MORNING CALL ACTION NOTES (25 ธ.ค.60)

ภาวะตลาดหุ้นไทยวันก่อน ยังปรับตัวขึ้นได้เล็กน้อยหลังมีปัจจัยบวกภายนอก จาก GDP สหรัฐฯ / ราคาน้ำมัน และยังคงได้รับแรงหนุนจากเม็ดเงิน LTF RMF กลุ่มที่หนุนหลักมาจาก PETRO PROP ทำให้ SET Index ปิดที่ 1742.08 จุด (+5.17 จุด) Volume 5.2 หมื่นลบ. โดย Foreign Net +797.73 ลบ.  TFEX Net -6,235 สัญญา ตราสารหนี้ +6,241 ลบ.

แนวโน้มตลาดหุ้นไทย

+สหรัฐเปิดเผยว่า การใช้จ่ายของผู้บริโภคสหรัฐเพิ่มขึ้น 0.6% ยอดสั่งซื้อสินค้าคงทนเพิ่มขึ้น 1.3%  และยอดขายบ้านใหม่พุ่งขึ้น 17.5%

+ น้ำมันดิบปิดบวกจากเบเกอร์ ฮิวจ์ระบุว่า แท่นขุดเจาะน้ำมันที่มีการใช้งานในสหรัฐมีจำนวนทรงตัวในสัปดาห์ที่ผ่านมา

+สศก. คาด GDP ภาคเกษตรปี 61 ขยายตัว 3.0-4.0% จากปีนี้โต 5.3% โดยได้รับการขยายตัวจากสาขาพืช

+ไทยแลนด์ฟิวเจอร์ฟันด์ฉลุย! ศาลปกครองไม่รับคำร้องสหภาพฯ กทพ. คลังพร้อมเดินหน้าต่อ คาดขายหน่วยลงทุนได้ มี.ค.2561

+ เม็ดเงินจากกองทุน LTF และ RMF

 -ดาวโจนส์ปิดลบท่ามกลางปริมาณการซื้อขายที่เบาบาง เนื่องจากนักลงทุนชะลอการซื้อขายก่อนถึงวันหยุดเทศกาลคริสต์มาสในช่วงสุดสัปดาห์นี้ 

+/- Fund Flow ยังผันผวนต่างชาติซื้อติดต่อกันเป็นวันที่ 2 รวม 1.3 พันบาท (ตั้งแต่ต้นธ.ค.มีสถานะขาย 1.06 หมื่นล้านบาท) ขณะที่เงินบาทอ่อนค่าสู่ 32.75  Bath/USD โดยนักลงทุนต่างชาติยังมีสถานะ Short TFEX ตั้งแต่เดือน ก.ย. ราว  1.28 แสนสัญญา)

**ตลาดหุ้นสหรัฐ ยุโรป และฮ่องกงหยุดทำการในวันคริสต์มาส

ภาวะตลาดหุ้นไทยได้รับแรงหนุนจากตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐที่ยังแข็งแกร่ง  ราคาน้ำมันปรับเพิ่มขึ้น และโครงการเมกะโปรเจกต์ที่จะเดินหน้าต่อเนื่องในปีหน้า โดยมีแรงกดดันจาก fund flow ผันผวนและวอลุ่มที่เบาบางจากวันหยุดคริสต์มาส คาดวันนี้ SET จะเคลื่อนไหวในกรอบ 1,735-1,750 จุด

กลยุทธ์การลงทุน   เก็งกำไรกลุ่มที่มีปัจจัยสนับสนุน

- น้ำมันปรับตัวขึ้นสู่ 58.47 $/bbl PTT PTTEP IRPC

- STA UVAN ครม.ออกมาตรการแก้ปัญหาราคายาง-ปาล์มน้ำมัน

- BANPU ราคาถ่านหินทรงตัวในระดับสูง 100$/Ton +9%MoM 

- หุ้นเข้าคำนวณ SET50 :  BCP BEAUTY CENTEL TPIPP SAWAD WHA

- หุ้นที่มีโอกาส Window dressing SCB KTB PTTEP

- หุ้นได้ประโยชน์จากการปฏิรูปภาษีสหรัฐ IVL

- ERW ปลัดท่องเที่ยว หนุนใช้มาตรการภาษีกระตุ้นเที่ยวไทยเที่ยวไทย

- หุ้นที่ผลประกอบการผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว ANAN COMAN XO MALEE TWPC JUBILE AMA

