MORNING CALL ACTION NOTES (21 มี.ค.60)

MORNING CALL ACTION NOTES (21 มี.ค.60)

แกว่งตัวพักเหนื่อย

ดัชนีหุ้นไทยวานนี้ปรับตัวขึ้นเล็กน้อยตามกระแส Fund Flow ต่างชาติที่พลิกเป็นฝั่งซื้อสุทธิ โดยมีแรงซื้อในกลุ่ม ENERG ICT รวมถึงหุ้นขนาดกลาง-เล็กที่มีข่าวรายตัว หนุนให้ SET ปิดที่ 1,563.54 จุด (+2.56 จุด) Vol. 3.5 หมื่นลบ.โดย Foreign Net +736 ลบ. , TFEX Net -9,106 สัญญา

แนวโน้มตลาดหุ้นไทย

+/- ตลาดหุ้น DJ อ่อนตัวลงเล็กน้อย จากความกังวลมาตรการลดภาษีและการกระตุ้นเศรษฐกิจ 1 ล้านล้านดอลลาร์ของสหรัฐล่าช้า รวมถึงผิดหวังต่อผลการประชุม G20

- ราคาน้ำมันปรับตัวล่าสุด 48.9 US/Barrel หลังจำนวนแท่นขุดเจาะน้ำมันที่มีการใช้งานในสหรัฐฯเพิ่มขึ้น 14 แท่น สู่ 631 แท่น ซึ่งเพิ่มขึ้นเป็นสัปดาห์ที่ 9 ติดต่อกัน

- ประธานเฟดชิคาโกชี้เฟดมีแนวโน้มปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 2 ครั้งในปีนี้

- นายกฯอังกฤษเตรียมใช้มาตรา 50 แยกตัวจากสหภาพยุโรป 29 มี.ค.

+ Fund Flow ต่างชาติพลิกเป็น Net Buy 2 วันราว 2.2 พัลบ. รวมถึงเงินบาทแข็งค่าขึ้นล่าสุด 34 .7 Bath/USD.

+/- เจพี มอร์แกน ลดคาดการณ์ราคาน้ำมัน WTI สู่ 53.75 ดอลลาร์ปีนี้ ขณะปีหน้าอยู่ที่ 53.50 ดอลลาร์

** 23 มี.ค. ติดตามประธาน FED "เยลเลน" กล่าวสุนทรพจน์หวังหาสัญญาณการขึ้นดอกเบี้ยครั้งต่อไป

** 29 มี.ค. การประชุมกนง.คาดคงดอกเบี้ยที่ระดับ 1.5%

** OPP DAY 21 มี.ค. A PPS PHOL PYLON TPCH ROBINS 22 มี.ค. WHA MSC TWPC TM HTECH CBG

ภาวะตลาดหุ้นไทยขาดปัจจัยใหม่กระตุ้นการลงทุน อย่างไรก็ตาม sentiment เชิงบวกจาก Foreign พลิกเป็น Net Buy 2 วันราว 2.2 พันลบ. สอดคล้องกับทิศทางเงินบาทที่แข็งค่าขึ้น ทำให้กระแส Fund Flow มีโอกาสจะไหลเข้าต่อ อีกทั้งแรงซื้อดักการทำ Window Dressing ปิด Q1/60 ในช่วงปลายเดือนมี.ค.จะช่วยพยุงดัชนีเช่นกัน ดังนั้นประเมินว่า SET จะแกว่งตัวในกรอบ 1,555 – 1,570 จุด

กลยุทธ์การลงทุน เก็งกำไรแบบ Selective Buy

- TTA PSL ค่าระวางเรือทำ High ในรอบ 2 เดือน ล่าสุด 1,205 จุด

- TASCO ราคายางมะตอย +8%MoM และต้นทุนราคาน้ำมันอ่อนตัวลง

- กลุ่มธนาคารได้ประโยชน์จากแนวโน้มดอกเบี้ยขาขึ้น SCB KTB KBANK



หุ้นแนะนำพิเศษ

SYMC ( Analyst Meeting ราคาปิด 11.7 บาท ราคาเหมาะสม IAA consensus 10.8 บาท )

- ปี 2016 มีกำไรสุทธิ 99.36 ลบ. -12.8% YoY เพราะมีต้นทุน คชจ. การขายและบริหาร ค่าเสื่อมราคาและดอกเบี้ยจ่ายที่เพิ่มขึ้น ทำให้ Net Profit Margin ลดเหลือ 7.2% จาก 8.6%

