MGT - ซื้อ

MGT - ซื้อ

แผนเพิ่มสินค้าจะเห็นผลปีนี้ คาดกำไร 1Q61 New high รอบ 3 ปี

· ผู้จำหน่ายเคมีพิเศษที่มี GPM ขาขึ้นติดกัน 8 ไตรมาส หนุนการผ่านจุดต่ำสุด

ตัวแทนขายเคมีชนิดพิเศษ ที่มี lab ของตนเองโดยมีจุดยืนเป็น Solution provider (ครบวงจร) ให้ลูกค้าหลากหลาย (ก่อสร้าง ยานยนต์ อิเล็กทรอนิกส์ ปิโตรฯ) ด้วยเครือข่ายทั้ง SEA และ UKจากการเป็น บ.ร่วมทุนกับสิงคโปร์ มีต้นทุนเป็น $ ทั้งหมดส่วนรายได้เป็นเงินไทยจึงได้ประโยชน์บาทแข็ง ส่วนกำไร ปี 59 – 60คาดผ่านจุดต่ำสุด แม้รายได้มีการเติบโตตาม ศก.ประเทศ (เพียงปีละ 3 – 5%) และผลขาดทุนจาก บ.ร่วม “VTL” (ผลิตหมอนยางพาราถือหุ้น 30%)  มากดดันรวมถึงมีค่าใช้จ่ายจากการเข้าจดทะเบียนในตลาดฯ แต่อัตรากำไรขั้นต้นเป็นขาขึ้นต่อเนื่องตลอด 8 ไตรมาส อีกทั้งยังมีแผนงานขยายกลุ่มสินค้าแก่ลูกค้าเดิมและใหม่ และความพยายามในการลดผลขาดทุนจาก บ.ย่อยซึ่งคาดเห็นผลปีนี้

·  ขยายตลาด ช่วงสภาวะ Margin สูงจากเงินบาทแข็งค่า คาดกำไรปี 61 +23%YoY

ปี 61 คาดรายได้รวมจะหนุนโดย 1) การจ้าง พนง.ขายที่เป็นวิศวฯเคมีมาเพิ่มอีก 5 คน (จาก 7 คน สิ้นปี 60) ซึ่งมาหลังจากการก่อสร้าง lab ใหม่ (ราว 3Q60) และจะตามมาด้วยทิมวิจัยอีก 2 ราย เพื่อมาร่วม R&D กับลูกค้ารายใหม่รุกตลาดอาหารและยาซึ่งถือเป็นตลาดใหม่ (สัดส่วนรายได้เพียง 2.5% ในปี 60) 2) การเติบโตของลูกค้าเดิมที่ Outperform GDP ปี 61 (คาดโดย ธปท.ที่ 4.1%)โดยรวมคาดรายได้เติบโต 6.6%YoY มาอยู่ที่ 618ลบ.ส่วนอัตรากำไรขั้นต้น คาดสามารถทรงตัวในระดับสูงได้ที่ 29% จากแนวโน้มค่าเงินบาทที่ยังแข็งค่า (YTD –8.9%YoYอยู่ที่ 31.5Bt/$) ด้าน SG&A คาดเพิ่มเล็กน้อย 2.6%YoYหลังไม่มีค่าใช้จ่าย One-time จากการเข้าตลาดฯ ส่วน บ.ย่อย “VTL” คาดทยอยขาดทุนลดลงตลอดปีสู่จุดคุ้มทุนสิ้นปีนี้ หลังเพิ่มช่องทางการจำหน่ายสู่ TV