หุ้นแนะนำพิเศษ

IVL (ราคาปิด 54.00 Bloomberg Consensus 57.79)

• ลุยซื้อกิจการไม่หยุด หนุนการเติบโต ปัจจุบันอยู่ระหว่างเจรจาหลายราย มั่นใจผลงานปี 2561 เติบโตต่อเนื่อง (ที่มาทันหุ้น)
• บริษัทยังเน้นการขยายไปยังสินค้าปลายน้ำเฉพาะที่มีอัตรากำไรสูง โดยในปีนี้ได้เข้าซื้อกิจการของ 1) Glanzstoff ผู้ผลิตเส้นใยยางรถยนต์ในยุโรป 2) Durafiber ในเม็กซิโกที่ผลิตเส้นใยสำหรับยางรถยนต์ 3)Dupont Teijin ผู้ผลิตแผ่น Film รายใหญ่ และล่าสุด 4) เข้าซื้อกิจการโรงงาน Artlant ซึ่งเป็นผู้ผลิตป็นผู้ผลิต PTA รายใหญ่ในยุโรปมีกำลังการผลิต 700,000 ตัน/ปี ซึ่งจะช่วยเพิ่มขนาดให้กับไอวีแอลและส่งเสริมความเป็นผู้นำการผลิต PTA ในยุโรป
• Bloomberg Consensus คาดกำไร 4Q60 4.4 พันล้านบาท +25%QoQ โดนได้รับแรงหนุนจาก ส่วนต่างผลิตภัณฑ์ PTA และส่วนต่างผลิตภัณฑ์ PET ทางฝั่งสหรัฐที่ปรับตัวขึ้น  2% และ 6% QTDตามลำดับ

หุ้นมีข่าว   

·        TKS (ราคาปัจจุบัน 10.70 บาท Bloomberg Comsensus 14.65 บาท) จากแผนการทำคำเสนอซื้อหลักทรัพย์ทั้งหมดแบบมีเงื่อนไข (VTO) ต่อ TBSP (TKS ถือหุ้น 19.89%) ที่ราคาหุ้นละ 15.70 บาท รวมเป็นวงเงินสูงสุด 1.38 พันล้านบาท โดยวงเงินดังกล่าวจะมาจากการกู้ยืมทั้งสิ้นและหลังจากนั้นจะมีการชำระเงินกู้บางส่วนโดยการเพิ่มทุนแบบ RO อัตราส่วน 6.0034 : 1 ที่ราคาหุ้นละ 10 บาท รวมเป็นเงินราว 600 ล้านบาท ทั้งนี้ จะมีการประชุมผู้ถือหุ้นในวันที่ 15 ก.พ. 61 และตามมาด้วยการกำหนดรายชื่อ RO วันที่ 23 ก.พ. 61 และกรอบระยะเวลาการทำ VTO จะเริ่มตั้งแต่ 28 ก.พ. - 4 เม.ย. 61

