แผนพลิกขาดทุน สู่ 'กำไร' SGP

ราคาก๊าซ LPG ตลาดโลก (CP Saudi Aramco) ที่ปรับตัวลดลง จากระดับ 1,020 เหรียญต่อตัน เหลือ 500 เหรียญต่อตัน ตั้งแต่กลางปี 2557 หลังราคาน้ำมันลงอย่างหนัก ขณะที่ความต้องใช้ก๊าซ LPG ไม่สอดคล้องกับความต้องการ บวกกับการลดลงของกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราที่เกิดจากธุรกิจการจำหน่ายก๊าซ LPG ในต่างประเทศ

คือ ต้นเหตุสำคัญที่ทำให้ บมจ.สยามแก๊ส แอนด์ ปิโตรเคมีคัลส์ หรือ SGP ผู้จำหน่ายก๊าซปิโตรเลียมเหลว (ก๊าซหุงต้ม หรือ LPG) ในส่วนสถานีบรรจุก๊าซและสถานีบริการก๊าซรถยนต์ 'ขาดทุนสุทธิ 514 ล้านบาท' ในปี 2557 เมื่อเทียบกับปี 2556 ที่มีกำไรสุทธิ 1,602 ล้านบาท (มีกำไรจากการซื้อธุรกิจ 2 รายการ จำนวน 531.23 ล้านบาท)

ทว่าปี 2558 อาจเป็นอีกปีที่ 'อุปสงค์' (ความต้องการ) และ 'อุปทาน' (ปริมาณของ สินค้า) ไม่สอดคล้องกัน แม้ในปีนี้เมืองจีนจะมีการเปิดโรงงานปิโตรเคมีแห่งใหม่หลายโครงการ แต่เมื่อประเทศสหรัฐอเมริกายังคงเดินหน้าผลิต shale gas (ก๊าซธรรมชาติที่ถูกกักเก็บไว้ในชั้นหินดินดาน) อย่างต่อเนื่อง ประกอบกับราคาน้ำมันดิบที่มีแนวโน้มอยู่ในระดับต่ำ ดังนั้นในปี 2558 อาจไม่มีโอกาสเห็นราคาก๊าซ LPG ในตลาดโลกแตะระดับ 1 พันเหรียญต่อตัน เมื่อเป็นเช่นนั้น!! บมจ.สยามแก๊ส แอนด์ ปิโตรเคมีคัลส์ อาจต้องเผชิญหน้ากับการขาดทุนอีกปีหรือไม่? 

'จินตณา กิ่งแก้ว' รองกรรมการผู้จัดการ บมจ.สยามแก๊ส แอนด์ ปิโตรเคมีคัลส์ ยืนยันกับ 'กรุงเทพธุรกิจ Biz Week' ว่า แม้ปีนี้ราคาก๊าซ LPG ในตลาดโลกจะไปไม่ถึง 1 พันเหรียญต่อตัน จากเดือนเม.ย.ที่วิ่งอยู่แถวๆ 465 เหรียญต่อตัน แต่เชื่อว่า ราคา LPG และราคาน้ำมันดิบจะไม่เหวี่ยงขึ้นลงแรงเหมือนปีก่อน

ขณะที่บริษัทวางแผนจะขยายตลาด ทั้งในและนอกประเทศมากขึ้น ควบคู่ไปกับการควบคุมต้นทุนให้เหมาะสม รวมถึงธุรกิจในเมืองจีนมีแนวโน้มที่ดี นอกจากนั้นยังเชื่อว่าแนวโน้มความต้องการใช้ก๊าซ LPG ยังมีอีกเยอะ โดยเฉพาะในประเทศจีน เพราะปีนี้จะมีการเปิดโรงงานปิโตรเคมีที่ใช้ก๊าซ LPG เป็นเชื้อเพลิงในการผลิตหลายแห่ง หลังเลื่อนการเปิดมาจากปีก่อน

ฉะนั้นในปี 2558 เราจะกลับมามีกำไรสุทธิเท่าปี 2556 ที่ระดับ 1.6 พันล้านบาท ส่วนอัตรากำไรขั้นต้นอาจยืนระดับ 10%

'หากไม่อยากให้ผลประกอบการผันผวน เราคงต้องหารายได้พิเศษจากทางอื่น เช่นการปล่อยเช่าคลังก๊าซ LPG มากขึ้น ซึ่งปัจจุบันมีสัดส่วนรายได้เพียง 20% ขณะเดียวกันต้องพยายามบริหารต้นทุนให้ถูกที่สุด ซึ่งการที่เรามีกองเรือเป็นคนตัวเอง โดยไม่ต้องไปจ้างใคร ส่งผลให้ต้นทุนของเราถูกกว่าคนอื่น'

