MORNING CALL ACTION NOTES (25 ส.ค.60)

ภาวะตลาดหุ้นไทยวานนี้แกว่งตัวแคบเนื่องจากนลท.ชะลอการลงทุนเพื่อติดตามการประชุมเศรษฐกิจประจำปีของเฟดและคดีจำนำข้าว อย่างไรก็ตามมีแรงซื้อกลุ่ม Health จากคาดการณ์กำไรฟื้นตัวในครึ่งปีหลัง หนุนให้ SET ปิดที่ 1,575.96 จุด (+2.58 จุด)  Vol. 3.7 หมื่นลบ. โดย Foreign Net -1,816 ลบ.  TFEX Net +26,865 สัญญา ตราสารหนี้ –5,647 ลบ.

แนวโน้มตลาดหุ้นไทย

- ราคาน้ำมันปรับตัวลงล่าสุด 47.7 US/Barrel หลังมีรายงานว่าพายุเฮอร์ริเคน "ฮาร์วีย์" จะพัดเข้าชายฝั่งสหรัฐในรัฐเท็กซัส และหลุยเซียนา ซึ่งจะส่งผลให้มีการปิดโรงกลั่นน้ำมัน 2 แห่งในรัฐเท็กซัส

+/- ตลาดหุ้น DJ อ่อนตัวลง จากความกังวลสถานการณ์เศรษฐกิจและการเมืองสหรัฐ หลังปธน.ทรัมป์โจมตีแกนนำสภาคองเกรสประเด็นการเพิ่มเพดานหนี้ นอกจากนี้ยอดขายบ้านมือสองเดือนก.ค. -1.3%MoM  สู่ 5.44 ล้านยูนิต รวมถึงจำนวนผู้ขอสวัสดิการว่างงานครั้งแรกเพิ่มขึ้น 2,000 ราย สู่ 234,000 ราย

+/-  ตลาดหุ้นยุโรปทรงตัว เนื่องจากนลท.จับตาประชุมประจำปีของเฟด

+  เวิลด์แบงก์ คาดเศรษฐกิจไทยปี 61 +3.6% จากการลงทุน-บริโภคเอกชนเป็นแรงหนุน,หนี้ครัวเรือนเริ่มลดลง

+/- Foreign เป็น Net Sell 4 วันราว 5.5 พันลบ. และตั้งแต่ต้นเดือนส.ค. เป็น Net Sell 9.1 พันลบ. รวมถึงเงินบาทอ่อนค่าลงล่าสุด 33.3 Bath/USD.

** 24-26 ส.ค.ติดตามการประชุมเศรษฐกิจประจำปีของเฟดหัวข้อ โดย โดยนางเยลเลน และ นายดรากี จะกล่าวแถลงคืนนี้

** 25 ส.ค. ศาลฯนัดฟังคำพิพากษาคดีจำนำข้าว เวลา 9.30 น. ซึ่งแบ่งผลกระทบได้ 3 แนวทาง

         1.ศาลยกฟ้อง (คาดว่าดัชนีจะปรับตัวขึ้นตอบรับ Sentiment เชิงบวก)

         2.ผิดแต่ให้รอลงโทษอาญา (คาดดัชนีทรงตัว)

         3.ตัดสินผิดและติดคุก (คาดดัชนีอ่อนตัวลงตอบรับ Sentiment เชิงลบ)

ภาวะตลาดหุ้นไทยมีแรงกดดันจากราคาน้ำมันที่อ่อนตัวลง รวมถึงนลท.ชะลอการการลงทุนเพื่อติดตามผลการประชุมเศรษฐกิจประจำปีของเฟดและคดีจำนำข้าว อย่างไรก็ตามคาดว่าจะมีแรงซื้อหุ้นรายตัวพยุงดัชนีช่วงอ่อนตัว  ดังนั้นประเมินว่า SET จะแกว่งตัวในกรอบ 1,570 - 1,580 จุด

กลยุทธ์การลงทุน   Selective Buy  

- กลุ่มรับเหมา ประมูลรถไฟรางคู่ 3 เส้นทางมูลค่าราว 5.5 หมื่นลบ.ในช่วง 2 สัปดาห์ (31 ส.ค. , 1 , 4 และ 7  ก.ย.)