·        ความเห็น กำไรของ TBSP 4 ไตรมาสย้อนหลังอยู่ที่ 91.15 ล้านบาท เมื่อคำนวนส่วนที่รับรู้มาในกำไรของ TKS แบบ Equity Method จะคิดเป็นเพียง 5.4% เท่านั้น อย่างไรก็ตาม หากสามารถ เสนอซื้อได้ทั้งหมด (ไม่รวม SCGP) จะมีสัดส่วนการถือหุ้นใหม่อยู่ที่ 82.21% และส่งผลให้การรับรู้กำไรเพิ่มขึ้นอีกราว 16 - 17 % ใกล้เคียงกับ Dillution Effect จากการเพิ่มทุน RO สูงสุดที่ราว 14 - 15% นอกจากนี้ คาดว่าหลังจากนี้จะมีรายงานการประเมินความคุ้มค่าจากที่ปรึกษาทางการเงินอิสระ ซึ่งจะมีรายละเอียดเกี่ยวกับแผนงานในอนาคตร่วมกันระหว่าง 2 บริษัทชัดเจนมากขึ้น ราคาหุ้นปัจจุบันของ TKS ยังคาดหวังเงินปันผลได้ราว 5 - 6% ต่อปี จึงแนะนำให้ติดตามรายงานฉบับดังกล่าวควบคู่ไปกับการ "ทยอยซื้อลงทุน"  

·        AGE (ราคาปัจจุบัน 1.91 บาท ซื้อ ราคาเหมาะสม 2.35 บาท) วางกลยุทธ์แผนธุรกิจปี 61 ประกาศตั้งเป้ายอดขายถ่านหินโต 20 - 25% เร่งเดินหน้าเจาะตลาดจีน - เวียดนาม เล็งปรับสัดส่วนต่างประเทศเพิ่มเป็น 30% เผยเดือน ม.ค. ปี 61 บริษัทร่วมทุนกับพันธมิตรจีนฉลุย ตั้งเป้ายอดขายแตะ 3 แสนตัน ขณะที่เวียดนามพร้อมเดินเครื่องเชิงพาณิชย์ ลุ้นยอดขายแตะ 2 แสนตัน (ที่มา : หนังสือพิมพ์ทันหุ้น)

·        ความเห็น เป้าการเติบโตปีหน้าของบริษัทซึ่งได้รับผลบวกจากการขยายตลาด ตปท.เป็นหลักยังคงเป็นทิศทางเดียวกับประมาณการของฝ่ายวิจัย ด้านประเทศเวียดนามซึ่งมีการก่อสร้างโกดังแห่งแรกเป็นที่เรียบร้อยแล้วเป็นความชัดเจนส่วนหนึ่งต่อแนวโน้มการเติบโต จึงต้องติดตามการจัดตั้งบริษัทในประเทศจีนว่าจะสามาระทำได้ตามแผนการหรือไม่ อย่างไรก็ตาม ตลาดค้าถ่านหินของทั้ง 2 ประเทศมีขนาดและการเติบโตที่สูงกว่าประเทศไทย นับเป็นโอกาสที่หนุนการเติบโตได้ค่อนข้างแน่นอนหากเข้าทำตลาดสำเร็จ คงคำแนะนำ "ซื้อ" Upside จากราคาปัจจุบัน 23%

·        SC (ราคาปิด 3.82 Bloomberg Consensus 4.11) มั่นใจปี 2560 ยอดขายแตะ 1.6 หมื่นล้านบาท หลัง 10 เดือน โกย 1.22 หมื่นล้านบาท ตัน Backlog 9.8 พันล้านบาท พร้อมโอนปีนี้ 30% อีก 70% ทยอยโอนปี 2561-62 (ที่มา ทันหุ้น)

·        ความเห็น  Consensus คาดกำไรปี 60 น่าจะอยู่ที่ราว 1.5-1.6 พันลบ. ลดลง 22% อย่างไรก็ดี คาดกำไร Q4 จะฟื้นตัว YoY QoQ และสูงสุดรายไตรมาสของปีนี้จากที่มีกำไร สุทธิ 363 ลบ. ใน 3Q60 และ 263 ลบ.ใน 4Q59  จากการเริ่มโอนคอนโดฯ “Chamber Cher” มูลค่า 780 ลบ.มียอดจองแล้ว 45%   กำไรมีแนวโน้มฟื้นตัวในปี 61 จากกำหนดโอนคอนโดฯ 2 โครงการ (ศาลาแดงวันและ BEATNIQ) มูลค่ารวม 8,700 ลบ. หุ้น SC น่าสนใจที่ yield สูงเฉลี่ย 4.2% แนะนำถือรอรับเงินปันผล

