริการ  
2. บริษัทจัดหารถให้บริการไม่ทันตามกำหนดเวลา
3. ราคาน้ำมันที่ปรับเพิ่มขึ้นทำให้ต้นทุนบริการเพิ่มสูงขึ้น
4. จำนวนนักท่องเที่ยวจีนลดลงทำให้บริการใหม่รับส่งนักท่องเที่ยวเติบโตไม่มาก

แชร์ข่าว :
เอกสารประกอบ:
Tags:

ข่าวที่เกี่ยวข้อง