- PDI ราคาสังกะสีสูงสุดในรอบ 9 ปีล่าสุด 3,122 US/Ton

- กลุ่มโรงกลั่น ค่าการกลั่นทรงตัวระดับสูงราว 6 – 7 US/Barrel

 

หุ้นมีข่าว

Analyst Meeting : PLAT (ราคาปิด 7.30 Bloomberg Consensus 7.60)

• 1H60 มีกำไรสุทธิ 371 ลบ.+8%YoY เนื่องจากรายได้ +9%YoY Gross margin ปรับดีขึ้นเป็น 62% จาก 61% ใน 1H59 จาก GP ที่ปรับดีขึ้น ในธุรกิจโรงแรม (GP 51% จาก 48% ใน 1H59) อาหารและเครื่องดืม (GP 23% จาก 18% ใน 1H59) ส่วน GP ธุรกิจให้เช่า ทรงตัวที่ 74% สำหรับ Net margin เท่ากับ 37% ลดจาก 38%ใน 1H59
• ผลการดำเนินงานในช่วงครึ่งปีหลังโดยเฉพาะ Q4/60 มีแนวโน้มเติบโตดี โดยมีตัวขับเคลื่อนหลักคือศูนย์การค้าเดอะแพลตตินั่ม (occupancy rate 98% และ อัตราค่าเช่า 3,075 บาทต่อตรม.ต่อเดือน+4%YoY ) คาดจะมี traffic มากขึ้นจากผลสำรวจจำนวนผู้ใช้ Skywalk ราว 58,000 คนต่อวัน และการปรับขึ้นค่าเช่า  ส่วนตลาดนัดนีออนมีโอกาสสร้างรายได้มากขึ้นจากการปรับปรุงพื้นที่เช่า การเพิ่มค่าเช่า และเปิดดำเนินการเต็ม 7 วันต่อสัปดาห์ Bloomberg Consensus คาดกำไรปี 60 ราว 50 ลบ. +8%YoY
• ความเห็น : ฝ่ายวิจัยมีมุมมองเชิงบวกต่อรายได้ในอนาคตที่มีแนวโน้มเติบโตก้าวกระโดดในปี 62 จากการเปิดดำเนินการเดอะมาร์เก็ต แนะนำ “ทยอยซื้อสะสมเมื่ออ่อนตัว” ราคาปัจจุบันซื้อขายที่ PER ระดับ 8 เท่าสูงกว่า PER กลุ่มที่ระดับ 16.6 เท่า

CPN (ราคาปิด 68 ซื้อ ราคาเหมาะสม 75)

• ศาลฎีกาไม่รับที่ยื่นฎีกาเรื่องที่เทเวศประกันภัยไม่ต้องจ่ายค่าสินไหมทดแทนแก่บริษัทจากเหตุเพลิงไหม้โครงการเซ็นทรัลเวิลด์ อย่างไรก็ดีบริษัทแจ้งว่ายังมีประกันภัยการก่อการร้าย (Terrorism) วงเงิน 3,500 ล้านบาทอีกกรมธรรม์หนึ่งซึ่งจะดำเนินการเรียกให้ชำระค่าสินไหมทดแทนต่อไป

ความเห็น แม้จะมองว่าเป็นข่าวเชิงลบแต่ค่าสินไหมทดแทนดังกล่าวไม่ได้รวมอยู่ในประมาณการ  และเรายังยืนยันถึงมุมมองเชิงบวกต่อปัจจัยพื้นฐานของหุ้น จากที่คาดกำไรปี 60ราว  9,540 ล้านบาท เติบโต 3%YoY   และคาดจะเติบโต 20% เป็น 1.15 หมื่นล้านบาทในปี 61

หุ้นแนะนำพิเศษ   

PPS (ราคาปิด 1.88 ซื้อ ราคาเหมาะสม 2.07)

Ø  รายงานกำไร 1H60 ที่ 33 ล้านบาทเติบโต 403%YoY และคิดเป็น 63% ของประมาณการกำไรของเราที่ 51 ล้านบาท โดยรายได้เติบโตขึ้น 52%YoY เนื่องจากรับรู้งานโครงการในขนาดใหญ่ทั้งไอคอนสยาม สุวรรณภูมิเฟส 2 และรถไฟฟ้าสายสีน้ำเงินส่วนต่อขยาย ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวขึ้นจาก 1Q60 ที่ 21% สู่ 27% เพราะการควบคุมค่าใช้จ่ายที่ดีขึ้น นอกจากนี้ไม่มีการตั้งสำรองหนี้สูญจำนวน 6 ล้านบาทเหมือนใน 2Q59 และมีการโอนกลับหนี้สงสัยจะสูญอีก 1.5 ล้านบาท