สำหรับในแง่ของรายได้รวม แน่นอนว่า คงขยายตัวประมาณ 5-7% เมื่อเทียบกับปี 2557 ที่มีรายได้ 6.21 หมื่นล้านบาท โดยยอดขายในประเทศจะอยู่ประมาณ 1.2 ล้านตัน คิดเป็นอัตราการเติบโตประมาณ 10% ส่วนยอดขายต่างประเทศจะอยู่ประมาณ 6 แสนตัน แบ่งเป็นยอดขายจากเมืองจีน เวียดนาม มาเลเซีย และสิงคโปร์ โดยจะมีการเติบโตระดับ 15%-11%-2% ตามลำดับ

อย่างไรก็ดีในช่วงที่ราคา LPG ผันผวน เราก็ใช้กลยุทธ์การบริหารจัดการสต็อก ซึ่งผลจากการบริหารสต็อกที่ผ่านมา ทำให้เราขาดทุนไม่เยอะ ถ้าหากเราบริหารจัดการไม่ดีเก็บสต็อกไว้เต็มคลังมีหวังตายแน่ๆ ช่วงไหนเป็นโลซีซั่นของธุรกิจ ความต้องการจะไม่เยอะ เราก็จะบริหารสต็อกสินค้าแบบเดือนต่อเดือน ถ้าจะมีสต็อกจัดเต็ม ก็ประมาณ 1 เดือน

'แนวโน้มผลประกอบการไตรมาสแรกของปีนี้ มีโอกาส 'พลิกมีกำไร' หลังทิศทางราคาก๊าซปิโตรเลียมเหลว มีสัญญาณที่ดีขึ้น ซึ่งเริ่มเห็นภาพชัดเจน ในช่วงเดือนก.พ.ที่ผ่านมา ล่าสุดราคาขึ้นจาก “จุดต่ำสุด” 447.5 เหรียญต่อตัน เมื่อเดือนม.ค.ที่ผ่านมา ขึ้นมาอยู่ที่465 เหรียญต่อตัน'

'จินตณา' เล่าเรื่องการลงทุนในปี 2558 ว่า เราตั้งงบลงทุนไว้ระดับ 600 ล้านบาท โดยเงินส่วนใหญ่จะมาจากกระแสเงินสดที่มีอยู่ประมาณ 1.9 พันล้านบาท เราตั้งใจจะนำไปใช้สร้างสถานีบริการก๊าซ LPG จำนวน 5 แห่ง มูลค่าแห่งละ 15 ล้านบาท (ไม่รวมที่ดิน) นอกจากนั้นยังนำไปใช้ผลิตเตาบรรจุ LPG ขนาดเล็กเพิ่มเติมอีก 4-5 หมื่นใบ รวมถึงนำไปลงทุนก่อสร้างคลังเก็บ LPG แถวสุขสวัสดิ์ ขนาดบรรจุ 3,000 ตัน

ถามเรื่องการลงทุนในธุรกิจใหม่ เธอยอมรับว่า ที่ผ่านมาเคยมีการพูดคุยกันเรื่อง 'พลังงานทดแทน' ล่าสุดบริษัทจดทะเบียนแห่งหนึ่ง มาชักชวนเราไปทำโครงการผลิตไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ เขาคงเห็นว่า บริษัทมีพื้นที่ค่อนข้างเยอะ และมีความพร้อมทุกด้าน คาดว่าจะได้เห็นความชัดเจนเร็วๆนี้ ซึ่งเราต้องใช้เวลาศึกษาพอสมควร เพราะไม่มีความถนัดในธุรกิจนี้

นอกจากนั้นบริษัทยังมองเรื่องการลงทุนในธุรกิจพลังงานอื่นๆด้วย เพื่อต่อยอดธุรกิจ LPG ล่าสุดมีแนวคิดจะทดลองเปิดศูนย์บริการก๊าซธรรมชาติสำหรับยานยนต์ (NGV) จำนวน 1-2 สถานี ภายในปีนี้ โดยเราจะใช้ท่อส่งก๊าซเดียวกันกับ LPG

'รองกรรมการผู้จัดการ' เล่าถึงแผนธุรกิจในช่วง 3 ปีข้างหน้า (2558-25560) ว่า เป้าหมายแรก เรามีแผนจะขยายคลังก๊าซเพิ่มขึ้น ควบคู่ไปกับการขยายตลาดต่างประเทศ โดยเฉพาะประเทศอินเดีย ล่าสุดมีผู้ประกอบการเข้ามาเจรจากับเราแล้ว ปัจจุบันบริษัทได้เข้าไปทำธุรกิจแล้ว 4 ประเทศ คือ 'จีน-มาเลเซีย-สิงคโปร์-เวียดนาม' 

ขณะเดียวกันตอนนี้กำลังเจรจาเรื่องการลงทุนสร้างคลังก๊าซ และซื้อถัง LPG ในแถบ AEC แต่ตอนนี้ยังไม่เป็นรูปธรรม เนื่องจากติดปัญหาบางอย่าง เบื้องต้นคาดว่าจะเข้าไปลงทุนในประเทศพม่า ลาว และฟิลิปปินส์ แต่อาจได้เห็นประเทศพม่าก่อน มูลค่าลงทุน 30-40 ล้านบาท เนื่องจากความต้องการใช้ก๊าซ LPG มีค่อนข้างมาก

