MORNING CALL ACTION NOTES (22 ส.ค.60)

ภาวะตลาดหุ้นไทยวานนี้ปรับตัวขึ้นจากแรงซื้อกลุ่มพลังงานตามราคาน้ำมันที่ดีดตัวขึ้น นอกจากนี้ยังมีแรงซื้อกลุ่ม BANK และ FIN หลังราคาอ่อนตัวลงมาจน Valuation น่าสนใจ ส่งผลให้ SET ปิดที่ 1,569.62 จุด (+3.09 จุด) Vol. 3.6 หมื่นลบ. โดย Foreign Net -1,042 ลบ. TFEX Net +2,788 สัญญา ตราสารหนี้ +889 ลบ.

แนวโน้มตลาดหุ้นไทย

+ สภาพัฒน์ปรับคาดการณ์ GDP ปี 60 ขึ้นเป็น 3.5-4.0% (เดิม 3.3-3.8%) หลัง Q2/60 + 3.7% จากการบริโภคภาคเอกชนขยายตัวดีต่อเนื่อง ประกอบกับการใช้จ่ายภาครัฐและการส่งออกสินค้าและบริการขยายตัวเร่งขึ้น

+/- ตลท.เผย Q2/60 กำไรสุทธิบจ.รวม 2.26 แสนลบ. -9.54% YoY H1/60 กำไรสุทธิ บจ.รวม 5.17 แสนลบ. + 5.62% YoY และ D/E บจ.อยู่เพียง 1.16 เท่า

+/- ตลาดหุ้น DJ ปรับตัวขึ้นจากแรงซื้อเก็งกำไร แม้ว่าจะมีแรงกดดันจากความกังวลการเมืองสหรัฐซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ รวมถึงสถานการณ์ตึงเครียดในคาบสมุทรเกาหลี

- ตลาดหุ้นยุโรปปรับตัวลง จากความกังวลสถานการณ์ตึงเครียดในคาบสมุทรเกาหลี หลังจากสหรัฐและเกาหลีใต้ประกาศร่วมซ้อมรบเป็นเวลา 10 วัน

- ราคาน้ำมันปรับตัวลงล่าสุด 47.7 US/Barrel จากแรงขายทำกำไรหลังปรับตัวขึ้นแรง รวมถึงจับตาสต็อกน้ำมันดิบสหรัฐในวันพรุ่งนี้

+/- Fund Flow ต่างชาติผันผวน ล่าสุดเป็น Net Sell ราว 1 พันลบ. และตั้งแต่ต้นเดือนส.ค. เป็น Net Sell 4.6 พันลบ.

** 24-26 ส.ค.ติดตามการประชุมเศรษฐกิจประจำปีของเฟดหัวข้อ "Fostering a Dynamic Global Economy"

ภาวะตลาดหุ้นไทยได้ปัจจัยบวกจากสภาพัฒน์ปรับคาดการณ์ GDP ไทยปี 60 ขึ้นเป็น 3.5 – 4% อย่างไรก็ตามแรงกดดันจากราคาน้ำมันที่อ่อนตัวลง , Fund Flow ต่างชาติที่ผันผวน รวมถึงความกังวลต่อสถานการณ์ในคาบสมุทรเกาหลีจะเป็นแรงกดดัน ดังนั้นประเมินว่า SET จะแกว่งตัวในกรอบ 1,565 – 1,580 จุด

กลยุทธ์การลงทุน Selective Buy

- TASCO ราคายางมะตอยในจีน +12% MoM ล่าสุด 2,852 CY/Ton

- กลุ่มเดินเรือ ค่าระวางทำ High ในรอบ 4 เดือนล่าสุด 1,266 จุด

- PDI ราคาสังกะสีสูงสุดในรอบ 9 ปีล่าสุด 3,120 US/Ton

- กลุ่มโรงกลั่น ค่าการกลั่นทรงตัวระดับสูงราว 6 – 7 US/Barrel

- SYNEX COM7 SIS MGT กลุ่มนำเข้าได้ประโยชน์จากเงินบาทแข็งค่า

หุ้นแนะนำพิเศษ

TISCO (ราคาปิด 72 Bloomberg Consensus 78.50)

