MORNING CALL ACTION NOTES (16 ก.พ.61)

ภาวะตลาดหุ้นไทยวันก่อน อ่อนตัวภาคเช้าก่อนฟื้นตัวภาคบ่ายเม หลังราคาน้ำมันฟื้น หนุนโดยกลุ่ม ENERG COMM BANK และ PETRO เป็นผลให้ SET Index ปิดที่ 1,800.86 จุด (+8.77 จุด) Volume 4.46 หมื่นลบ. โดย Foreign Net -938.95 ลบ.  TFEX Net +3,776 สัญญา ตราสารหนี้ +5,000.17 ลบ.

แนวโน้มตลาดหุ้นไทย

+ดาวโจนส์พุ่งขึ้น จากแรงซื้อที่ส่งเข้าหนุนหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี และผลประกอบการที่แข็งแกร่งของบริษัทจดทะเบียน

+น้ำมันดิบปิดบวก เนื่องจากการอ่อนค่าของดอลลาร์ช่วยให้สัญญาน้ำมันดิบซึ่งซื้อขายในรูปสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐนั้น มีมูลค่าที่น่าดึงดูดใจสำหรับนักลงทุนที่ถือครองสกุลเงินอื่นๆ

+ดัชนีความเชื่อมั่นผู้สร้างบ้านทรงตัวที่ระดับ 72 ในเดือนก.พ.

+ฝรั่งเศสเผยอัตราว่างงานลดลงสู่ 8.6% ในไตรมาส 4 ต่ำสุดรอบ 9 ปี

-จำนวนผู้ขอสวัสดิการเพิ่มขึ้น 7,000 ราย สู่ระดับ 230,000 ราย และดัชนีภาคการผลิต (Empire State Index) ชะลอตัวลง 5.0 จุด ด้านสหรัฐเผยดัชนี PPI พุ่งขึ้น 0.4% ในเดือนม.ค. หลังจากทรงตัวในเดือนธ.ค.

-Fund Flow ต่างชาติพลิกกลับมาขาย 10 วันราว 3.22 หมื่นลบ. ขณะที่เงินบาทแข็งค่าสู่ 31.25  Bath/USD

**19 ก.พ. สภาพัฒน์แถลงตัวเลข GDP ไตรมาส 4/60

ภาวะตลาดหุ้นไทยได้รับปัจจัยบวกจากราคาน้ำมันที่ปรับตัวขึ้น แต่ตัวเลขเศรษฐกิฐสหรัฐที่ออกมาทั้งดีและแย่คอยหักล้างปัจจัยบวก อีกทั้ง Fund Flow ต่างชาติที่ขายติดต่อกันเป็นวันที่ 10 ยังเป็นปัจจัยกดดันต่อการปรับตัวขึ้น ดังนั้นคาด SET จะปรับตัวขึ้นก่อนและอาจอ่อนตัวลงคาดกรอบ1,790-1,814 จุด

กลยุทธ์การลงทุน   เก็งกำไรกลุ่มที่มีปัจจัยสนับสนุน

- BANPU ราคาถ่านทรงตัวเหนือ 100 $/Ton

- IVL MINT : MSCI ประกาศเพิ่มน้ำหนักลงทุน มีผล 28 ก.พ. (ข่าวหุ้น)

- TVO ราคากากถั่วเหลืองขึ้นติดต่อกัน 8 วันทำการ กว่า 14.3%

- หุ้น Turnaround ใน 4Q60 PSL AFC PJW U GRAND

- AIT ITEL กสทช.เตรียมประมูลเน็ตชนบทเดือน ก.พ. 61

- หุ้นที่ผลประกอบการจะเติบโตในไตรมาส 4/60 ANAN COMAN XO MALEE TWPC JUBILE AMA D SGP TRUE PTTGC TPCH SYNEX IVL ASIMAR VCOM  ORI GPI

 

หุ้นแนะนำพิเศษ

IVL (ราคาปิด 54.75 Bloomberg Consensus 65.67)

