MORNING CALL ACTION NOTES (25 พ.ค.60)

MORNING CALL ACTION NOTES (25 พ.ค.60)

ติดตามการประชุมโอเปค

ตลาดหุ้นไทยวานนี้แกว่งตัวกรอบแคบเนื่องจากนลท.ชะลอการซื้อเพื่อรอผลการประชุมกลุ่มโอเปคในวันที่ 25 พ.ค. ประกอบกับติดตามรายงานการประชุม FED ประจำเดือนพ.ค. ส่งผลให้ SET ปิดที่ 1,566.15 จุด (+1.46 จุด) ด้วย Volume 3.9 หมื่นลบ.โดย Foreign Net +107 ลบ. TFEX Net +5,005 สัญญาตราสารหนี้ +130 ลบ.

แนวโน้มตลาดหุ้นไทย

+ กนง. คงอัตราดอกเบี้ย R/P ที่ 1.5% และเผยเศรษฐกิจไทยภาพรวมมีแนวโน้มขยายตัวชัดเจนขึ้นจากส่งออกที่ฟื้นต่อเนื่อง-ลงทุนเอกชนมีแนวโน้มฟื้นตัวอย่างช้าๆ

+ ตลาดหุ้น DJ ปรับตัวขึ้น หลังรายงานการประชุม FOMC เดือนพ.ค.สอดคล้องกับที่ตลาดคาดการณ์ไว้ โดยรายงานส่งสัญญาณขึ้นดอกเบี้ยเร็วๆนี้หากเศรษฐกิจฟื้นตัวต่อเนื่อง พร้อมมีแผนปรับลดงบดุลบัญชีของเฟดที่อยู่ระดับ 4.5 ล้านล้านดอลลาร์ลง และควรเริ่มลดการถือครองพันธบัตรรัฐบาล และหลักทรัพย์ที่มีสัญญาจำนองค้ำประกัน (MBS) ในปีนี้

+/- ราคาน้ำมันดีดอ่อนตัวลงเล็กน้อยล่าสุด 51.7 US/Barrel หลังนลท.ชะลอการซื้อขายก่อนการประชุมระหว่างกลุ่มในและนอกโอเปกในวันนี้

+/- Fund Flow ต่างชาติผันผวนล่าสุดพลิกเป็น Net Buy 3 วันราว 2 พันลบ. รวมถึงเงินบาทแข็งค่าล่าสุด 34.3 Bath/USD

- มูดี้ส์ลดอันดับความน่าเชื่อถือสกุลเงินหยวนและสกุลเงินต่างประเทศระยะยาวของจีนลงจาก Aa3 สู่ A1

** 25 พ.ค. ติดตามการประชุมกลุ่มในและนอกโอเปกคาดยืดเวลาลดกำลังการผลิตออกไปจนถึง Q2/2018

ภาวะตลาดหุ้นไทยวันนี้คาดว่าจะโฟกัสไปที่การประชุมกลุ่มในและนอกโอเปค ที่คาดว่าจะยืดเวลาการปรับลดกำลังการผลิตออกไปจนถึง Q2/18 ซึ่งเป็นบวกต่อกลุ่มพลังงาน อย่างไรก็ตามกระแส Fund Flow ต่างชาติที่ผันผวนไม่ชัดเจนยังคงเป็นแรงกดดันดัชนี ดังนั้นประเมินว่า SET จะแกว่งตัวในกรอบ 1,560 – 1,575 จุด

กลยุทธ์การลงทุน Selective Buy กลุ่มที่มีปัจจัยสนับสนุน

- DTAC "ทีโอที" เลือกเป็นคู่ค้าให้บริการ 4G ความถี่ 2300 MHz เวลา 8 ปี

- AMATA ROJNA WHA คสช.ใช้มาตรา 44 ปลดล็อก EEC

- กลุ่มพลังงาน ราคาน้ำมันดีดตัวขึ้นและเก็งผลการประชุมโอเปก 25 พ.ค.

- LST VPO ราคาปาล์ม + 13% MoM ล่าสุด 666 USD/Ton

- PDI ราคาสังกะสีขึ้นทำ High รอบ 1 เดือน ล่าสุด 2,659 US/Ton

- MSCI Thailand เพิ่มน้ำหนัก PTT PTTGC BEM ส่วน MSCI Small Cap เพิ่ม BCPG BIG FORTH PTL THANI เข้าคำนวณ มีผลตั้งแต่ 31 พ.ค.