- ปลายมิ.ย. 60 สินเชื่อหดตัว 4%YTD แต่จากการรับโอนพอร์ตสินเชื่อจาก SCBT ที่คาดจะแล้วเสร็จใน 4Q60 ส่งผลให้สินเชื่อปลายปีมีแนวโน้มเติบโต ส่วนสินเชื่อเช่าซื้ออเนกประสงค์ “สมหวังเงินสั่งได้”ที่เติบโตดี 14.7%YTD มี Yield สูงกว่าสินเชื่อเช่าซื้อประเภทอื่นช่วยหนุน Spread ใน 1H60 ปรับขึ้นสู่ 4.74% จาก 4.46% ในปี 59

- ระดับ NPL ของสินเชื่อเช่าซื้อรถยนต์ได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว ลดแรงกดดันในเรื่องค่าใช้จ่ายสำรองหนี้สูญ (1H60 สำรองหนี้สูญ -32%) ปลาย Q2/60 มี Coverage ratio แข็งแกร่งถึง 172%

- Bloomberg Consensus คาดกำไรปี 60 ราว 6,017 ลบ. +20% yield เฉลี่ย 5.4%

หุ้นมีข่าว

- D (ราคาปิด 8.25 ซื้อ ราคาเหมาะสม 10.40) เผยคดีพิพาทละเมิดความลับทางการค้าทุนทรัพย์ 20 ลบ. ถึงที่สิ้นสุดหลังคู่ความไม่ยื่นอุทธรณ์คำพิพากษายกฟ้อง พร้อมเดินหน้าต่อโครงการโรงพยาบาลทันตกรรมย่านเพลินจิตมูลค่ากว่า 450 ล้านบาท คาดเปิดให้บริการภายในปี 62 โดยเน้นเจาะกลุ่มลูกค้าชาวต่างชาติและชาวไทยที่มีรายได้ระดับปานกลางถึงบน ซึ่งเป็นกลุ่มที่มีกำลังซื้อเป็นอย่างมาก ดันรายได้โตก้าวกระโดด พุ่งแตะ 1 พันล้านบาทภายในปี 63

  ความเห็น เป็นข่าวเชิงบวกที่ทำให้ไม่มีภาระค่าใช้จ่ายในอนาคต ด้านผลการดำเนินงาน 1H60 มีกำไร 22.5 ลบ. +14% และประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลหุ้นละ 0.12 บาท XD 22 ส.ค. กำไรครึ่งปีคิดเป็น 40% ของประมาณการทั้งปีที่ 56 ล้านบาท เบื้องต้นฝ่ายวิจัยยังคงประมาณการตามเดิมเนื่องจากเชื่อว่ากำไรครึ่งปีหลังจะดีกว่าครึ่งปีแรก การเติบโตของรายได้สาขาเดิมและการเปิดสาขาใหม่ ล่าสุดเปิดสาขาที่ห้างเอ็มควอเทียร์เมื่อ 19 ส.ค. ที่ผ่านมา

- ฝ่ายวิจัยคาดการณ์เงินปันผลระหว่างกาลของหุ้นกลุ่มธนาคารพบว่า KKP จะมี yield ครึ่งปีสูงสุดในกลุ่มราว 2.9% ด้วยสมมติฐานที่คาดว่าจะจ่ายเท่ากับ 1H59 เนื่องจากแม้กำไร 1H60 เติบโต 13% แต่มีการปรับเปลี่ยนนโยบายจ่ายเงินปันผลในปี 60 ให้มีความยืดหยุ่นมากขึ้นซึ่งเป็นไปได้ว่าจะปรับลด payout ratio

                    คาดการณ์เงินปันผลระหว่างกาลหุ้นกลุ่มธนาคาร

         Stock       1H60F      yield      1H59A     2H59A
         BAY           0.40         1.1%        0.40         0.45
         BBL           200          1.1%        2.00         4.50
         KBANK       0.50         0.3%        0.50         3.50
         KKP           2.00         2.9%        2.00         4.00
         TCAP         0.90         1.9%        0.80         1.20

