MORNING CALL ACTION NOTES (11 พ.ค.61)

ภาวะตลาดหุ้นวานนี้ อ่อนตัวต่อเนื่องจากกลุ่ม ENERG เป็นหลัก หลังเริ่มมีการโจมตีอิหร่านจากอิสราเอล ตามมาด้วยกลุ่ท COM และ ICT ในสภาวะที่ค่าเงินบาทยังอ่อนค่าหนุนให้ Fund Flow ยังคงมีแนวโน้มไหลออก ขณะที่ได้รับการชดเชยบางส่วนจาก HELTH เป็นผลให้ SET Index ปิดที่ 1,746.89 จุด (-10.01 จุด) Volume 4.91 หมื่นลบ. ทั้งนี้เป็น Foreign Net -578.77 ลบ.  TFEX Net -249 สัญญา ตราสารหนี้ -1,013.79ลบ.

แนวโน้มตลาดหุ้นไทย  

+ดาวโจนส์ปิดพุ่งขึ้นหลังตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐที่ขยายตัวต่ำกว่าคาด ซึ่งทำให้นักลงทุนคลายวิตกเกี่ยวกับการเร่งขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดในปีนี้

+น้ำมันดิบปิดบวกโดยตลาดได้รับปัจจัยหนุนจากสถานการณ์การสู้รบระหว่างกองทัพอิสราเอลและกองทัพอิหร่าน

+จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานทรงตัวใกล้ระดับต่ำสุดในรอบกว่า 48 ปี และดัชนีราคาผู้บริโภคสหรัฐปรับตัวขึ้น 0.2% ในเดือนเม.ย. ซึ่งต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้

+ส.อ.ท.เผยยอดผลิตรถยนต์เม.ย.โต 11.87% ตามยอดขายในปท.-ส่งออกหนุน

-แบงก์ชาติอังกฤษประกาศคงดอกเบี้ยที่ 0.50% พร้อมหั่นคาดการณ์เศรษฐกิจโต 1.4% ปีนี้ จากระดับ 1.8% ก่อนหน้านี้

-ส.อ.ท.เผยดัชนีเชื่อมั่นภาคอุตสาหกรรม เม.ย.61 ที่ 89.1 ลดลงจาก มี.ค.เหตุมีวันหยุดมาก

+/- Fund Flow ต่างชาติมีสถานะขาย YTD ขาย 9.47 หมื่นล้านบาท ขณะที่เงินบาทอยู่ที่ 31.97 บาท/USD

ภาวะตลาดหุ้นไทยได้ปัจจัยหนุนจากตลาดหุ้นต่างประเทศ ราคาน้ำมันปรับขึ้น ภาพรวมตลาดแรงงานสหรัฐที่แข็งแกร่ง แต่ยังมีปัจจัยกดดันจาก Fund Flow ที่ผันผวน  ค่าเงินบาทอ่อนค่า  ขณะที่นักลงทุนต่างชาติมีสถานะขายสุทธิต่อเนื่อง  คาด SET เคลื่อนไหวในกรอบ 1,740-1,757 จุด

กลยุทธ์การลงทุน   เก็งกำไรกลุ่มที่มีปัจจัยสนับสนุน

- PTTEP PTTGC ราคาน้ำมันปรับตัวขึ้นสูงสุดในรอบ 3 ปีที่ 71.36 $/bbl

- PSL TTA ค่าระวางเรือปรับตัวขึ้นสู่ 1,453 จุด +11% ใน 8 วันที่ผ่านมา

- หุ้น MAI ที่คาดว่าผลประกอบการเติบโต SPA XO MGT

- BANPU ราคาถ่านหินปรับตัวขึ้นสู่ 101$/Ton +9% ในช่วง 12 วันที่ผ่านมา

- คาด KTC BEAUTY GULF เข้าคำนวณดัชนี MSCI และลุ้นเพิ่มน้ำหนักหุ้นไทย (ที่มา ข่าวหุ้น)

- กลุ่มสินค้าส่งออก KCE DELA HANA GFPT TU XO TFG BR ได้ประโยชน์จากเงินบาทอ่อน 31.97 บาท/USD