- กลุ่มบริษัทไทม์ ดอทคอม เบอร์ฮาด ผู้ให้บริการโครงข่ายโทรคมนาคมรายใหญ่จากมาเลเซีย ได้ทำคำเสนอซื้อหุ้นสามัญจากผู้ถือหุ้นเดิมในอัตราขั้นต่ำ 35% แต่ไม่เกิน 37% ของจำนวนหุ้นที่ชำระแล้ว ซึ่งหากประสบผลสำเร็จ จะทำให้บริษัทได้รับเงินเพิ่มทุนประมาณ 1 พันล้านบาท ช่วยลด D/E และเพิ่มโอกาสในการเชื่อมต่อโครงข่ายสำหรับการให้บริการลูกค้าระหว่างประเทศ (IPLC) เข้ากับโครงข่ายระหว่างประเทศของไทม์ ดอทคอม เบอร์ฮาด ทั้งนี้กระบวนการเพิ่มทุนให้กับผู้ถือหุ้นเดิม (RO)ในช่วงปลายปีจะทำให้มีจำนวนหุ้นเพิ่มขึ้นราว 35%

- โครงการ MCT Submarine Cable จะเริ่มทดสอบการให้บริการได้ภายใน Q2/60 และเริ่มรับรู้รายได้ Q3/60 ซึ่งบริษัทตั้งเป้าไปที่กลุ่มลูกค้า Operator ในประเทศและต่างประเทศเป็นหลัก โดยจะเริ่มรับรู้ค่าเสื่อมทั้งโครงการประมาณ Q2/60

- ราคาปัจจุบัน ซื้อขายที่ P/E ระดับ 38 เท่า และ P/BV 2.7 เท่า

หุ้นมีข่าว

- ประเด็นลบกลุ่มรับเหมา - ซูเปอร์บอร์ด-บอร์ด รฟท.เห็นพ้องทบทวน TOR รถไฟรางคู่ 5 เส้นทาง คาดสรุป 22 มี.ค. ทั้งนี้ การประมูลครั้งก่อนที่ยังอยู่ขั้นตอนที่จะประกาศผู้ผ่านคุณสมบัติถือว่าเป็นอันยกเลิกโดยปริยาย และหากคณะกรรมการ รฟท.เห็นพ้องกับซูเปอร์บอรด์แล้ว ทาง รฟท.ซี่งเป็นผู้ปฏิบัติจะเริ่มยกร่าง TOR ใหม่ ทำประชาพิจารณ์ ก่อนนำเสนอ ครม.คาดว่าจะนำส่งได้ในเดือน เม.ย.นี้ ทั้งนี้ คาดว่าจะทำให้กระบวนการประกวดราคาล่าช้าออกไปราว 5-6 เดือน

  ความเห็น ฝ่ายวิจัยมีมุมมองเชิงลบต่อการลงทุนในกลุ่มรับเหมาะก่อสร้างขนาดใหญ่หลังมี รฟท. เตรียมร่าง TOR ใหม่สำหรับรถไฟทางคู่ 5 เส้นทางทำให้กระบวนการสรรหาและประมูลล่าช้าออกไปอีกราว 5-6 เดือน

- BANPU (ราคาปิด 19.40 “ซื้อ” ราคาเหมาะสม 25.15) รับทรัพย์ขายถ่านหินล่วงหน้าราคาดี วงในอุตสาหกรรมถ่านหินเผยปัจจุบันเคาะขายถ่านหินล่วงหน้าแล้ว 51% และ Q3/2560 ขายเพิ่มเป็น 80% ประเมินปริมาณการขายใกล้เคียงกับปี 2559 ที่คาดจะอยู่ที่ระดับ 45 ล้านตัน ที่มาทันหุ้น

  ความเห็น แม้ว่าบริษัทยังไม่สามารถล็อกราคาขายถ่านล่วงหน้าได้ครบ 100% แต่เราคาดว่าในปี 60 บริษัทจะสามารถขายถ่านหินได้ที่ 66 ดอลลาร์ต่อตัน(ส่วนลด 15% จาก Newcastle Coal Price ที่ 77 ดอลลาร์ต่อตัน) หลังราคาถ่านหินทรงตัวในกรอบ 75-85 ดอลลาร์ต่อตันซึ่งเป็นปัจจัยหนุนต่อผลประกอบการ เนื่องจากเราคาดว่าต้นทุนการผลิตจะอยู่ที่ระดับ 45 ดอลลาร์ต่อตันเพิ่มขึ้นเพียง 15%YoY ตามพื้นที่ขุดถ่านที่ลึกขึ้น

