MORNING CALL ACTION NOTES (28 เม.ย.60)

ตลาดหุ้นไทยวานนี้ผันผวนในกรอบแคบ เนื่องจากขาดปัจจัยใหม่กระตุ้นการลงทุน อีกทั้งตลาดรับรู้ข่าวมาตรการปฏิรูปภาษีครั้งใหญ่ของสหรัฐไปบ้างแล้วส่งผลให้ตลาดส่วนใหญ่เป็นการเก็งกำไรสั้นๆ ก่อนที่ SET จะปิดที่ 1,566.77 จุด (-0.70 จุด) ด้วย Volume 3.3 หมื่นลบ.โดย Foreign Net -609 ลบ. TFEX Net +1,487สัญญา และตราสารหนี้ไทย Net -1,794 ลบ.

แนวโน้มตลาดหุ้นไทย

+ BOJ คงดอกเบี้ยที่ -0.1% คงวงเงิน QE 80 ล้านล้านเยน และปรับเพิ่มแนวโน้มเศรษฐกิจปี 2560 จะขยายตัว 1.6%

+ ECB คงดอกเบี้ยที่ 0% และคงการใช้ QE ที่ 6 หมื่นล้านยูโร/เดือน แต่อาจขยายเวลาการใช้ QE เกินกว่าเดือนธ.ค.60 หากมีความจำเป็น

+/- สศค.คงคาดการณ์ GDP ปี 60 โต 3.6% หลังส่งออกโตเร่งตัวขึ้น และคาดกนง.คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายตลอดทั้งปี 60 ที่ระดับ 1.50%

+/- ตลาดหุ้น DJ ทรงตัว จากยอดสั่งซื้อสินค้าคงทนของสหรัฐเดือนมี.คเพิ่มขึ้นเพียง 0.7% (ต่ำกว่าคาด) รวมถึงติดตามสภาคองเกรสจะลงมติร่างกฎหมายงบประมาณชั่วคราวที่จะช่วยให้รัฐบาลหลีกเลี่ยงภาวะ Shut down

- ราคาน้ำมันอ่อนตัวลงล่าสุด 49.2 US/Barrel หลังบ่อน้ำมันชาราราของลิเบียกำลังการผลิต 3 แสนบาร์เรล/วันเริ่มทำการผลิตน้ำมัน รวมถึงความกังวลการผลิตน้ำมันที่สูงขึ้นในสหรัฐ

- Fund Flow ต่างชาติผันผวน โดยพลิกเป็น Net Sell 2 วันราว 1.6 พันลบ. และเงินบาทอ่อนค่าลงล่าสุด 34.6 Bath/USD.

- ความกังวลปัญหา NPL ของกลุ่มธนาคารที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น

** 28 เม.ย. จับตาสหรัฐอาจเผชิญวิกฤตชัตดาวน์ ขณะรัฐบาล-คองเกรสเร่งเจรจาออกกฎหมายงบประมาณ

ตลาดหุ้นไทยมีแนวโน้มผันผวน เนื่องจากคาดว่านลท.จะชะลอการซื้อเพื่อติดตามการแก้ปัญหาชัตดาวน์ของสหรัฐ อีกทั้งต้องระวัง Fund Flow ต่างชาติที่จะไหลออกตามค่าเงินบาที่อ่อนค่าลงแรงวานนี้ นอกจากนี้แรงขายเพื่อลดความเสี่ยงก่อนหยุดยาวก็จะเป็นแรงกดดันต่อดัชนีได้ ดังนั้นประเมินว่า SET จะอ่อนตัวลงโดยมีแนวรับที่บริเวณ 1,560 - 1,565 จุด

กลยุทธ์การลงทุน Selective Buy กลุ่มที่มีปัจจัยสนับสนุน

- EPG IVL ได้ประโยชน์จากการปฏิรูปภาษีของสหรัฐเนื่องจากมีโรงงานตั้งอยู่ที่สหรัฐ ทั้งนี้ IVL ราคาฝ้ายทรงตัวระดับสูงล่าสุดที่ 79.3 US/Ton

- หุ้นที่คาดว่ากำไร Q1/17 เติบโต PTTGC TOP BANPU TASCO TPCH WORK WICE JWD

วันประกาศงบ 3 พ.ค. GPSC / 8 พ.ค. BCP IRPC SYNEX / 11 พ.ค. PTTGC / 12 พ.ค.RATCH / 15 พ.ค. TRUE PTT TOP

หุ้นแนะนำพิเศษ

PTTEP (ราคาปิด 97.75 ถือ ราคาเหมาะสม 97)

• รายงานกำไร 1Q60 ที่ 1.22 หมื่นล้านบาท +118%YoY และ +1,500%QoQ เนื่องจากมีผลประโยชน์จากภาษี 4.5 พันล้านบาท และกำไรจากการป้องกันความเสี่ยงน้ำมันราว 3 ร้อยล้านบาท

• ปริมาณการผลิต -4%QoQ สู่ 3.04 แสนบาร์เรลต่อวัน เพราะมีหยุดซ่อมบำรุงบำรุงแหล่งก๊าซยาดานาในพม่า อีกทั้งลูกค้าในมาเลเซียซื้อก๊าซฯ ต่ำกว่าสัญญา ขณะที่ราคาขายเฉลี่ยปรับตัวขึ้น 7%QoQ สู่ 38 $/bbl (ราคาน้ำมันขึ้น13% และก๊าซฯ ขึ้น2%)

• ต้นทุนการผลิต -14%QoQ สู่ 27.54 $/bbl จากค่าเสื่อมราคาที่ปรับตัวลงเนื่องจากแหล่งอาทิตย์บันทึกปริมาณสำรองเพิ่มขึ้น และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ลดลงตามปัจจัยฤดูกาล