หุ้นแนะนำพิเศษ

JUBILE Analyst Meeting (ราคาปิด 25.25 ซื้อ ราคาเหมาะสม 31.65)

• รายได้งวด 1Q61 ที่เติบโต 8%YoY เกิดจากการเติบโตของยอดขายต่อสาขา (SSSG) ซึ่งเป็นผลจากในใช้ Big Data เข้ามาวิเคราะห์ข้อมูลเชิงลึกของในแต่ละสาขา ตลอดจนการเพิ่มสินค้า Collection ใหม่ๆ ทั้งสิ้น 3 แบบ คือ Serendipity of Love Serendipity of Luck และThe Rhythm of Nature ในไตรมาสที่ผ่านมาไม่มีการเปิดสาขาใหม่ ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นยังมีการปรับตัวเพิ่มขึ้นจาก 45% ในช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า มาอยู่ที่ 48% หลังยังคงสามารถใช้สต๊อกเพชรที่มีราคาต่ำ
• คาด 2Q61 จะยังได้ประโยชน์จากการเปิดตัวสินค้าใหม่ในไตรมาส 1 แต่ผลบวกจากการเปิดสาขาใหม่ยังอยู่ในช่วงครึ่งปีหลัง คือ กทม. 5 – 7 สาขา และต่างจังหวัด 3 – 5 สาขา นอกจากนี้ใน 2Q61 บริษัทจะจัดงาน Mid-Year Sales เพื่อกระตุ้นยอดขายช่วงกลางปี และ 3Q61 บริษัทยังเตรียมการเปิดตัวสินค้าใหม่ที่จะตอบโจทย์ life style ของคนรุ่นใหม่มากขึ้น
• โดยรวมยังคาดคาดหวังว่า SSSG ของบริษัทน่าจะสามารถทำได้ตามเป้าหมายที่ 10% ด้วยการใช้กลยุทธ์เฉพาะเจาะจงกับพื้นที่ พร้อมกับการเปิดตัวสินค้าใหม่อย่างต่อเนื่อง ฝ่ายวิจัยมองว่าผลประกอบการจะค่อย ๆ ปรับตัวขึ้นเนื่องจากตามปัจจัยฤดูกาลไตรมาส 1 จะเป็นไตรมาสที่รายได้ต่ำที่สุด โดยกำไร 1Q61 อยู่ที่ 46 ล้านบาท คิดเป็น 23% ของประมาณเราที่ 204 ล้านบาท (เรายังคงประมาณการตามเดิม)

หุ้นมีข่าว   

·        TPCH รายงานกำไร 1Q61 ที่ 81.3 ล้านบาท +21%YoY เนื่องจากมีการรับรู้โรงไฟฟ้าทั้งหมด 6 โรงกำลังการผลิตรวม 60 MW (โรงไฟฟ้า SGP กำลังการผลิต 10MW COD มี.ค.61) ขณะที่ 1Q60 มีการรับรู้รายได้จากโรงไฟฟ้าเพียง 5 โรงกำลังการผลิต 50 MW

·        TOP (ราคาปิด 91.25  Bloomberg Consensus 100.75) รายงานกำไร 1Q61 ที่ 5.6 พันล้านบาท –19%QoQ และ -27%YoY โดยธุรกิจโรงกลั่นกำไรปรับตัวลงลงเนื่องจาก Crude Premium ปรับตัวขึ้นตามอุปทานน้ำมันดิบ แม้ว่าส่วนต่างราคาน้ำมันอากาศยานและน้ำมันดีเซลจะปรับตัวขึ้นตามปัจจัยฤดูกาล และมีกำไรจากสต๊อกน้ำมันดิบลดลงจากไตรมาสก่อนเหลือเพียง 3-4 ร้อยล้านบาท ด้านธุรกิจอะโรเมติส์ผลประกอบการปรับตัวลงตามส่วนต่างผลิตภัณฑ์เบนซีนที่ราคาลดลง 33%YoY