• บริษัทเน้นการขยายไปยังสินค้าปลายน้ำเฉพาะที่มีอัตรากำไรสูง โดยในปีนี้ได้เข้าซื้อกิจการของ 1) Glanzstoff ผู้ผลิตเส้นใยยางรถยนต์ในยุโรป 2) Durafiber ในเม็กซิโกที่ผลิตเส้นใยสำหรับยางรถยนต์ 3)Dupont Teijin ผู้ผลิตแผ่น Film รายใหญ่ และล่าสุด 4) เข้าซื้อกิจการโรงงาน Artlant ซึ่งเป็นผู้ผลิตป็นผู้ผลิต PTA รายใหญ่ในยุโรปมีกำลังการผลิต 700,000 ตัน/ปี ซึ่งจะช่วยเพิ่มขนาดให้กับไอวีแอลและส่งเสริมความเป็นผู้นำการผลิต PTA ในยุโรป
• ได้รับผลบวกจจากการเพิ่มน้ำหนักของ MSCI ซึ่งจะมีผลวันที่ 28 ก.พ. นี้ โดย Consensus คาดกำไร 4Q60 อยู่ที่ราว 7.1 พันล้านบาท +104%QoQ หลังจาก Spread Asian PTA และ WEST PET ปรับตัวขึ้น 1% และ 4% ตามลำดับ

หุ้นมีข่าว   

·        STEC Analyst Meeting มุมมองลบ

·        รายงานขาดทุนปี 60 ที่ 610 ล้านบาท -144%YoY เนื่องจากมีการตั้งสำรองค่าใช้จ่ายราว 2.9 พันล้านบาทซึ่งมาจากโครงการก่อสร้างรัฐสภาเป็นส่วนใหญ่หลังมีการขยายเวลาการทำงานเป็น 80 เดือน (เหลือเวลาก่อสร้างถึงสิ้นปี 62)

·        ปี 61 อัตรากำไรขั้นต้นอาจปรับตัวลงราว 1-1.5% สู่ระดับ 6.5-7% เนื่องจากการปรับเพิ่มค่าใช้จ่ายขอโครงการรัฐสภา (หลังปรับเพิ่มค่าใช้จ่ายทำให้ GP เหลือ 0%) อย่างไรก็ตามผู้บริหารตั้งเป้ารายได้ปี 61 ที่ 2.5 หมื่นล้านบาทจากการรับรู้รายได้จาก Backlog ที่มีสูงถึง 1.03แสนล้านบาท

·        ความเห็น เราคาดว่าผลประกอบการในปี 61 อาจอ่อนตัวลงตามอัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับตัวลง อย่างไรก็ตามอาจมีบันทึกกำไรจากเงินลงทุนเนื่องจากราคาหลักทรัพย์ที่ STEC ถืออยู่มีการปรับตัวขึ้นช่วยชดเชยกำไรที่ปรับตัวลง นอกจากนี้รายได้ที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 20% ช่วยเป็นแรงหนุนให้กำไรหดตัวไม่รุนแรงมากนัก

·        TVO (ราคาปัจจุบัน 33.25 บาท) ราคากากถั่วเหลืองที่มีการปรับตัวเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง หลักๆมาจากประเด็นความกังวลจากสภาพอากาศที่แห้งแล้งอย่างหนักในประเทศอาร์เจนตินา (ผู้ผลิตอันดับ 3 ผู้ส่งออกอันดับ 1 ของโลก) จากเหตุการณ์ La Nina ที่อาจมีปริมาณน้ำฝนในช่วงฤดูกาลเก็บเกี่ยวปี 2017 – 2018 ใกล้เคียงกับช่วงปี 2008 – 2009 (ปีที่แล้งที่สุดในรอบกว่า 100 ปี) ส่งผลให้แนวโน้มผลผลิตถั่วเหลืองมีโอกาสตกต่ำอย่างหนัก ซึ่งสวนทางกับตัวเลขการส่งอออกทางเรือที่ยังเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง (ล่าสุดอยู่ที่ 6.59 ล้านตัน เพิ่มขึ้นจากต้นเดือนกว่า 25.7%) โดยการคาดการณ์สภาพอากาศปัจจุบัน แม้ในพื้นที่เพาะปลูกอาจกลับมามีฝนอีกครั้งในช่วง 1 สัปดาห์ข้างหน้า แต่อาจช้าไปในการเพิ่มผลผลิต ซึ่งภาวะแล้งกระทบต่อ 70% ของพื้นที่เพาะปลูกแล้ว