·        BBL(ราคาปิด 205 ซื้อ Bloomberg Consensus 220.20) คาดสินเชื่อปีหน้าโตต่อเนื่อง 4% จากปีนี้ทั้งปีอยู่ที่ 3.7-3.8% เป็นไปตามเป้าหมาย ปี 61 เร่งขยายฐานลูกค้ารายย่อยมากขึ้น รวมถึงช่องทางดิจิทัลแบงกิ้ง

·        ความเห็น ปัจจัยพื้นฐานระยะยาวยังดีจากการเป็นแบงก์ขนาดใหญ่ที่จะได้รับประโยชน์จากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจต่อเนื่องในปี 61 ทำให้ภาคเอกชนเพิ่มการลงทุนและมีความต้องการสินเชือเพิ่มขึ้น 11M60 สินเชื่อหดตัว 1.67YTD โดยมีแนวโน้มเร่งตัวขึ้นในช่วงปลายปีที่เป็นช่วงไฮซีซั่นจากความต้องการสินเชื่อของกลุ่มลูกค้าธุรกิจขนาดใหญ่ Bloomberg Consensus คาดกำไรปี 60 ราว 3.2 หมื่นล้านบาทซึ่งมีแนวโน้มทรงตัวเมื่อเทียบกับปี 59 ดีล AIA เริ่มมีผลใน Q4 ช่วยเสริมรายได้ค่าธรรมเนียมในอนาคตเติบโตดี ราคาหุ้นซื้อขายที่ PBV 1 เท่าต่ำกว่ากลุ่มที่ซื้อขายที่ PBV 1.29 เท่า

·        PSTC (ราคาปิด 0.82 ราคาเหมาะสม 0.9 ยังไม่รวมผลกระทบจากการขายหุ้นเพิ่มทุน PP)แจ้งเข้าลงทุนใน “บิ๊กแก๊ส” จำนวน 51% เรียบร้อยแล้ว

·        (+)PTT ทุ่มงบลงทุนหนักปีหน้า 2.46 แสนล้านบาท จากแผนลงทุน 5 ปี 3.41 แสนล้านบาท เน้นศักยภาพการเติบโต สร้างธุรกิจต่อยอด ตอบสนองการเปลี่ยนแปลงโลก พร้อมดันธุรกิจนอนออยล์สุดโต่ง หวังปั๊มกำไรขั้นต้นแตะ 35% ใน 5 ปี เล็งขยายอเมซอนปีหน้า 420 แห่ง (ที่มา ทันหุ้น)

·        +LOXLEY คว้างานซื้อพร้อมติดตั้งระบบสายพานลำเลียงกระเป๋าฯ สุวรรณภูมิของ AOT วงในเผยคะแนนเทคนิคนำโด่ง เสนอใช้ระบบซีเมนส์ แถมดั๊มพ์ต่ำกว่าราคากลาง 180 ล้านบาท ปิดที่ 3.6 พันล้านบาท จ่อเซ็นสัญญา ม.ค.61 (ที่มา ข่าวหุ้น)

·        KWG จะซื้อหุ้น 98.24% ใน"คิวบีอี ประกันภัย (ประเทศไทย)" มูลค่า 815 ลบ. พร้อมเพิ่มทุน369.48 ล้านหุ้น ขาย RO สัดส่วน 2.564633 : 1 ราคาหุ้นละ 2.49 บาท (SET news)

·        TICON-ROJNA-นิคมฯเอเซีย จับมือตั้งบริษัทร่วมทุนถือหุ้น 50:25:25 ประกอบธุรกิจพัฒนาอสังหาฯ ทุนจดทะเบียน 1 ล้านบาท พร้อมให้เงินช่วยเหลือระยะสั้นแก่บริษัทร่วมทุนจำนวน 225 ล้านบาทตามสัดส่วนการถือหุ้นเพื่อใช้ในการพัฒนาโครงการของบริษัทร่วมทุน (SET news)