• คาด 2Q60 กำลังการผลิตจะทรงตัวใกล้เคียง 1Q60 ที่ 3 แสนบาร์เรลต่อวัน ขณะที่ราคาขายก๊าซฯ มีแนวโน้ม +5%QoQ สู่ 5.5 $/MMBTU อย่างไรก็ตามต้นทุนการผลิตมีแนวโน้มปรับตัวขึ้นเนื่องจาก 1Q60 มีการสำรวจแหล่งผลิตน้อย

หุ้นมีข่าว

Analyst Meeting : SPALI (ราคาปิด 24.70 ซื้อ ราคาเหมาะสม 27.40 บาท)

- กำไร 1Q60 มีแนวโน้มลดลง YoY และ QoQ และเป็นต่ำสุดรายไดรมาสของปีนี้ เนื่องจากยอดโอนคาดจะอยู่ที่ระดับ 4 พันลบ.ต่ำกว่าฐานรายได้ใน 1Q59 และ 4Q59 ที่ระดับ 6 พันลบ.จากโอนคอนโดฯต่อเนื่องจากปลายปี 59

- แนวโน้ม 2Q60 น่าจะดีขึ้น QoQ แต่เป็นเรื่องท้าทายหากเปรียบเทียบกับ 2Q59 เนื่องจากสูงสุดรายไตรมาสของปี 59 ซึ่งมีปัจจัยหนุนจากมาตรการลดหย่อนภาษีที่สิ้นสุดเม.ย.59 ส่วนผลการดำเนินงานทั้งปีคาดรายได้ราว 2.3 หมื่นลบ.มี backlog รองรับแล้ว 59% คาดการณ์กำไรปี 60 ราว 5,6 พันลบ.+12%

- ยอดขาย presale ในช่วง 1Q60 ราว 7.6 พันลบ. +43%YoY คิดเป็น 28% ของเป้า presale ทั้งปีที่ 2.7 หมื่นลบ.โดยมี sentiment การขายที่ดีในโครงการแนวราบทั้งในกทม.และตจว.

- ที่ราคาปิด 24.70 บาทซื้อขายที่ prospect PE 7.8x prospect PBV 1.6x yield 4.6%

- ประเด็นบวก GPSC (ราคาปิด 35 ถือ ราคาเหมาะสม 39) จับมือ 24M จากสหรัฐตั้งรง.ผลิตแบตเตอรี่ลิเทียมไอออนใน EEC รุกตลาดอาเซียน

- ประเด็นบวก PTT (ราคาปิด 388 Bloomberg Consensus 411.30)ประชุมผู้ถือหุ้นวันนี้ จับตาเปิดโหวตอนุมัติแผนดัน PTTOR เข้าตลาดหลักทรัพย์ (ที่มาทันหุ้น)

- ADVANC (ราคาปิด 175 Bloomberg Consensus 178.21) รายงานกำไร 1Q60 เท่ากับ 7.69 พันลบ. -5%YoY โดยมีรายได้ +4%YoY แต่ต้นทุนโครงข่าย +99%YoY จากการขยายโครงข่าย 4G และคชจ.ตามข้อตกลงเป็นพันธมิตรกับทีโอที

- ประเด็นบวก LH (ราคาปิด 10.20 Bloomberg Consensus 11.16 ) ปี 60 บริษัทอาจขายอพาร์ทเม้นท์ในประเทศสหรัฐอเมริกาออกไปอีก 1 แห่ง จากปัจจุบันที่มีอพาร์ทเม้นท์ในสหรัฐฯที่ได้ซื้อมาและรีโนเวทแล้ว 4 แห่ง ปัจจุบันอพาร์ทเม้นท์ให้เช่าในสหรัฐฯมีอัตราค่าเช่าที่เพิ่มค่อนข้างสูงในแต่ละปี ทำให้บริษัทได้รับผลตอบแทนกลับคืนมาที่มีความคุ้มค่าต่อการลงทุน

  ความเห็น : หากดีลสำเร็จจะเป็นอัพไซต์จากประมาณการกำไรปี 60 ที่คาดว่าจะอยู่ที่ราว 8.5 พันล้านบาท +5% ทั้งนี้ LH ยังมีแผนขายโรงแรมแกรนด์ เซ็นเตอร์ พ้อยท์ เทอมินัล 21 จัดตั้งกอง REIT มูลค่าราว 4 พันล้านบาทในช่วง 1H60 คาดจะมีกำไรก่อนภาษีราว 900 – 1,000 ล้านบาทที่เป็นอัพไซต์สำหรับปีนี้ด้วย

- กกพ.ขยายเวลารับซื้อโซลาร์สหกรณ์-ส่วนราชการ เปิดให้ยื่น 29 พ.ค.- 2 มิ.ย. 2560 จับสลาก 26 มิ.ย.

- "เครือซีพี" ยอมรับอยู่ระหว่างทำดิวดิลิเจนต์ ซื้อกิจการ 7-11 ในอินโดนีเซีย หลัง "พีที เจริญโภคภัณฑ์ เรสทู อินโดนีเซีย" ได้เข้าซื้อกิจการ "พีที โมเดิร์น เซเวล อินโดนีเซีย" ฟากโบรกฯ มองมูลค่าการเข้าซื้อกิจการ 2,600 ล้านบาท (ข่าวหุ้น)

- GGC ใช้งบ 1.65 พันลบ.สร้างรง.เมทิลเอสเทอร์แห่งที่ 2 กำลังผลิต 2 แสนตัน/ปี คาดเปิดเชิงพาณิชย์ Q4/61

- ผถห.SOLAR ไม่ผ่านแผนออกหุ้นเพิ่มทุน 326.47 ล้านหุ้นขาย RO-PO-PP