MORNING CALL ACTION NOTES (22 ก.พ.61)

ภาวะตลาดหุ้นไทยวานนี้ ยังคงมีการเปิด Gap ช่วงเช้าก่อนอ่อนตัวแบบ Sideway โดยมีแรงหนุนจากกลุ่ม ENERG ขณะที่มีแรงกดดันในกลุ่ม PETRO CONMAT FOOD ส่งผลให้ SET Index ปิดที่ 1,801.16 จุด (+0.14 จุด) Volume 8.42 หมื่นลบ. โดย Foreign Net +868.95 ลบ.  TFEX Net +8,248 สัญญา ตราสารหนี้ +3,217.73 ลบ.

แนวโน้มตลาดหุ้นไทย

- ดาวโจนส์อ่อนตัวเล็กน้อย 0.67% ภายหลังจาก Fed Minute มีความเห็นต่อ Outlook ของอัตราเงินเฟ้อที่อาจแข็งแกร่ง หนุน Bond Yield สหรัฐฯให้มีการปรับขึ้น อาทิ อายุ 10 ปี เพิ่มขึ้นทำจุดสูงสุดในรอบ 4 ปี และอายุ 30 ปี ทำสถิติสูงสุดในรอบ 3 ปี

- ประธานเฟดฟิลาเดลเฟียหนุนปรับขึ้นดอกเบี้ย 2 ครั้งหรือมากกว่าในปีนี้ ส่วนประธานเฟดดัลลัสหนุนขึ้นดอกเบี้ยค่อยเป็นค่อยไปในปีนี้ รับมือเศรษฐกิจขยายตัว

- ราคาน้ำมันดิบ WTI อ่อนตัวเล็กน้อยก่อนที่จะมีการรายงานสต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐฯที่คาดการณ์ว่าจะมีการปรับตัวขึ้นต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ที่ 4 หรือเพิ่มขึ้น 1.8  ล้านบาร์เรล โดยจะรายงานเย็นวันนี้

+/- Fund Flow ต่างชาติพลิกเป็นซื้อสุทธิเล็กน้อยที่ 868.95 ลบ. หลังขายต่อเนื่องกัน 13 วันรวม 3.58 หมื่นลบ. ส่วนเงินบาททรงตัวที่ 31.53 บาท/USD

ภาวะตลาดหุ้นไทยวันนี้ได้รับแรงกดดันจากการที่ตลาดหุ้นสหรัฐย่อลงจากมุมมองของเฟด ที่ประเมินว่าอัตราเงินเฟ้อมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐเพิ่มขึ้น  และการที่คณะกรรมการสนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย และ Fund Flow ผันผวน บดบังปัจจัยบวกจากภาพรวมเศรษฐกิจในประเทศที่มีแนวโน้มสดใส  ดังนั้นคาด SET มีโอกาสอ่อนตัวลงในกรอบ1,795-1,811 จุด

กลยุทธ์การลงทุน   เก็งกำไรกลุ่มที่มีปัจจัยสนับสนุน

- BANPU ราคาถ่านทรงตัวในระดับสูง 106 $/Ton

- IVL MINT : MSCI ประกาศเพิ่มน้ำหนักลงทุน มีผล 28 ก.พ. (ข่าวหุ้น)

- หุ้น Turnaround ใน 4Q60 PSL AFC PJW U GRAND INOX PTTEP ASN

- AIT ITEL กสทช.เตรียมประมูลเน็ตชนบทเดือน ก.พ. 61

- หุ้นที่ผลประกอบการจะเติบโตในไตรมาส 4/60 COMAN XO MALEE TWPC D SGP TRUE  SYNEX ASIMAR VCOM  ORI

 

หุ้นแนะนำพิเศษ

AMA (ราคาปัจจุบัน 16.5 บาท ซื้อ ราคาเหมาะสม 19.40 บาท)

• มีกำไรปี 60 เติบโต 72%YoY ทำจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์จากการขยายกองเรือรวมเพิ่มขึ้นเป็น 8.3 หมื่น DWT ณ สิ้นปี 60 และรถบรรทุกน้ำมันจากต้นปีที่ 100 คัน มาที่ 150 คัน ส่วนปี 61 บริษัทมีแผนที่จะเพิ่มกองเรือจากอีก 2 ลำเป็น 12 ลำ น้ำหนักบรรทุก รวมเป็น 1.1 แสน DWT เพื่อรองรับการส่งออกปาล์มจากทั้งอินเดียและอินโดนีเซียซึ่งเป็นประเทศที่มีการส่งออกปาล์มมากสุดในโลกกว่า 85% คาดรายได้ปี 61 เติบโตได้ราว 30%YoY ส่วนกำไรสุทธิอยู่ระหว่างทบทวนปรับประมาณการเพิ่มขึ้น
• นอกเหนือจากผลประกอบการงวด 4Q60 ที่ผ่านมา ซึ่งเป็นไตรมาสแรกที่บริษัทได้มีการเริ่ม Operate ภายใต้กองเรือใหม่เต็มไตรมาสนั้น สะท้อนแนวโน้มผลประกอบการตลอดทั้งปี 61 ให้มีโอกาสในการเติบโตสูง อีกทั้งการขยายกองเรือของบริษัทในปี 61 อาจไม่หยุดเพียงแค่ 2 ลำ ซึ่งอาจเป็นผลให้การเติบโตของรายได้อาจมากกว่าคาด อีกทั้งล่าสุดงวด 4Q60 ยังเป็นงวดที่บริษัทมีการปรับปรุงนโยบายบัญชีซึ่งเป็นผลให้ความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนต่อ AMAL ที่เคยกดดันผลกำไรตลอดทั้งปี 60 หายไป จึงยังแนะนำ “ซื้อ” ก่อนที่จะมีการปรับเพิ่มประมาณการ