เป้าหมายต่อไป คือ เราอยากมีรายได้แตะ 'แสนล้านบาท' หลังขยายตลาดออกสู่ต่างประเทศมากขึ้น โดยรายได้ต้องเติบโตเฉลี่ยปีละ 10% ส่วนตัวเชื่อว่า ตัวเลขนี้ไม่ใช่เรื่องยาก เนื่องจากเรามีความชำนาญในการเข้าไปทำตลาดต่างประเทศแล้ว ขณะเดียวยังมีทีมงานที่พร้อมออกทำงาน ซึ่งการเข้าไปทำงานในต่างประเทศ เรายังสามารถต่อยอดไปในธุรกิจใกล้เคียงได้อีก

'เราอยากขึ้นแท่นผู้ประกอบธุรกิจพลังงานอันดับต้นของแถบเอเชียตะวันออก'

'สำหรับแผนธุรกิจในประเทศ เรายังคงเดินหน้าขยายธุรกิจค้าก๊าซ LPG อย่างต่อเนื่อง ด้วยการเพิ่มจำนวนสถานีบริการก๊าซ LPG และโรงบรรจุก๊าซ LPG รวมถึงการขยายธุรกิจขนส่งทางเรือ โดยการซื้อเรือเพิ่มขึ้น เพื่อใช้ในการขนส่งก๊าซ LPG'

เธอ พูดทิ้งท้ายว่า วันนี้ราคาหุ้น SGP ถือว่า ต่ำกว่าราคาพื้นฐานที่แท้จริง โดยมองว่า ราคาเหมาะสมน่าจะอยู่ระดับ 20 บาท ล่าสุดได้มีนักลงทุนต่างชาติเข้ามาถือหุ้น SGP เพิ่มขึ้นจาก 2-3% เป็น 11.9% หลังบริษัทเดินทางไปนำเสนอข้อมูลอย่างต่อเนื่อง

'จุดต่ำสุด' ผ่านไปแล้ว

บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส แนะนำ 'ซื้อ' หุ้น SGP ราคาเป้าหมาย 16 บาทต่อหุ้น โดยการที่บริษัทปรับกลยุทธ์มาขยายตลาดต่างประเทศมากขึ้น จะส่งผลให้มาร์จิ้นดีขึ้น ขณะเดียวกันธุรกิจได้ผ่าน 'จุดต่ำสุด' ไปแล้ว หลังราคา LPG ในเมื่อเดือน ม.ค.ที่ผ่านมา ลงไปยืนจุดต่ำสุดแล้ว

โดยในเดือน ก.พ.ที่ผ่านมา ราคาก๊าซ LPG กำลังเริ่มฟื้นตัว ฉะนั้นคาดว่าผลประกอบการในปี 2558 จะพลิกกลับมาเป็นกำไรสุทธิประมาณ 1.07 พันล้านบาท จากที่ขาดทุนสุทธิ 514 ล้านบาท ในปี 2557 บนสมมุติฐานที่ว่า ปีนี้บริษัทจะขาดทุนจากสต็อกน้อยลง

'ปริมาณขายในประเทศปีนี้จะเติบโต 5% โดยได้รับการสนับสนุนจากอุปสงค์ของภาคขนส่ง ส่วนปริมาณขายภาคครัวเรือนคาดว่า จะขยายตัว 3% “จุดเด่น” ของบริษัท คือ กระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง'

อย่างไรก็ดีการที่คณะกรรมการบริหารนโยบายพลังงาน (กบง.) ได้ปรับโครงสร้างราคาก๊าซปิโตรเลียมเหลว (LPG) เพื่อให้สะท้อนต้นทุนแท้จริง โดยกำหนดราคาตั้งต้นของก๊าซ LPG ของผู้ใช้ทุกกลุ่ม ทั้งภาคครัวเรือน ขนส่ง อุตสาหกรรม และปิโตรเคมี ให้เป็นราคาเดียวกัน

โดยใช้วิธีเฉลี่ยแบบถ่วงน้ำหนัก (LPG Pool) เพื่อให้ได้ราคาซื้อตั้งต้นของก๊าซ LPG สะท้อนต้นทุนการจัดหา และใช้กองทุนน้ำมันฯ เป็นกลไกบริหารจัดการด้านราคาก๊าซ LPG โดยแนวทางดังกล่าวจะมีผลตั้งแต่วันที่ 2 ก.พ. เป็นต้นไป ประเด็นดังกล่าวจะส่งผลให้มีการแข่งขันในอุตสาหกรรมอย่างเป็นธรรมมากขึ้น ทำให้การบริหารจัดการของบริษัททำได้ง่ายขึ้นกว่าในอดีต