Ø  ความเห็น คาดว่าผลประกอบการครึ่งปีหลังมีโอกาสเติบโตหาก PPS ได้เงานเพิ่มจากการควบคุมการก่อสร้างรถไฟรางคู่ในเดือน ก.ย. นี้ การประมูลรถไฟความเร็วสูง และรถไฟฟ้าสายสีม่วงใต้ (เตาปูน-ราษฎร์บูรณะ) มูลค่างานรวมราว 5 พันล้านบาท

หุ้นมีข่าว 

Ø  BIZ (ราคาปิด 4.36 ถือ ราคาเหมาะสม 4.8) ยื่นเสนอประมูลเครื่องฉายรังสีมะเร็ง 6-7 แห่ง มูลค่า 600-700 ลบ. โดยคาดว่าจะเริ่มเห็นความชัดเจนในช่วงไตรมาส 3/60 นี้ 1-2 แห่ง มูลค่ารวม 100-200 ล้านบาทส่วนที่เหลือจะทยอยรู้ผลการประมูลในไตรมาส 4/60- ไตรมาส 1/61

    ความเห็น คาดกำไร 3Q60 อยู่ที่ราว 17.6 ล้านบาทเติบโต 6%QoQ  จากการส่งมอบเครื่องฉายรังสีให้กับโรงพบาบาลในจังหวัดร้อยเอ็ดและโรงพยาบาลในประเทศกัมพูชามูลค่ารวม 155 ล้านบาท อย่างไรก็ตามใน 4Q60 กำไรมีแนวโน้มอ่อนตัวลงเพราะยังไม่มีงานส่งมอบเครื่องฉายรังสี และจากข่าวหากได้งานใหม่จะรับรู้รายได้อย่างเร็วช่วง 1Q60-2Q60

Ø  (+) BPP (ราคาปิด 27 Bloomberg Consensus 28.57) จับตา SUSCO เล็งจับมือ BANPU ผุดแนวคิดใหม่ ติดตั้งโซลาร์ฟาร์มในปั๊มน้ำมันแบบครบวงจร หวังการประหยัดพลังงาน (ที่มาทันหุ้น)

    ความเห็น หาก SUSCO จับมือกับกลุ่ม BANPU คาดว่า BPP จะเป็นผู้ได้ประโยชน์เนื่องจากเป็นบริษัทที่ดำเนินธุรกิจไฟฟ้าในกลุ่ม BANPU โดยคาดว่าจะเป็นผลบวกเล็กน้อยต่อผลประกอบการเนื่องจาก Solar roof  สามารถผลิตไฟฟ้าได้น้อยเมื่อเทียบกับกำลังการผลิตในปัจจุบันที่ 2.07 GW ของ BPP    

Ø  IRPC (ราคาปิด 5.65 Bloomberg Consensus 6.02) มั่นใจปี 60 ฟันอีบิทด้าพุ่ง 1.8 หมื่นล้านบาท รับผลบวก EVEREST ปั๊มอีบิทด้าปีนี้เพิ่ม 7 พันล้านบาท บวกโครงการ UHV เดินเครื่องผลิตเต็มกำลัง 100% หนุน GIM ทะยานแตะ 15 เหรียญสหรัฐ/บาร์เรล (ที่มาข่าวหุ้น)   

    ความเห็น ความเห็น เราคาดว่ากำไรปกติของ IRPC จะเติบโตขึ้นตามการใช้กำลังการกลั่นที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 200 KBD และจะเพิ่มเป็น 215 KBD ภายในปลายปี 61 หากการปรับปรุงหอกลั่นแล้วเสร็จส่งผลให้สามารถรับน้ำมันดิบจากแหล่งที่หลากหลายได้ นอกจากนี้มีประเด็นบวกครึ่งปีหลัง คาดโรงงานผลิต PP เฟส 2 จะแล้วเสร็จ 3Q60 ส่งผลให้สามารถผลิต Polypropylene (PP) ได้อีก 300 KTA (กำลังการผลิตรวม 700 KTA) ซึ่งในปัจจุบันเม็ดพลาสติก PP มีอัตรากำไรที่สูงเพราะวัตถุดิบราคาปรับตัวลงจากสหรัฐมีการผลิตได้เพิ่มขึ้น

Ø  GRAMMY เผย"กลุ่มสิริวัฒนภักดี"จะลงทุน 1 พันลบ.เข้าถือหุ้น 50% ใน"จีเอ็มเอ็ม แชนแนล เทรดดิ้ง"

Ø  GL เผย APFH ขายทอดตลาดหุ้น 0.87% จากที่ถืออยู่ 10.42% ไม่กระทบการดำเนินงาน