หุ้นแนะนำพิเศษ

BIG    ราคาปิด 4.82 บาท    Bloomberg Consensus 6.53 บาท

- ธุรกิจจำหน่ายกล้อง มือถือและ Printing อับดับ 1 ในอุตฯราว 60%

- รายได้ Q1/17 ที่ 1.6 พันลบ. (+18% YoY) จากตลาดกล้อง Mirrorless ที่เติบโต ส่งผลให้มีกำไรสุทธิที่ 239 ลบ. (-20% QoQ แต่ +2% YoY)

- Consensus คาดกำไรปี 2017 ที่ 1 พันลบ. (+24% YoY) โดยผบร.ตั้งเป้ารายได้เติบโต 10 - 20% จากการขยายสาขา Big Camera เป็น 230 สาขา (เดิม 223 สาขา) Big Mobile เป็น 50 สาขา (เดิม 35 สาขา) และ Printing เป็น 7 สาขาย (เดิม 3 สาขา)

- ผบร.คาดว่าธุรกิจกล้องยังสามารถโตได้ตามกระแสความนิยมกล้อง Mirrorless รวมถึงการออกรุ่นใหม่ๆเพื่อตอบสนอง Life style , ธุรกิจมือถือตอนนี้ยังมีผลขาดทุนแต่คาดว่าจะ Breakeven ได้ในปีนี้เนื่องจากการขยายสาขาโดยตั้งเป้ารายได้เติบโต 100% เป็น 500 ลบ.ในปีนี้ และ 1,000 ลบ.ในปีหน้า ส่วนธุรกิจ Printing จะเน้นการตลาดเชิงรุกผ่านสาขาต่างๆเพื่อเพิ่มในส่วน Margin บริษัทให้สูงขึ้นโดยบ.ตั้งเป้ารายได้ 80 ลบ.ในปีนี้และ 150 ลบ.ในปีหน้า

- จุดเด่น D/E ต่ำเพียง 0.7 เท่า P/E 20 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มค้าปลีก


หุ้นมีข่าว

- MGT (ราคาปิด 2.36 ราคาเหมาะสม 2.70) แย้มผลงานไตรมาส 2/60 สวย หลังฐานลูกค้าเพิ่มขึ้นดันยอดขายเติบโต คงเป้ารายได้ปีนี้พุ่ง 20% เดินหน้าขยายฐานลูกค้า-เน้นทำตลาดในธุรกิจใหม่ต่อเนื่อง ทุ่มงบ 16 ล้านบาท เพื่อขยายสาขาเพิ่ม 4 แห่งในไทย-ต่างประเทศ (ที่มาข่าวหุ้น)

- SC (ราคาปิด 3.36 ซื้อ ราคาเหมาะสม 4) คาดผลงาน H2/60 ดีกว่า H1/60 รับยอดโอน 2 คอนโดฯ-ครึ่งปีหลังตะลุยเปิดแนวราบดันรายได้โต เผยมี Backlog เกือบหมื่นลบ.ทยอยรับรู้ฯ ช่วงที่เหลือปีนี้ 30%-ที่เหลือถึงปี 62 เตรียมเปิดอีก 11 โครงการใหม่ มูลค่า 1.2 หมื่นลบ.เป็นโครงการแนวราบทั้งหมด ล่าสุดเปิดตัว"เอสซีเอเบิล" ลุยบริการหลังงานขายด้านงานซ่อมทั้งหมดของที่อยู่อาศัยของบริษัทที่อยู่ในระยะรับประกัน

  ความเห็น : กำไร 1Q60 คิดเป็น 4% ของประมาณการทั้งปีที่ราว 1.8 พันลบ. ฝ่ายวิจัยยังคงประมาณการทั้งปีตามเดิมจากที่คาดกำไรจะกระเตื้องขึ้นใน Q2 ต่อเนื่องถึง Q4 ราคาปิดล่าสุดซื้อขายที่ Prospect PER 7.7 เท่า yield 5.2%

- BBL (ราคาปิด 181.50 Bloomberg Consensus 192.86) ปล่อยสินเชื่อ 1.43 พันลบ.ให้บ.ร่วมทุน"บี.กริม เพาเวอร์-เอส.วี.กรุ๊ป"ใช้พัฒนาโรงไฟฟ้าพลังน้ำ ในสปป.ลาว

- BCPG (ราคาปิด 14.40 Bloomberg Consensus 15.04) หวังได้โซลาร์ฟาร์มส่วนราชการ-สหกรณ์เฟส 2 ราว 20 MW จากส่งเข้าชิง 200 MW

- SPRC (ราคาปิด 13.50 Bloomberg Consensus 13.28) ปิดซ่อมบำรุงหน่วยกลั่นน้ำมันดิบเป็นเวลา 10 วันในเดือนมิ.ย. โดยการปิดซ่อมบำรุงดังกล่าวไม่มีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อผลการดำเนินงานทางการเงิน