- PTTEP (ราคาปิด 90.00 “ถือ” ราคาเหมาะสม 97) รัฐบาลอินโดนีเซียกำลังเตรียมการฟ้องร้องบริษัท PTTEP Australasia ซึ่งเป็นบริษัทในเครือของบมจ.ปตท.สำรวจและผลิตปิโตรเลียม (PTTEP) เกี่ยวกับการสร้างความเสียหายต่อสิ่งแวดล้อม หลังเกิดเหตุเพลิงไหม้แท่นขุดเจาะน้ำมันในแหล่งมอนทาราในปี 2552 จนทำให้มีน้ำมันรั่วไหลออกมาราว 30,000 บาร์เรลในทะเลติมอร์

  ความเห็น PTTEP ได้มีการจ่ายค่าปรับเกี่ยวกับประเด็นดังกล่าวไปแล้วในปี 54 หากรัฐบาลอินโดนีเซียจะเรียกร้องความเสียหาเพิ่มเติม ซึ่งเราคาดว่าในระยะสั้นจะไม่ส่งผลกระทบต่อ PTTEP เนื่องจากต้องใช้ระยะเวลาในการพิสูจน์หลักฐานและกระบวนการทางศาลอีกระยะก่อนมีคำตัดสิน

- BAY (ราคาปิด 39.25 บาท ถือ ราคาเหมาะสม 41.50 บาท) ตั้งเป้าสินเชื่อรายย่อยปี 2560 ทะยาน 11% จากปีก่อนที่มียอดสินเชื่อคงค้าง 6.45 แสนล้านบาท รับดีมานด์ขยายตัว เดินหน้าอัพฐานเงินฝากรายย่อยพุ่ง 2.2% ในปีนี้ หลังหันรุกเจาะฐานธุรกิจรายย่อย-บุคคลเต็มสูบ สยายปีก CLMV เปิดช่องรับทรัพย์ต่างแดนเพิ่ม

  ความเห็น : ผลกระทบจากครัวเรือนมีภาระหนี้สูงทำให้ทุกธนาคารต่างเข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อรายย่อยมากขึ้นเพื่อไม่ให้กลายเป็น NPL เป็นวิกฤตที่เป็นโอกาสของธนาคารในการเพิ่มฐานลูกค้ารายย่อยเนื่องจากสินเชื่อประเภทนี้มีผลตอบแทนสูงกว่าลูกหนี้สินเชื่อธุรกิจขนาดใหญ่ เป็นผลดีกับ NIM ฝ่ายวิจัยคาดกำไรปี 60 ราว 2.4 หมื่นล้านบาท +11% ประเมินราคาเหมาะสมเท่ากับ 41.50 บาทมีอัพไซต์อีกไม่มากจึงแนะนำ “ถือ”

- BIG (ราคาปิด 5.30 Bloomberg Consensus 6.60) ตั้งเป้ารายได้ปีนี้โต 15-20% ตามการขยายสาขา งบลงทุน 120 ลบ.ใช้ขยายสาขา-ทำการตลาด

- ORI (ราคาปิด 10.90 Bloomberg Consensus 11.80) เผยทำ 1% ราคาสูงกว่ากระดาน กลุ่ม"จรูญเอก"แบ่งขาย หุ้นบิ๊กล็อต 12 ล้านหุ้น หรือคิดเป็น 1% ของทุนจดทะเบียนที่ราคา11.30 บาท/หุ้น สูงกว่าราคาบนกระดานหลักที่ 10.90 บาท/หุ้น มูลค่าเสนอขายรวม 135.6 ล้านบาทให้กองทุนต้นโพธิ์เข้าถือเพิ่มเป็น 4% จากเดิม 3% ขณะที่ ณ สิ้นปี 59 กลุ่มจรูญเอกมีสัดส่วนการถือหุ้นรวมทั้งหมด 66.15%