·        CHEWA (ราคาปิด 1.28 อยู่ระหว่างทบทวนประมาณการและราคาเหมาะสม) งวดปี 60  มีกำไรสุทธิ 155.50 ล้านบาท +147%  เนื่องจากรายได้จากการอสังหาฯในช่วง 4Q60 ที่สามารถรับรู้รายได้ถึง 1,204 มากกว่ารายได้รวมของทั้งปี 59 บริษัทประกาศจ่ายปันผลเป็นหุ้นในอัตรา 13 หุ้นเดิมต่อ 1 หุ้นปันผลใหม่ และเงินสดหุ้นละ 0.008547 บาท พร้อมออกวอแรนท์ CHEWA-W1 จัดสรร 1 หุ้นเพิ่มทุนต่อ 1W อัตราการแปลง 1:1 ราคาใช้สิทธิ 1.75 บาท  กำหนด XM 27 ก.พ.  XD 10 เม.ย.

·        ความเห็น กำไรปี 60 ออกมาดีกว่าที่คาดการณ์ไว้เพียง 86 ล้านบาท เฉพาะกำไร 4Q60 สูงถึง 131 ล้านบาทดีกว่าคาดการณ์ที่ 61 ล้านบาทกว่าเท่าตัว อย่างไรก็ดี การประกาศจ่ายหุ้นปันผล เพิ่มทุนจัดสรรให้กับผู้ถือหุ้นเดิม (RO) และการออกวอแรนท์ทำให้จำนวนหุ้นสามัญทั้งหมดจะเพิ่มขึ้นถึง 208%  จึงแนะนำ ชะลอการลงทุน

·        TOP (ราคาปิด  Bloomberg Consensus ) รายงานกำไร 4Q60 ที่ 6.9 พันล้านบาท -8.9%QoQ แต่ +19%YoY และรายงานกำไรปี 60 ที่ 2.48 หมื่นล้านบาท +15%YoY โดยกำไร 4Q60 ได้รับแรงหนุนจากกำไรจากสต๊อกน้ำมันดิบที่สูงถึง 3.5 พันล้านบาทหลังราคาน้ำมันดิบปรับตัวขึ้น 8.8 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลสู่ระดับ 59 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเมื่อเทียบกับไตรมาส 3/60 ขณะที่ค่าการกลั่นอ่อนตัวลงราว 2 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลตามส่วนต่างน้ำมันเบนซินและส่วนต่างน้ำมันดีเซลที่อ่อนตัวลง 11% และ 6% ตามลำดับ เนื่องจากอุปทานที่เพิ่มขึ้น ด้านธุรกิจอะโรเมติกส์ผลประกอบการปรับตัวขึ้นเล็กน้อยตามส่วนต่างสารพาราไซลีนและสานเบนซีที่ปรับตัวขึ้นเล็กน้อย อย่างไรก็ตามผลประกอบการธุรกิจน้ำมันหล่อลื่นปรับตัวตามส่วนต่างน้ำมันหล่อลื่นและยางมะตอยที่ลดลง 55% และ 13% ตามลำดับ ทั้งนี้บริษัทประกาศจ่ายปันผล 3.75 บาทต่อหุ้น รวมทั้งปีจ่ายปันผล 5.25 บาทหรือคิดเป็นอัตราผลตอบแทน 5.2% ต่อปี

·        (+) PTTEP รมว.พลังงานเดินหน้าประมูลแหล่งก๊าซธรรมชาติ “เอราวัณ-บงกช” ประกาศร่างทีโออาร์แล้วเสร็จภายใน ก.พ.นี้ และ มี.ค.61 เชิญชวนเอกชนเข้าร่วมประมูล คาดได้ผู้ชนะประมูลภายในปี 61 พร้อมเซ็นสัญญาใน ม.ค.-ก.พ.62 (ที่มาข่าวหุ้น)   

·        ประเด็นบวกกลุ่มรับเหมา กทพ. เห็นชอบ ให้กู้เงิน 3,400 ล้านบาท เพื่อนำไปก่อสร้างทางด่วนพระราม 3-ดาวคะนอง โดยคาดว่าจะเข้าครม. พิจารณา ในเดือนเมษายน