ที่มา : GBS Research and SET news

CK Analyst Meeting (ราคาปิด 27.75 Bloomberg Consensus 35.41)

- รายได้ปี 60 อาจสูงกว่าเป้าที่ 3.5 หมื่นล้านบาท เนื่องจากมีการรับรู้งานสายสีน้ำเงินส่วนต่อขยายสัญญาที่ 6 เข้ามาราว 3.5 พันล้านบาทใน 2Q60 จากการจัดซื้อวัตถุดิบ แต่คาดว่ารายได้ใน 2H60 จะค่อยๆ ปรับตัวลงเนื่องจากงานสายสีน้ำเงินส่วนต่อขยายสัญญาที่ 6 จะรับรูตาม % ความสำเร็จเหมือนโปคเจคทั่วไป

- คาดมีงานประมูล 2H60 ราว 2.27 แสนล้านบาท งานรถไฟรางคู่มูลค่า 7.3 หมื่นล้านบาท (คาดประมูลก.ย.) และในช่วง 2H60 คาดว่าจะมีงานประมูลรถไฟฟ้าสายสีม่วง มอเตอร์เวย์ 3 สาย และทางด่วนพระราม 3 – ดาวคะนองมูลค่ารวม 1.54 แสนล้านบาท

- ความเห็น คาดว่ากำไร 3Q60 จะอ่อนตัวลงเล็กน้อยตามรายได้ที่ลดลงโดยยังได้รับแรงหนุนจากปันผลของ TTW ราว 230 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม 4Q60 กำไรมีแนวโน้มอ่อนตัวลงอีกจากไม่มีการรับรู้รายได้เงินปันผลและรายได้จากการก่อสร้างทรงตัวใกล้เคียง 3Q60

(+) BEM (ราคาปิด 7.60 Bloomberg Consensus 8.42) คาดมีผู้โดยสารสายสีม่วงเดินทางต่อใช้สายสีน้ำเงินราว 2 หมื่นคน/วัน หลังเปิดใช้สถานีเตาปูน-บางซื่อ และคาดว่าหากเปิดใช้ส่วนต่อขยายของสายสีน้ำเงินครบในมี.ค.63 คาดว่าผู้โดยสารจะเพิ่มมากกว่า 500,000 คน/วัน(ที่มาอินโฟเควสท์)

ตลาดหุ้นดาวโจนส์ +29.24 จุด

- ดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ปิดที่ 21,703.75 จุด เพิ่มขึ้น 29.24 จุด หรือ +0.13% ดัชนี S&P500 ปิดที่ 2,428.37 จุด เพิ่มขึ้น 2.82 จุด หรือ +0.12% และดัชนี Nasdaq ปิดที่ 6,213.13 จุด ลดลง 3.40 จุด หรือ -0.05% เนื่องจากนักลงทุนเข้าช้อนซื้อเก็งกำไรหลังจากตลาดร่วงลงอย่างหนักในช่วงที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม บรรยากาศการซื้อขายยังคงได้รับแรงกดดันจากความวิตกกังวลเกี่ยวกับสถานการณ์การเมืองในสหรัฐ และความตึงเครียดในคาบสมุทรเกาหลี ขณะที่วอลุ่มการซื้อขายบางเบา เนื่องจากนักลงทุนชะลอการซื้อขายก่อนที่การประชุมเศรษฐกิจประจำปีของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะเปิดฉากขึ้นในวันพฤหัสบดีที่ 24 ส.ค.นี้ ที่เมืองแจ็กสัน โฮล รัฐไวโอมิง

ตลาดน้ำมัน NYMEX -1.14 USD/Barrel

- สัญญาน้ำมันดิบ WTI ส่งมอบเดือนก.ย. ร่วงลง 1.14 ดอลลาร์ หรือ 2.4% ปิดที่ 47.37 ดอลลาร์/บาร์เรล เนื่องจากนักลงทุนเทขายทำกำไรหลังจากสัญญาน้ำมันดิบทะยานขึ้น 3% เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ขณะที่นักลงทุนจับตารายงานสต็อกน้ำมันดิบประจำสัปดาห์ของสหรัฐในวันพรุ่งนี้