- TKS (ราคาปิด 11.70 Bloomberg Consensus 12.80) ตั้งเป้ารายได้ปี 60 โต 8% ตุน backlog แล้ว 700 ลบ.ทยอยรับรู้ฯปีนี้ เจรจาพันธมิตรเข้าร่วมทุน-เป็นซัพพลายเชน (อินโฟเควสท์)

- DTAC (ราคาปิด 41.75 Bloomberg Consensus 36.90) เตรียมยื่นข้อเสนอการเป็นคู่ค้าให้บริการไร้สายคลื่นความถี่ 2300 MHz กับทีโอที ซึ่งคาดว่าจะประมูลในวันที่ 27 มี.ค.60

- SPC ปี 60 ตั้งเป้าหมายยอดขายของสหพัฒน์ไว้ที่ 3.3 หมื่นล้านบาท จาก 3.28 หมื่นล้านบาทในปีที่ผ่านมา เนื่องจากได้ประเมินว่าสถานการณ์เศรษฐกิจของไทยจะขยายตัวอย่างต่อเนื่อง และเพื่อให้บรรลุเป้าหมายดังกล่าว สหพัฒน์จึงได้พัฒนาภายในองค์กร โดยใช้กลยุทธ์ SIM (Strategic Marketing Planner-Initiator-Motivator) เพื่อทำหน้าที่ค้นหายุทธศาสตร์ทางการตลาด (อินโฟเควสท์)

- GL ออกหุ้นกู้แปลงสภาพ 50 ล้านเหรียญฯให้ JTrust อายุ 3 ปี ดอกเบี้ย 5% ต่อปี

- COMAN จะเข้าถือหุ้น 51%ใน"ซินเนเจอร์ เทคโนโลยี" มูลค่า 52.02 ลบ. คาดแล้วเสร็จ Q3/60

- EARTH แต่งตั้งที่ปรึกษาเพื่อนำธุรกิจซื้อขายถ่านหินในจีน เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง

- UBIS ยกเลิกการลงทุน 40% ใน"แฟมิลี่"หลังผิดเงื่อนไขจัดทำงบบัญชีไม่ถูกต้อง พร้อมขายหุ้นคืนมูลค่ารวม 320 ลบ.

- EIC จะจัดสรรหุ้นเพิ่มทุนราว 2.8 พันล้านหุ้น ขาย RO ที่ 1:4 ราคา 0.22 บ./หุ้น-พร้อมแถมวอแรนท์ จัดสรรหุ้นเพิ่มทุนจำนวนไม่เกิน 2.5 พันล้านหุ้น ขาย PP ไม่เกิน 50 ราย อนุมัติลงทุน 372 ลบ.ใน "ส.ธนา มีเดีย"ทำธุรกิจสื่อโฆษณา ประเภทบิลบอร์ด

ตลาดหุ้นดาวโจนส์ -8.76 จุด

- ดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ปิดที่ 20,905.86 จุด ลดลง 8.76 จุด หรือ -0.04% ดัชนี NASDAQ ปิดที่ 5,901.53 จุด เพิ่มขึ้น 0.53 จุด หรือ +0.01% ดัชนี S&P500 ปิดที่ 2,373.47 จุด ลดลง 4.78 จุด หรือ -0.20% เนื่องจากความกังวลที่ว่า การบังคับใช้มาตรการปรับลดภาษีและการกระตุ้นเศรษฐกิจของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์แห่งสหรัฐนั้น อาจต้องใช้เวลานานกว่าที่คาดการณ์ไว้ในเบื้องต้น นอกจากนี้ ตลาดยังได้รับแรงกดดันจากการที่นักลงทุนผิดหวังต่อผลการประชุมรัฐมนตรีคลังและผู้ว่าการธนาคารกลางของกลุ่ม G20 ในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา

ตลาดน้ำมัน NYMEX -0.56 USD/Barrel

- สัญญาน้ำมันดิบ WTI ส่งมอบเดือนเม.ย.ลดลง 56 เซนต์ หรือ 1.2% ปิดที่ 48.22 ดอลลาร์/บาร์เรล จากการที่นักลงทุนมีความวิตกเกี่ยวกับการผลิตน้ำมันที่เพิ่มมากขึ้นในสหรัฐ หลังจากบริษัทเบเกอร์ ฮิวจ์ ระบุว่าแท่นขุดเจาะน้ำมันที่มีการใช้งานในสหรัฐปรับตัวเพิ่มขึ้นติดต่อกันยาวนานถึง 9 สัปดาห์