- EFORL เผย"ดับบลิวซีไอ โฮลดิ้ง"เจรจาขอเลื่อนชำระหนี้ตั๋วแลกเงิน 400 ลบ.เป็นภายใน Q2/60


ตลาดหุ้นดาวโจนส์ +74.51 จุด

- ดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ปิดที่ 21,012.42 จุด เพิ่มขึ้น 74.51 จุด หรือ +0.36% ดัชนี S&P500 ปิดที่ 2,404.39 จุด เพิ่มขึ้น 5.97 จุด หรือ +0.25% และดัชนี Nasdaq ปิดที่ 6,163.02 จุด เพิ่มขึ้น 24.31 จุด หรือ +0.40%หลังจากรายงานการประชุมประจำเดือนพ.ค.ของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ออกมาสอดคล้องกับที่ตลาดคาดการณ์ไว้ โดยเฟดส่งสัญญาณว่าอาจจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆนี้หากเศรษฐกิจฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง ขณะเดียวกันกรรมการเฟดได้หารือกันเกี่ยวกับแผนการปรับลดงบดุลบัญชีของเฟด

ตลาดน้ำมัน NYMEX -0.11 USD/Barrel

- สัญญาน้ำมันดิบ WTI ส่งมอบเดือนก.ค. ลดลง 11 เซนต์ หรือ 0.2% ปิดที่ 51.36 ดอลลาร์/บาร์เรลเนื่องจากนักลงทุนชะลอการซื้อขายก่อนที่การประชุมระหว่างกลุ่มประเทศผู้ส่งออกน้ำมัน (โอเปก) และประเทศนอกกลุ่มโอเปกจะมีขึ้นในวันนี้ อย่างไรก็ตาม สต็อกน้ำมันดิบที่ลดลงมากกว่าคาดการณ์ของสหรัฐ ได้ช่วยหนุนสัญญาน้ำมันดิบในระหว่างวัน

Analyst Meeting : JSP (ราคาปิด 1.07)

- JSP ประกอบธุรกิจอสังหาฯเพื่อขายซึ่งมีทั้งอาคารพาณิชย์ ทาวน์เฮ้าส์ และคอนโดมิเนียมระดับราคาต่ำกว่า 5 ลบ. ส่วนธุรกิจอสังหาฯเพื่อให้เช่าได้แก่ สำเพ็ง 2 ทิวลิปสแควร์ และไมอามี่บางปู โครงการที่ดำเนินงานอยู่ในปัจจุบันมี 11 โครงการมูลค่ารวม 2.7 หมื่นลบ.

- 1Q60 มีรายได้จากการขายเท่ากับ 999 ลบ. +91%YoY และรายได้จากการให้เช่า 20 ลบ. +2%YoY โดยมีกำไรสุทธิ 48 ลบ.-16%YoY แบ่งเป็นกำไรจากธุรกิจอสังหาฯเพื่อขาย 102 ลบ.ส่วนแบ่งขาดทุนจากโครงการร่วมลงทุนในธุรกิจอสังหาฯ 18 ลบ. และขาดทุนจากธุรกิจให้เช่า 36 ลบ.

- ปี 60 ผู้บริหารตั้งเป้ารายได้ 5,000 ลบ. +64%YoY เติบโตสูงเนื่องจากมีรายได้จากธุรกิจอสังหาฯเพื่อขายที่เริ่มรับรู้ตั้งแต่ 4Q59 ต่อเนื่องจนถึงปีนี้ที่จะรับรู้รายได้เต็มปีหลังเพิ่มจำนวนโครงการเพื่อขายให้มากขึ้นตั้งแต่ปีที่แล้ว ปลาย 1Q60 มี backlog เกือบ 4 พันลบ. ส่วนที่คาดว่าจะโอนภายในปีนี้มีจำนวน 3,114 ลบ. เหลือส่วนที่ต้องขายเพิ่มอีกราว 1 พันลบ.ซึ่งน่าจะทำได้ใกล้เคียงกับเป้า

- ความเห็น ผลการดำเนินงานปี 60 มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นจากปี 59 ที่มีกำไรสุทธิ 124 ลบ. และคาดกำไร 2Q60 มีแนวโน้มเติบโต YoY จากการรับรู้รายได้จากโครงการอสังหาฯเทียบกับ 2Q59 ที่มีรายได้จากการให้เช่าเป็นหลัก ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายที่ PER 39 เท่า PBV 0.86 เท่า (ปัจจัยเสี่ยง : ธุรกิจให้เช่าที่ยังขาดทุนและโครงการร่วมทุนยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นทำให้มีส่วนแบ่งขาดทุน)