หุ้นมีข่าว   

Ø  U Analyst Meeting มุมมองบวกในระยะยาว

Ø   ดำเนินธุรกิจโรงแรมและอาคารสำนักงานให้เช่า โดยมีโรงแรมในประเทศไทย 3 แห่ง (อนัตราเชียงใหม่ อวานีขอนแก่น และอีสทินแกรนด์กรุงเทพฯ) และเป็นเจ้าของโรงแรมในเครือ “เวียนนาเฮ้าส์” ซึ่งเป็นเจ้าของโรงแรมและรับจ้างบริหารโรงแรมในแถบยุโรป โดยมีห้องพักรวม 8.4 พันห้อง (ให้บริการแล้ว 7 พันห้องและอีก 1.4 พันห้องอยู่ระหว่างก่อสร้าง) อีกทั้งมีอาคารสำนักงานให้เช่าอีก 2 แห่งที่ประเทศอังกฤษ ขนาดพื้นที่ 1.24 หมื่นตารางเมตร

Ø   ปี 61 บริษัทตั้งเป้ารายได้เติบโต 50-60% สู่ระดับ 5.8-6.3 พันล้านบาทจากการรับรู้รายได้จากกลุ่มโรงแรมเวียนนาเฮ้าส์เต็มปี(เข้าลงทุนในช่วง 3Q60) อีกทั้งบริษัทกำลังเจรจาเพื่อเข้าไปบริหารโรงแรมอีก 13 แห่งในยุโรปเพิ่มเติมซึ่งช่วยเพิ่มจำนวนห้องอีกราว 2.5 พันห้อง

Ø   ความเห็น เรามีมุมมองบวกต่อการลงทุนในบริษัทในระยะยาวเนื่องจากบริษัทเริ่มมีความชัดเจนในผู้ถือหุ้นรายใหญ่ และการดำเนินธุรกิจที่เน้นไปที่โรงแรมและสำนักงานให้เช่าที่สร้างรายได้สม่ำเสมอ โดยบริษัทมีที่ดินถนนพญาไท หมอชิต และสิทธิ์การเช่าโรงภาษีร้อยชักสามริมแม่น้ำเจ้าพระยาที่เตรียมพัฒนา นอกจากนี้บริษัทยังมีบริษัทร่วมทุน (JV) กับแสนสิริที่สร้างคอนโดขายภายใต้แบรนด์ The Line ซึ่งจะช่วยหนุนกำไรเพิ่มเติมจากธุรกิจหลักทำให้ผลประกอบการของบริษัทมีโอกาส Turnaround ได้ในระยะยาว

Ø  (+)PTT  เข้าซื้อหุ้น IRPC จากธนาคารออมสิน จำนวน 1,950 ล้านหุ้น สัดส่วน 9.54% ราคาหุ้นละ 7.10 บาท คิดเป็นมูลค่ารวม 13,845 ล้านบาทส่งผลให้สัดส่วนถือหุ้นเพิ่มขึ้นเป็น 48% จากเดิม 38%

Ø  SC รายงานกำไรปี 60 เท่ากับ 1.26 พันล้านบาท ต่ำกว่าคาดการณ์ของ consensus 13% โดยลดลง 36% เนื่องจากยอดโอนคอนโดฯลดลง 58% มีผลขาดทุนจากการปรับมูลค่ายุติธรรมและตัดจำหน่ายอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน 93 ล้านบาท

Ø  CPN รายงานสุทธิกำไรสุทธิปี 60 เท่ากับ 1.36 หมื่นล้านบาท +48% หากไม่รวมรายการที่ไม่ได้เกิดขึ้นประจำใน Q3 ในการได้รับค่าสินไหมทดแทน 3.5 พันล้านบาท และรายได้สุทธิจกาการแปลง CPNRF เป็น CPNREIT และการให้เช่าศูนย์การค้าเซ็นทรัลเฟสติวัล พัทยา บีช (บางส่วน) และโรงแรมฮิลตัน พัทยาจำนวน 175 ล้านบาท จะมีกำไรปกติ เท่ากับ 9,893 ล้านบาท เติบโต 7%