·        PTT (ราคาปิด 56.00  Bloomberg Consensus 54.45)  รายงานกำไร 1Q61 ที่ 39,788 ล้านบาท +12%QoQ แต่ -14%YoY  โดยสาเหตุที่ลดลงเมื่อเทียบกับ 1Q61 เพราะรายได้จากเงินปันผลรับจากเงินลงทุนลดลง อีกทั้งผลประกอบการของกลุ่มอะโรเมติสก์ปรับตัวลงตามส่วนต่างราคาของผลิตภัณฑ์อะโรเมติกส์ ด้านธุรกิจโรงกลั่นผลประกอบการอ่อนตัวลงตามค่าการกลั่นและต้นทุนเพิ่มขึ้นจาก Crude Premium อย่างไรก็ตามผลประกอบการของ PTTEP ปรับตัวดีขึ้นตามราคาน้ำมันและราคาจำหน่ายก๊าซธรรมชาติช่วยหนุนผลประกอบการ

·        + CPN (ราคาปิด77 Bloomberg Consensus 89.45) เข้าซื้อหุ้นบมจ.ดุสิตธานี (DTC) เกือบ 195 หุ้น คิดเป็น 22.93%  มูลค่ารวมประมาณ 2,141.4 ล้านบาทผ่านบิ๊กล็อต ขึ้นแท่นเป็นผู้ถือหุ้นใหญ่อันดับที่ 2 โดย CPN ไม่มีวัตถุประสงค์เข้าร่วมบริหารงาน ทั้งนี้ตั้งแต่ปี 2560 CPN และ DTC มีแผนร่วมพัฒนาโครงการใหญ่"One Bangkok" บริเวณหัวมุมถนนสีลมและถนนพระราม 4 ซึ่งเป็นโครงการรูปแบบผสมประกอบด้วยโรงแรม เรสซิเดนซ์ ศูนย์การค้า และอาคารสำนักงาน มูลค่าโครงการรวมไม่เกิน 36,700 ล้านบาท โดยเป็นเงินลงทุนของ CPN ไม่เกิน 17,393 ล้านบาท และทยอยลงทุนจนถึงปี 67

·        ADVANC (ราคาปิด 194 บาท Bloomberg Consensus 215.95 บาท)รายงานกำไรเติบโต 4.5%YoY มาที่ 8.04 พันล้านบาท จากรายได้ไม่รวม IC เติบโต 5.7%YoY แม้จำนวนผู้ใช้บริการจะลดลงเล็กน้อยเพียง 5.5 เลขหมาย (จาก 40 ล้านเลขหมาย) แต่ยังมี ARPU ที่เพิ่มขึ้น 5.3%YoY ในขณะที่ต้นทุนเพิ่มขึ้น 6.3% แม้มีค่าใช้จ่าย USO ที่ลดลงจากการปรับปรุงเป็นอัตราใหม่ตั้งแต่กลางปี 60 แต่ค่าเสื่อมราคาเพิ่มขึ้นกว่า 17%YoY และค่าใช้จ่ายในการขายที่เพิ่มขึ้นกว่า 17%YoY

·        ความเห็น ผลประกอบการออกมามากกว่าคาดเล็กน้อยราว 2.5% และยังเป็นผู้ประกอบการที่คงส่วนแบ่งการตลาดไว้ได้ แผนการทยอยลดงบลงทุน น่าจะเข้ามาช่วยลดการเพิ่มขึ้นของค่าเสื่อมราคา ปัจจุบันยังมี Upside 11.3% แนะนำ “ซื้อลงทุน”

·        ANAN (ราคาปิด 3.88 Bloomberg Consensus 4.74)โชว์ผลงานเติบโตก้าวกระโดด ไตรมาสแรกมียอดโอน 3,840 ล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 72% โกยยอดขาย 6,685 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 51% ขณะที่คงเป้าหมายยอดโอนทั้งปีอยู่ที่ 3.8 หมื่นล้านบาท เติบโต 152% จากปีก่อน แถมมี Backlog กว่า 5.36 หมื่นล้านบาท ทยอยรับรู้ต่อเนื่อง 3 ปีข้างหน้า (ที่มา ทันหุ้น)